在全球能源格局重構與地緣博弈加劇的背景下，煤炭作為能源穩(wěn)定器與關鍵替代品的戰(zhàn)略預期持續(xù)強化。煤炭在我國能源安全體系中具有不可替代的壓艙石作用。2025年全國煤炭消費占能源消費總量比重達51.4%，其能源安全戰(zhàn)略地位進一步凸顯。

目前國內(nèi)供給仍有約束，近期山西啟動了力度大、范圍廣、時間跨度長的煤礦頂板專項整治，或對近一段時期內(nèi)煤炭供給形成擾動，而海外煤價上漲、海運費上漲，進口煤與內(nèi)貿(mào)煤價格倒掛，削弱國內(nèi)煤炭進口意愿。

需求端，一季度火力發(fā)電顯著增長，表現(xiàn)好于預期，用電規(guī)模最大的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長明顯。隨著夏季高溫天氣臨近，全國迎峰度夏電力保供壓力增大，火電廠日耗水平正處于季節(jié)性回升通道之中，下游采購策略已從前期的觀望轉向更為積極的剛性補庫。而氣象方面，2026年5月之后或進入厄爾尼諾狀態(tài)，夏季氣溫偏高或帶來煤炭消耗量進一步增加。

當前美伊地緣沖突尚未完全平息，全球能源價格易漲難跌；煤炭板塊高分紅特征突出，具備優(yōu)質紅利配置價值。煤炭供需層面利好逐步增多。感興趣的投資者可持續(xù)關注全市場唯一相關標的煤炭ETF（515220）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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