每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜文多    

12月下旬，A股上市公司米奧會展（SZ300795）正式遞表港交所，沖擊赴港上市。

但記者注意到，米奧會展存在一些讓投資者在意的地方：首先是公司2024年和2025年前三季度的扣非后凈利潤分別同比下降了約兩成和六成；其次，米奧會展核心業(yè)務收入中，來自日本的收入在2025年上半年占比達17%。

記者還注意到，米奧會展的雇員福利開支持續(xù)占收入的20%以上，在2025年上半年達到了近四成。根據(jù)相關報告，會展行業(yè)的勞工成本預計還將持續(xù)上升。而在報告期內(nèi)（即2022年至2024年各年度及2025年上半年，下同），米奧會展還存在未就部分雇員按照相關法律法規(guī)要求足額繳納社會保險及住房公積金的情況。

""圖片來源：米奧會展招股書（申請版本）截圖

日本業(yè)務引投資者提問

根據(jù)招股書（申請版本，下同），米奧會展是一家展覽服務提供商，公司主要作為展覽主辦方，提供包括展覽管理、展位銷售及其他展覽相關服務在內(nèi)的全面服務。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年舉辦的境外自辦展覽數(shù)量及面積計，米奧會展在所有中國境外展覽機構(gòu)中名列第一。

按照業(yè)務類型來看，米奧會展主要擁有展覽主辦服務、展覽代理服務及其他業(yè)務，其中展覽主辦服務是指作為主辦方主導展覽的整個流程服務。2024年和2025年上半年，這部分業(yè)務收入占總收入的約九成，是米奧會展最核心的業(yè)務。從地區(qū)看，米奧會展的收入主要來自境外。報告期內(nèi)，米奧會展來自境外的展覽主辦服務類收入分別占公司展覽主辦服務類收入的93.4%、95.3%、96.4%和94.5%。

不過，米奧會展近年來業(yè)績下滑明顯。定期報告顯示，2024年和2025年前三季度，米奧會展的營業(yè)收入分別為7.51億元和4.01億元，分別同比下降10.01%和5.67%（調(diào)整后），其扣非后歸母凈利潤分別為1.45億元和2106.09萬元，分別同比下降20.06%和62.14%（調(diào)整后）。

2025年上半年，來自日本的展覽主辦服務收入在米奧會展收入中的占比大幅提升，已達全部展覽主辦服務的17%。

投資者也頗為關心境外辦展地的地緣政治風險，米奧會展在深交所互動易上回復投資者提問時表示，即使日本相關業(yè)務出現(xiàn)短期波動，公司也有充分的信心通過其他市場的增長及內(nèi)部的成本控制，確保公司整體業(yè)績的穩(wěn)健與安全。

在米奧會展報告期內(nèi)的前五大客戶中，客戶A、客戶B以及南通貿(mào)促國際會展有限公司同時也是米奧會展的供應商，即上述三家客戶作為展覽代理購買米奧會展的展位，同時也擔任米奧會展若干展覽的渠道合作伙伴。

記者注意到，客戶A在2022年至2024年一直為米奧會展的第一大客戶，在2025年上半年則是第三大客戶。米奧會展表示，上述三家客戶均為獨立第三方。

部分雇員未足額繳納社保和住房公積金

在對未來發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃中，米奧會展在招股書中頻頻提及，將持續(xù)以AI驅(qū)動的解決方案推進業(yè)務運營，為此也將進一步加大研發(fā)投入。

記者注意到，在米奧會展報告期內(nèi)的期間費用中，米奧會展的銷售及營銷開支占同期公司收入的24.8%、16.9%、18.9%和29.8%，而研發(fā)開支占同期收入的比例分別為4.5%、2.1%、2.2%和4.0%。

員工成本是米奧會展的一塊重要成本。報告期內(nèi)，米奧會展的雇員福利開支占公司收入的比例分別為36.2%、21.8%、22.6%和39.9%。米奧會展在招股書中還表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，會展行業(yè)的勞工成本預計將持續(xù)上升。一方面，這是因為對勞動法規(guī)的更嚴格執(zhí)行增加了合規(guī)成本；另一方面，行業(yè)向高質(zhì)量、更專業(yè)及數(shù)字化展覽轉(zhuǎn)型，提高了對技術人員的需求，進一步推高了整體勞工成本。

值得一提的是，招股書披露，在報告期內(nèi)，米奧會展未能就部分雇員按照相關中國法律法規(guī)的要求足額繳納社會保險及住房公積金，同時還通過第三方人力資源機構(gòu)為若干雇員代繳社會保險及住房公積金。對于米奧會展未足額繳納社會保險及住房公積金的具體雇員人數(shù)，米奧會展方面于1月5日在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時僅表示，相關信息暫時以公司招股書以及已披露信息為準。

2022年至2024年各年度，米奧會展的住房公積金、醫(yī)療保險及其他社會保險開支分別為996.80萬元、1049.30萬元和1157.60萬元。在2022年至2024年各年度末，米奧會展的雇員人數(shù)分別為673人、951人和983人。若按照各年末雇員人數(shù)計算，米奧會展在2022年、2023年和2024年各年度的雇員“住房公積金、醫(yī)療保險及其他社會保險” 開支分別為1.48萬元、1.10萬元和1.18萬元。

封面圖片來源：千問AI生成