每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

入職申萬(wàn)菱信基金僅一年多的知名基金經(jīng)理賈成東，近日已正式卸任其在申萬(wàn)菱信的全部公募基金產(chǎn)品管理職務(wù)。6月13日，申萬(wàn)菱信基金管理有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，旗下申萬(wàn)菱信行業(yè)精選基金及申萬(wàn)菱信新動(dòng)力基金的基金經(jīng)理賈成東因個(gè)人原因離任。離任后將不再轉(zhuǎn)任該公司其他工作崗位，兩只基金將由原共同管理的基金經(jīng)理龔霄單獨(dú)管理。

管理產(chǎn)品業(yè)績(jī)折戟、規(guī)?？s水

賈成東于2024年底加盟申萬(wàn)菱信基金，彼時(shí)頭頂招商基金百億基金經(jīng)理的光環(huán)，備受市場(chǎng)期待。入職僅三個(gè)月，他便被任命為公司副總經(jīng)理，分管投研業(yè)務(wù)，申萬(wàn)菱信還專(zhuān)門(mén)為他量身打造了申萬(wàn)菱信行業(yè)精選混合基金。

然而，這位“百億名將”在申萬(wàn)菱信的亮相卻遠(yuǎn)不如預(yù)期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，賈成東管理的申萬(wàn)菱信行業(yè)精選混合A任職回報(bào)率為-29.96%。在同業(yè)排名方面，該基金在全市場(chǎng)4552只同類(lèi)偏股混合基金中位列第4529名，處于墊底位置。

他與龔霄共同管理的申萬(wàn)菱信新動(dòng)力混合A表現(xiàn)同樣偏弱，賈成東任職回報(bào)率為-8.25%，同類(lèi)基金中排名墊底。

從規(guī)模上看，申萬(wàn)菱信行業(yè)精選基金的首發(fā)規(guī)模超過(guò)12億元，而截至2026年3月31日，該基金的規(guī)模已縮減至3.28億元。

頻繁踏錯(cuò)節(jié)奏

回顧賈成東的投資履歷，他在招商基金時(shí)期的輝煌不可忽視。公開(kāi)資料顯示，賈成東于2008年加入國(guó)泰基金，歷任量化、宏觀、策略等研究員，2013年開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理。2015年加入招商基金后，他憑借中觀景氣度投資策略取得了亮眼成績(jī)，以景氣度為導(dǎo)向、在行業(yè)輪動(dòng)中捕捉機(jī)會(huì)。

從申萬(wàn)菱信行業(yè)精選基金過(guò)去發(fā)布的季報(bào)來(lái)看，其前十大重倉(cāng)股占基金凈值的比重在六成左右。

從組合變化來(lái)看，去年四季度該基金持倉(cāng)覆蓋了金屬、能源、醫(yī)療、風(fēng)電等多個(gè)行業(yè)，分布較為均衡。而今年一季度，基金經(jīng)理明顯向金屬領(lǐng)域傾斜，前十大重倉(cāng)股中已納入山金國(guó)際、招金黃金、赤峰黃金、興業(yè)銀錫等資源類(lèi)個(gè)股。除山金國(guó)際外，其余前十大重倉(cāng)股均為新進(jìn)。

2026年以來(lái)，有色板塊內(nèi)部呈現(xiàn)顯著分化：鎢、鋰、其他稀有金屬、鉛鋅等高景氣品種領(lǐng)漲，而部分大宗品種表現(xiàn)偏弱，并非板塊的簡(jiǎn)單同步修復(fù)。

從申萬(wàn)菱信行業(yè)精選A的走勢(shì)來(lái)看， 該基金今年1月29日凈值還曾創(chuàng)下高，達(dá)到1.1291元，可隨后便一路向下。

從表面上看，基金經(jīng)理似乎屢屢踏錯(cuò)節(jié)奏，陷入追漲殺跌的泥潭，更為深刻的是其投資框架的失靈。賈成東在中觀景氣度驅(qū)動(dòng)下頻繁大范圍切換重倉(cāng)股，十大重倉(cāng)股鮮少連續(xù)持有超過(guò)一年。與此同時(shí)，申萬(wàn)菱信行業(yè)精選持倉(cāng)較為分散且科技股倉(cāng)位較少，在2026年以來(lái)這種極端的結(jié)構(gòu)化行情下，凈值自然難以上漲。

值得注意的是，賈成東作為公司重點(diǎn)引進(jìn)的外部人才，一度承載了申萬(wàn)菱信扭轉(zhuǎn)權(quán)益業(yè)務(wù)頹勢(shì)的希望，如今卻無(wú)果而終。

明星基金經(jīng)理的個(gè)人能力固然重要，但平臺(tái)資源支撐、投研體系完整性以及個(gè)人風(fēng)格與公司文化的契合度，同樣是決定業(yè)績(jī)成敗的關(guān)鍵變量。賈成東離任后的去向尚未公布，但其職業(yè)生涯的下一站將走向何方，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。其離任是申萬(wàn)菱信基金近期一系列人事變動(dòng)的延續(xù)。此前，申萬(wàn)菱信剛剛完成總經(jīng)理變更，由邱春楊接替汪濤出任公司總經(jīng)理。而對(duì)申萬(wàn)菱信基金而言，如何走出權(quán)益業(yè)務(wù)的困境，恢復(fù)投資者信任，顯得更為重要。

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