每經(jīng)編輯｜程鵬    

證監(jiān)會、銀保監(jiān)、央行，同時發(fā)文釋放重磅信號。

近日易會滿、郭樹清、易綱在《<中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議>輔導讀本》均發(fā)表文章，信息量巨大！

易會滿：全面闡述“十四五”時期

提高直接融資比重6大任務

 證監(jiān)會主席易會滿署名文章指出，“十四五”時期，提高直接融資比重，要貫徹新發(fā)展理念，圍繞打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化資本市場功能發(fā)揮暢通直接融資渠道，促進投融資協(xié)同發(fā)展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。

《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》輔導讀本近期出版，書中刊發(fā)易會滿題為《提高直接融資比重》的署名文章，文章提出了提高直接融資比重的六大重點任務：

1、全面實行股票發(fā)行注冊制，拓寬直接融資入口。

堅持尊重注冊制的基本內(nèi)涵，借鑒國際最佳實踐，體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征，及時總結科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的經(jīng)驗，穩(wěn)步在全市場推行以信息披露為核心的注冊制。

同時，全面帶動發(fā)行、上市、交易持續(xù)監(jiān)管等基礎制度改革，督促各方歸位盡責，使市場定價機制更加有效，真正把選擇權交給市場，支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場融資發(fā)展。

2、健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性。

切實辦好科創(chuàng)板，持續(xù)推進關鍵制度創(chuàng)新；突出創(chuàng)業(yè)板特色，更好服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展；推進主板（中小板）改革；深化新三板改革，提升服務中小企業(yè)能力；穩(wěn)步開展區(qū)域性股權市場制度和業(yè)務創(chuàng)新試點，規(guī)范發(fā)展場外市場；積極穩(wěn)妥發(fā)展金融衍生品市場，健全風險管理機制，拓展市場深度、增強發(fā)展韌性。

3、推動上市公司提高質(zhì)量，夯實直接融資發(fā)展基石。

持續(xù)優(yōu)化再融資、并購重組、股權激勵等機制安排，支持上市公司加快轉型升級、做優(yōu)做強；進一步健全退市制度，暢通多元退出渠道，建立常態(tài)化退市機制，強化優(yōu)勝劣汰；推動上市公司改革完善公司治理，提高信息披露透明度，更好發(fā)揮創(chuàng)新領跑者和產(chǎn)業(yè)排頭兵的示范作用，引領更多企業(yè)利用直接融資實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

4、深入推進債券市場創(chuàng)新發(fā)展，豐富直接融資工具。

完善債券發(fā)行注冊制，深化交易所與銀行間債券市場基礎設施的互聯(lián)互通，進一步支持銀行參與交易所債券市場；加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度，擴大基礎設施領域公募不動產(chǎn)投資信托基金試點范圍，盡快形成示范效應；擴大知識產(chǎn)權證券化覆蓋面，促進科技成果加速轉化。

5、加快發(fā)展私募股權基金，突出創(chuàng)新資本戰(zhàn)略作用。

進一步加大支持力度，積極拓寬資金來源，暢通募、投、管、退等各環(huán)節(jié)，鼓勵私募股權基金投小、投早、投科技；出臺私募投資基金管理暫行條例，引導其不斷提升專業(yè)化運作水平和合規(guī)經(jīng)營意識；加快構建部際聯(lián)動、央地協(xié)作的私募風險處置機制，切實解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題，促進行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

6、大力推動長期資金入市，加快構建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

加快構建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機構力量，大力發(fā)展權益類基金產(chǎn)品，持續(xù)推動各類中長期資金積極配置資本市場；加大政策傾斜和引導力度，穩(wěn)步增加長期業(yè)績導向的機構投資者，回歸價值投資的重要理念；鼓勵優(yōu)秀外資證券基金機構來華展業(yè)，促進行業(yè)良性競爭。

郭樹清：房地產(chǎn)是現(xiàn)階段金融風險最大“灰犀牛”

“回顧中外金融監(jiān)管史，以下幾方面經(jīng)驗教訓值得認真汲取。”中國人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清近日在《<中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議>輔導讀本》發(fā)表文章《完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系》。

郭樹清指出，收益永遠和風險成正比。古今中外，總有人盼望能以更低風險獲取更高收益，但規(guī)律不可能打破。承諾低風險高收益就是詐騙，金融監(jiān)管要永遠與這類行為作堅決斗爭。

郭樹清強調(diào)，堅決抑制房地產(chǎn)泡沫。文中指出，房地產(chǎn)與金融業(yè)深度關聯(lián)。目前，我國房地產(chǎn)相關貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進入房地產(chǎn)行業(yè)?？梢哉f，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風險方面最大的“灰犀牛”。

文章中有幾大重點。

1、收益永遠和風險成正比。古今中外，總有人盼望能以更低風險獲取更高收益，但規(guī)律不可能打破。承諾低風險高收益就是詐騙，金融監(jiān)管要永遠與這類行為作堅決斗爭。

2、房地產(chǎn)與金融業(yè)深度關聯(lián)。目前，我國房地產(chǎn)相關貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進入房地產(chǎn)行業(yè)?？梢哉f，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風險方面最大的“灰犀牛”。

3、巴塞爾協(xié)議的核心，就是對銀行信貸確定基本的資本金約束，杠桿率必須處于安全范圍。他表示，把握好金融創(chuàng)新的邊界。金融創(chuàng)新是把“雙刃劍”，既能提高市場效率，也會釀成重大風險。監(jiān)管必須趨利避害，把握好“度”。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，一些網(wǎng)貸平臺打著“創(chuàng)新”旗號違規(guī)經(jīng)營，形成巨大金融和社會風險。

4、強化金融基礎設施監(jiān)管和中介服務機構管理，對金融科技巨頭，在把握包容審慎原則的基礎上，采取特殊的創(chuàng)新監(jiān)管辦法，在促發(fā)展中防風險、防壟斷。

易綱：建設現(xiàn)代中央銀行制度

如何夯實現(xiàn)代中央銀行制度，中國人民銀行行長易綱有最新解讀！

近日，易綱在《<中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議>輔導讀本》發(fā)表《建設現(xiàn)代中央銀行制度》的文章。

文章對建設現(xiàn)代中央銀行制度的重要意義、內(nèi)涵、重大舉措進行了詳細闡釋，在如何健全現(xiàn)代貨幣政策框架、完善貨幣供應調(diào)控機制等方面均有定調(diào)。

其中有幾個要點。

1、必須實行獨立的中央銀行財務預算管理制度，防止財政赤字貨幣化，在財政和中央銀行兩個“錢袋子”之間建起“防火墻”， 同時要防止中央銀行資產(chǎn)負債表承擔企業(yè)信用風險，最終影響人民幣信用。

2、要完善中央銀行調(diào)節(jié)銀行貨幣創(chuàng)造的流動性、資本和利率約束的長效機制。保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與反映潛在產(chǎn)出的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配。完善央行政策利率體系，健全利率走廊機制。

在貸款利率方面，破除貸款利率隱形下限，引導金融資源更多配置至小微、民營企業(yè)，提高小微、民營企業(yè)信貸市場的競爭性，從制度上解決小微、民營企業(yè)融資難融資貴問題。

3、穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣研發(fā)，有序開展可控試點，健全法定數(shù)字貨幣法律框架。

4、市場紀律、破產(chǎn)威懾和懲戒機制尚未真正建立，地方政府和金融機構以社會穩(wěn)定為由倒逼中央政府、中央銀行承擔高昂救助成本的問題仍未根本扭轉。

從事中處置看，要壓實股東、各類債權人、地方政府和金融監(jiān)管部門責任。從事后問責看，要對重大金融風險的形成過程中金融機構、監(jiān)管部門、地方政府的責任進行嚴肅追究和懲戒，有效防范道德風險。

5、完善宏觀審慎管理體系，加強對系統(tǒng)重要性金融機構、金融控股公司與金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管，逐步將主要金融活動、金融市場、金融機構和金融基礎設施納入宏觀審慎管理。

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|孫志成

每日經(jīng)濟新聞綜合上海證券報、中國基金報、e公司官微

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)