每經(jīng)記者｜程曉玲    每經(jīng)編輯｜楊歡

2025年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資485186億元，比上年下降3.8%。事實(shí)上，早在去年前11個(gè)月全國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)，就有媒體分析數(shù)據(jù)稱，按照月度趨勢(shì)，2025年固投增速預(yù)計(jì)將為負(fù)值。這是過(guò)去二十年固投首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)的情況。

投資下跌的一大核心原因是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的大幅負(fù)增長(zhǎng)。2025年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降17.2%；若扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資收窄至0.5%。此外，去年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資也出現(xiàn)了2.2%的下降。

不過(guò)，同期我國(guó)部分高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持了較快增長(zhǎng)，2025年信息服務(wù)業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)28.4%、16.9%。在大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動(dòng)下，2025年設(shè)備工器具購(gòu)置投資增長(zhǎng)11.8%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。

在專家看來(lái)，房地產(chǎn)投資、基建投資、高技術(shù)制造投資之間的此消彼長(zhǎng)與增速邊際走低，是我國(guó)近年來(lái)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的核心表觀變量，2025年投資增速下降也是經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中的階段性現(xiàn)象。

大盤(pán)罕見(jiàn)收縮，區(qū)域投資走勢(shì)也在加速洗牌分化。2025年全國(guó)共18個(gè)省份固定資產(chǎn)投資增速“跑贏”全國(guó)水平，其中西藏以17.2%高居全國(guó)第一，新疆、河北、寧夏、北京投資增速位列全國(guó)前五。

與此同時(shí)，有不少省份出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資負(fù)增長(zhǎng)，其中7個(gè)省份降幅達(dá)到兩位數(shù)，東北三省均在列。若按地區(qū)劃分來(lái)看，東北地區(qū)投資負(fù)增長(zhǎng)15.5%，降幅最大；東部、中部、西部地區(qū)投資分別下降8.4%、2.7%、1.3%。

設(shè)備更新是提升生產(chǎn)效率、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)性工程，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“造血”機(jī)制。2025年，全國(guó)共有24省份設(shè)備工器具購(gòu)置投資實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中北京、上海、河北、內(nèi)蒙古、重慶等15省份設(shè)備工器具購(gòu)置投資增速突破兩位數(shù)。

去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”納入2026年重點(diǎn)任務(wù)，將適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。

如果從統(tǒng)計(jì)角度看，一季度投資完成額占全年比重較高，重大項(xiàng)目的集中開(kāi)工可快速形成實(shí)物工作量，直接拉動(dòng)一季度投資增速，為全年目標(biāo)完成奠定基礎(chǔ)。沖刺“開(kāi)門(mén)紅”，北京、上海、湖南等多地已計(jì)劃于一季度密集開(kāi)工重大項(xiàng)目并加大投資力度。

在穩(wěn)住傳統(tǒng)領(lǐng)域投資基本盤(pán)的同時(shí)，各地也在積極優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步聚焦科創(chuàng)載體、設(shè)備更新、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域布局項(xiàng)目，這些投資方向則是從供給側(cè)重塑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)“提質(zhì)增效”意義長(zhǎng)遠(yuǎn)。

封面圖片來(lái)源：濟(jì)南地鐵