每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

春節(jié)后股市連續(xù)拉升，出現(xiàn)逼空行情，不少股民與配資公司又開始蠢蠢欲動，企圖利用這個機會大賺一筆。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前的股票配資，10倍杠桿基本上是標配，甚至還有配資公司推出邀請好友配資賺傭金的優(yōu)惠活動——好友申請了配資之后，推薦人可以獲得50%的管理費。

場外配資迅速升溫 10倍高杠桿再現(xiàn)

對于本輪“春季躁動”行情，不少券商給出了樂觀的判斷。民生證券認為，市場處于等待政策利好兌現(xiàn)階段，且1月底為經(jīng)濟數(shù)據(jù)與盈利數(shù)據(jù)披露空窗期，在政策落地預期下，風險偏好有望繼續(xù)修復。西南證券稱，今年A股“春季躁動”不同于往年，當前A股估值水平處于歷史低位，為“春季躁動”行情提供了厚實的“安全墊”。

隨著A股行情回暖，融資客的參與熱情也明顯升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，融資融券余額為7392.27億元，較節(jié)前增加222.76億元，其中融資余額7323.74億元。

在此市場環(huán)境下，場外杠桿資金也是蠢蠢欲動。近期火山君（微信公眾號：huoshan5188）幾乎每天都能接到配資公司業(yè)務員的電話，多番催促火山君去配資。而在私募圈，各大配資公司又開始活躍起來了，每天充斥著各類關于配資的信息。

為了吸引客戶來配資，不少配資公司貼出了誘人的配資廣告?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）隨機查看了多個配資公司的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前市場上股票配資的10倍杠桿可謂是“標配”。此外，“配資資金秒到賬”也成為各大配資公司宣傳拉客的“標配”口號。

在2015年A股牛市中，場外配資對行情起到了推波助瀾的作用。不過自2015年7月證監(jiān)會開始清查場外配資后，A股市場明顯回調(diào)，場外配資業(yè)務熄火，過去的10倍高杠桿也降低到1~3倍。目前，隨著市場行情回暖，10倍高杠桿配資大有“抬頭”跡象。

據(jù)某配資公司的業(yè)務員介紹，目前配資公司基本按照日利率0.06%~0.9%收取利息，場外配資實際年化利率一般都在20%~30%之間。同時為了控制風險，大多數(shù)配資公司對于配資股票操作也有一定限制，配資公司會對客戶賬戶資金情況進行實時監(jiān)控，設置平倉線和預警線。當客戶資金達到預警線時，配資公司會通知客戶追加保證金；一旦觸及平倉線配資公司會立即平倉。

驚現(xiàn)“關系營銷返利”模式

在采訪過程中火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，不少配資公司為了吸引客戶，在運營模式上玩起了一些新花樣。例如，一家配資公司的網(wǎng)站顯示，公司的配資模式有三種，包括按天配資、按月配資和免息配資。對于免息配資，公司不收取管理費，配資操盤取得的盈利的80%歸投資者所有，單只股票的最大持倉比例可以達到90%；配資的杠桿倍率為5倍，操盤期限固定為15天。

另外該公司的配資網(wǎng)站還顯示，公司還推出有優(yōu)惠活動“用戶注冊后公司免費提供6888元的體驗金”。當談及這個問題時，該公司的配資客戶經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），具體操作方式是：按天配資，最大杠桿10倍；客戶在入金后進行配資，入金1000元以上可以免費體驗6888操盤資金的活動。該活動有五個工作日的體驗時間，盈利全歸投資者，虧損由公司承擔。這樣的“優(yōu)惠條件”，自然對投資者有著不小的吸引力。

此外，為了吸引投資者參與配資，該配資公司還推出了邀請好友配資賺傭金活動，即投資者的好友申請了配資之后，推薦人可以獲得50%的管理費。對此，公司的股票配資客戶經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），這一活動的規(guī)則就是上市20天以內(nèi)的新股不能買，漲跌幅超7%也不能買，ST和*ST股也不能買。

除了以上的各種活動之外，火山君（微信公眾號：huoshan5188）在調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，還有配資公司出現(xiàn)了“配資+個股推薦”的活動，即是將注冊的會員拉入到一個微信群里，公司在提供資金的同時還提供個股買賣信息，不過這需要資金金額達到一定門檻才能參與。

據(jù)上述配資公司的網(wǎng)站介紹，目前按天配資保證金最低100元，最高2000萬元，杠桿率最高可達10倍；操盤天數(shù)最多30天，資金日利率為0.06%。假設投資者的保證金10000元，選擇10倍杠桿，即獲得資金100000元；投資交易天數(shù)30天，總操盤資金則為110000元。虧損警戒線為獲得配資資金+保證金×0.5，即105000元，也就相當于總資金虧損4.5%就需要補充保證金。而虧損平倉線則是獲得資金+保證金×0.2，即102000元，也就是總資金虧損7.27%就會被強制平倉。

高杠桿場外配資風險不得不防

目前股票配資的火爆場景，不禁喚起了火山君（微信公眾號：huoshan5188）在2015年A股明顯調(diào)整時不少配資客輸?shù)脙A家蕩產(chǎn)的回憶?，F(xiàn)在雖然僅僅過了不到4年，A股行情也剛剛有所起色，但一些賭性強的股民又開始幻想“以小博大”，企圖通過配資一夜暴富。

對此，有私募人士指出，股票配資加杠桿對普通股民的心理影響非常大。對普通股民來說，一旦股市下跌，大多滿倉被套；當看到機會時，也大多沒有錢可以建倉，痛失良機。而加杠桿，對這些股民操作的影響比滿倉更加嚴重。人的心理承受能力都有極限，超過這個極限，精神就會崩潰。在股票上配資加杠桿，就會將風險放大好幾倍，很容易讓股民出現(xiàn)心理失衡，從而導致炒股水平急劇降低，做出一些事后看很愚蠢的事。

如果將民間配資與券商的融資業(yè)務進行比較可以發(fā)現(xiàn)，開通券商的融資融券業(yè)務需要大于50萬元的個人資產(chǎn)，杠桿為1倍；而民間配資則沒有硬性資金指標要求，杠桿為1~10倍甚至更高，對于投資者的風險承受度也沒有預判。在配資門檻低到100元起步時，幾乎任何開通了股票賬戶的人都能參與配資，存在的風險極大。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），場外配資在行情火爆時期特別容易“死灰復燃”。場外配資對于普通投資者而言是一把“雙刃劍”，它可以讓投資者在短時間內(nèi)獲得暴利，但是潛在風險也非常大。第一個風險就是較大杠桿的配資，一旦市場出現(xiàn)下跌，有可能會讓投資者瞬間爆倉。其次是股票賬戶需要由投資者和配資公司共同掌握，賬戶的安全性得不到保障。最后是場外配資屬于非法，并未受到市場監(jiān)管，潛在的風險無法衡量，而且大量的高杠桿資金對市場的原有生態(tài)也會造成一定的沖擊。