每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

7月5日，中國中免（601888，SH）發(fā)布了《2021年半年度業(yè)績快報(bào)》。中國中免預(yù)計(jì)，2021年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約355億元，同比增長83.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約53.4億元，同比增長586.24%。

對于業(yè)績大幅度增長，中國中免認(rèn)為主要因國內(nèi)疫情有效防控和離島免稅新政效應(yīng)持續(xù)凸顯。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到， 6月底，中國中免向港交所提交了招股文件。在招股文件中，中國中免預(yù)期中國免稅市場規(guī)模至2025年將達(dá)到人民幣1816億元。

二季度淡季不淡

據(jù)中國中免公告，經(jīng)過初步核算，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長484.12%。值得一提的是，除了凈利潤增長迅速之外，中國中免的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比大幅提高17.39個(gè)百分點(diǎn)至22.04%。

圖片來源：中國中免公告截圖

中國中免稱：“報(bào)告期內(nèi)，公司根據(jù)既定發(fā)展戰(zhàn)略，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，緊密圍繞免稅主業(yè)，狠抓關(guān)鍵市場與重大項(xiàng)目，強(qiáng)化精細(xì)化管理與核心能力提升，不斷增強(qiáng)內(nèi)生外延發(fā)展動(dòng)力，各項(xiàng)工作取得新進(jìn)展。”

對于業(yè)績的快速增長，中國中免認(rèn)為：“主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)，國內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效防控，離島免稅新政效應(yīng)持續(xù)凸顯，公司離島免稅業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長，同時(shí)受新冠肺炎疫情影響，去年同期基數(shù)較低。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)中國中免2021年一季報(bào)，今年一季度其營業(yè)收入約181億元。換句話說，今年第二季度，中國中免的營業(yè)收入額約為174億元，相比一季度有略微下降。

不過，二季度一直為海南旅游淡季。中信證券在其6月30日的一份研究報(bào)告中分析稱，按往年歷史情況來看，4-6月為海南旅游淡季，免稅收入占全年比重不超過20%，且近期廣州疫情反復(fù)對入島游客造成影響，2021年第二季度海南整體收入環(huán)比第一季度僅小幅下降，第二季度淡季不淡。

在上述研報(bào)中，中信證券表示：“上半年來看，海南省離島免稅店銷售總額預(yù)計(jì)近300億元，下半年伴隨暑期傳統(tǒng)旅游旺季來臨，預(yù)計(jì)收入將重回增長軌道，海南離島免稅市場全年完成600億政府指引概率較大。”

預(yù)計(jì)中國免稅市場2025年達(dá)1816億元

6月25日，中國中免向港交所遞交了招股文件。在招股文件中，中國中免對中國的旅游零售市場和免稅品市場進(jìn)行了展望。

中國中免的招股文件顯示，旅游零售貨品在中國的銷售額由2016年的人民幣466億元增至2019年的910億元，復(fù)合年增長率為25.0%。2020年，中國本地旅游及國際旅游都受到新冠疫情影響。由于成功控制疫情，加上中國政府旨在發(fā)展免稅品市場及擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)的有利政策，中國旅游零售市場于2020年仍然達(dá)到人民幣614億元，僅較2019年下跌32.5%，而同期全球及亞洲分別下跌61.6%及40.3%。

“同樣，預(yù)計(jì)中國旅游零售市場相較世界各國更快復(fù)蘇，于2019年至2022年的復(fù)合年增長率為19.2%，而全球及亞洲分別為3.3%及7.1%。假設(shè)新冠疫情于2022年初得到控制及國際旅游重啟，預(yù)期中國的旅游零售市場規(guī)模于2025年前進(jìn)一步攀升至人民幣2770億元，由2022年至2025年的復(fù)合年增長率為21.6%。”中國中免在招股文件中稱。

圖片來源：中國中免招股文件截圖

而對于我國免稅品市場的規(guī)模，中國中免分析稱：“假設(shè)新冠疫情將于2022年初受控及國際旅游重啟，預(yù)計(jì)中國免稅品市場將于2025年進(jìn)一步攀升至人民幣1817億元，2022年至2025年復(fù)合年增長率為24.4%。”

同時(shí)，中國中免在招股文件中預(yù)計(jì)，中國免稅品市場占全球免稅品市場的規(guī)模也將在2025年增加至31.7%。

在招股文件中，中國中免展望未來時(shí)認(rèn)為接下來會(huì)面臨較大的市場機(jī)遇。其中，一項(xiàng)重要因素是免稅品境外消費(fèi)回流。

據(jù)中國中免招股文件，2019年中國游客在海外旅游購買免稅商品的消費(fèi)超過7000億人民幣，是同期國內(nèi)免稅市場規(guī)模的14倍。中國中免表示：“免稅品的國內(nèi)銷售是境內(nèi)消費(fèi)并引導(dǎo)境外消費(fèi)回流的重要推動(dòng)力，也是我們走出國門，為世界各地游客服務(wù)，打通經(jīng)濟(jì)外循環(huán)的重要手段，將在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局中扮演愈發(fā)重要的角色。”

此外，中國中免認(rèn)為，離島免稅政策的不斷完善也是機(jī)遇之一，包括免稅購物額度由3萬元每年每人提升至10萬元每年每人、放寬了價(jià)格、類別和數(shù)量的限制。

中國中免稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)離島免稅市場規(guī)模將由2019年的人民幣135億元增長至2022年的人民幣564億元。假設(shè)全球新冠疫情將于2022年初全面受控，離島免稅市場預(yù)期將進(jìn)一步由2022年的人民幣564億元增長至2025年的人民幣1002億元，2022年至2025年復(fù)合年增長率達(dá)21.1%。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝