6月12日，軍工ETF國泰（512660）大漲3.6%，航空裝備與行業(yè)景氣修復受關注。

西部證券指出，2025年及2026年第一季度國防軍工行業(yè)利潤端已回暖復蘇，歸母凈利潤同比分別增長+17.84%和+45.60%。行業(yè)整體盈利能力有所回升，毛利率和歸母凈利率均略有恢復。從資產(chǎn)負債表看，合同負債、預付款項及存貨同比保持增長，反映行業(yè)仍維持明確的備產(chǎn)及生產(chǎn)狀態(tài)，或可認為新一輪景氣周期已在蘊育。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比改善，體現(xiàn)盈利質(zhì)量修復。子板塊中，船舶領域呈現(xiàn)高景氣狀態(tài)，地面裝備利潤表表現(xiàn)優(yōu)異。細分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)持續(xù)分化，其中消耗彈藥環(huán)節(jié)收入與利潤大幅修復，合同負債及存貨增長提速，或成為行業(yè)最快恢復環(huán)節(jié)；航空中游制造端受益于訂單結構優(yōu)化；航空主機廠收入及利潤維持小幅增長，合同負債處于持續(xù)消化過程。

軍工ETF國泰（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)（399967），該指數(shù)從中國軍工行業(yè)上市公司中選取十大軍工集團控股及主營業(yè)務與軍工相關的證券作為指數(shù)樣本，以反映軍工行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。