每經(jīng)記者｜張懷水    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

6月16日，國新辦就2026年5月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行新聞發(fā)布會(huì)。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1—5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）178512億元，同比下降4.1%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)的固定資產(chǎn)投資下降1.2%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長0.6%，制造業(yè)投資下降0.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降16.2%。

值得關(guān)注的是，繼去年全國固定資產(chǎn)投資（以下簡(jiǎn)稱“固投”）出現(xiàn)負(fù)增長后，今年一季度，固投同比增速保持正增長。但4月份以來，增速再次滑入負(fù)增長區(qū)間。

16日，北京師范大學(xué)教授、“一帶一路”學(xué)院研究員萬喆接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，首先，固定資產(chǎn)投資有一個(gè)明顯特征，就是政策主動(dòng)引導(dǎo)資金的現(xiàn)象突出。今年一季度，政策的集中釋放對(duì)投資具有一定帶動(dòng)作用。其次，固定資產(chǎn)投資正在經(jīng)歷一個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)能轉(zhuǎn)換的過程，資源在重新分配，主要流向符合高質(zhì)量發(fā)展的方向。

航空航天、信息傳輸?shù)阮I(lǐng)域投資現(xiàn)兩位數(shù)增長

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—5月份，分行業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長5.9%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長0.1%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降6.8%。民間投資同比下降7.1%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)的民間投資下降3.5%。

與此同時(shí)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長4.5%，其中計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，信息服務(wù)業(yè)投資分別增長18.3%、16.7%和13.8%。5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降1.91%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，今年前5個(gè)月，我國固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)。房地產(chǎn)開發(fā)，公共設(shè)施、水利管理業(yè)，教育等領(lǐng)域投資整體呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢(shì)。而與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的，比如航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，信息服務(wù)業(yè)，以及算力網(wǎng)和新一代通信設(shè)施等新基建投資則表現(xiàn)強(qiáng)勁，相關(guān)行業(yè)投資呈現(xiàn)兩位數(shù)高增長。

萬喆向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，財(cái)政資金，包括政策性金融工具都精準(zhǔn)投向了數(shù)字經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、信息服務(wù)等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域，通過公共投資引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本的聚集。所以，在固投領(lǐng)域，就出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化的現(xiàn)象，高端制造、數(shù)字基建、人工智能等保持了高景氣。“從更深層次看，這也凸顯了我們的投資邏輯正從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變?！?/p>

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)也表示，投資在總量增長相對(duì)偏弱的同時(shí)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在發(fā)生重大變化，尤其是圍繞著新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展方向在轉(zhuǎn)型。

“前5個(gè)月，固投出現(xiàn)負(fù)增長，可能有多方面因素?！睏顣尺M(jìn)一步向記者表示，一方面是環(huán)比出現(xiàn)了波動(dòng)，這可能與經(jīng)濟(jì)主體加杠桿的意愿存在關(guān)聯(lián)。另一方面，去年基數(shù)仍然較高，也壓低了同比增速的表現(xiàn)。

航天企業(yè)：上下游資本活躍度高，融資成本低

聚焦5月份投資增速出現(xiàn)波動(dòng)，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問時(shí)指出，1—5月份，固定資產(chǎn)投資降幅有所擴(kuò)大，有局部地區(qū)高溫多雨因素的影響，也是新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換、投資由總量擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變的客觀反映。

盡管投資增速下降，但在政策持續(xù)發(fā)力、創(chuàng)新引領(lǐng)增強(qiáng)、民生保障加力這些因素帶動(dòng)下，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，投資在強(qiáng)基礎(chǔ)、促轉(zhuǎn)型、惠民生方面發(fā)揮了不可替代的重要作用。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持小幅增長，同比增長0.6%。綜合立體交通體系加快建設(shè)，交通物流網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善。1—5月份，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)投資同比增長7.1%。其中，水上運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)投資分別同比增長23.3%和21.7%。各方面搶抓新一輪科技變革的機(jī)遇，算力網(wǎng)和新一代通信設(shè)施等新基建有序推進(jìn)，1—5月份信息傳輸業(yè)投資同比增長30.4%。

“這幾年，我們感受到，商業(yè)航天上下游產(chǎn)業(yè)資本活躍度很高?！?6日，北京航天九斗科技創(chuàng)始人顧璐琰接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，高端制造、軍工配套、商業(yè)航天等，已經(jīng)被多地列為重點(diǎn)支持項(xiàng)目，有產(chǎn)業(yè)基金的配套、園區(qū)的配套以及人才的補(bǔ)貼政策等。包括金融機(jī)構(gòu)的信貸支持也在加碼，上下游配套企業(yè)的融資成本在降低。

顧璐琰進(jìn)一步向記者表示，民營資本更愿意流向不缺錢的行業(yè)。商業(yè)航天領(lǐng)域，這幾年也發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變?！斑^去，我們需要主動(dòng)去找資本，尋找投資人。而近幾年，資本開始主動(dòng)向我們靠近，表達(dá)共創(chuàng)、共建的想法?！?/p>

箭元科技副總裁兼董事會(huì)秘書嚴(yán)佳則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，今年1月份，公司總投資52億元的項(xiàng)目已經(jīng)落地。箭元科技中大型液體運(yùn)載火箭總裝總測(cè)及回收復(fù)用基地項(xiàng)目在杭州錢塘正式開工，是國內(nèi)首個(gè)海上回收復(fù)用火箭基地和不銹鋼火箭超級(jí)工廠，涵蓋回收復(fù)用中心、檢測(cè)檢驗(yàn)中心、生產(chǎn)制造中心?！拔覀儗⒁源舜雾?xiàng)目落地為契機(jī)，進(jìn)一步推動(dòng)上下游企業(yè)集聚及協(xié)同發(fā)展?！?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者文字采訪時(shí)表示，1—5月，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)投資同比增長6.7%，增速較前值加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受全球AI（人工智能）投資熱潮拉動(dòng)芯片出口高增，以及國內(nèi)數(shù)據(jù)中心等AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動(dòng)。這也顯示高技術(shù)制造業(yè)投資對(duì)整體投資的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)，制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

王青進(jìn)一步指出，往后看，伴隨中東局勢(shì)緩和，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）快速上漲對(duì)制造業(yè)投資的抑制效應(yīng)有望緩解，而全球AI投資熱潮對(duì)國內(nèi)制造業(yè)投資的促進(jìn)作用會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加今年政策面對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)支持力度加大，后期制造業(yè)投資增速有加快趨勢(shì)。

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