每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

6月伊始，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。前期漲幅較大的部分科技資產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，消費(fèi)板塊則迎來(lái)反彈，似乎出現(xiàn)一定“高切低”現(xiàn)象。對(duì)此，人工智能ETF華富基金經(jīng)理郜哲認(rèn)為，中期要實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，或仍需科技與消費(fèi)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨畛霈F(xiàn)明顯收斂。而當(dāng)前跟蹤的二季度高頻數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)需求依舊待提振，消費(fèi)、地產(chǎn)等板塊亮點(diǎn)稀缺，出口與科技制造業(yè)則維持高景氣。因此在盈利預(yù)期分化背景下，業(yè)績(jī)確定性較高的硬科技板塊大概率仍是未來(lái)的重點(diǎn)關(guān)注方向之一。人工智能ETF華富（515980）作為布局AI全產(chǎn)業(yè)鏈的投資工具，覆蓋芯片、算法、應(yīng)用等核心環(huán)節(jié)，助力投資者把握AI發(fā)展大趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)遇（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至2026/6/1）。

短期來(lái)看，市場(chǎng)增量資金流入偏弱，同時(shí)面臨美聯(lián)儲(chǔ)新任主席首次議息會(huì)議、世界杯賽事的資金虹吸及IPO等多重因素?cái)_動(dòng)，大盤(pán)有效向上突破難度較大。但全A盈利改善趨勢(shì)未變，市場(chǎng)大概率維持高位震蕩。郜哲表示，震蕩行情中，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)的科技主線(xiàn)有望凸顯，可耐心等待中報(bào)驗(yàn)證，調(diào)整蓄力越久，后續(xù)突破的可能性就越大。

從產(chǎn)業(yè)層面看，海外Anthropic發(fā)布Claude Opus 4.8并完成巨額融資，字節(jié)計(jì)劃最高支出700億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)內(nèi)華為發(fā)布“韜定律”等熱點(diǎn)事件頻出，郜哲認(rèn)為，AI科技仍處于股價(jià)、敘事和行業(yè)基本面的全球共振向上的周期中，但AI行情正從光模塊向存儲(chǔ)、設(shè)備、封測(cè)、國(guó)產(chǎn)算力等方向輪動(dòng)，押注單一賽道的投資難度高、風(fēng)險(xiǎn)大。而人工智能ETF華富（515980）緊密跟蹤的中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931071），其“算力+應(yīng)用”相對(duì)均衡的全產(chǎn)業(yè)配置，疊加季度調(diào)倉(cāng)機(jī)制，既能緩減估值風(fēng)險(xiǎn)，又能通過(guò)成長(zhǎng)性?xún)?yōu)選模型，持續(xù)聚焦景氣度高的細(xì)分行業(yè)。無(wú)論是在光模塊領(lǐng)漲階段，還是存儲(chǔ)、封測(cè)接力的輪動(dòng)行情中，該指數(shù)都能較好地捕捉AI產(chǎn)業(yè)鏈的整體機(jī)會(huì)。對(duì)于場(chǎng)外投資者而言，則可通過(guò)其聯(lián)接基金（A類(lèi)：008020，C類(lèi)：008021）積極參與。

注：華富人工智能ETF由張婭、郜哲、李孝華三位基金經(jīng)理共同管理。本文所提產(chǎn)品及相關(guān)公司僅作為示例，不構(gòu)成任何投資建議。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金/股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文關(guān)于證券市場(chǎng)、人工智能行業(yè)的論述僅為本公司對(duì)當(dāng)下證券市場(chǎng)與相關(guān)行業(yè)的研究觀點(diǎn)，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定和多變性，所涉觀點(diǎn)后續(xù)可能隨著市場(chǎng)發(fā)生調(diào)整或變化。本內(nèi)容僅用于投資者溝通交流之目的，不構(gòu)成對(duì)任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資的建議或意見(jiàn)，不代表本公司管理基金當(dāng)下或未來(lái)的持倉(cāng)，也不必然作為本公司管理之基金進(jìn)行投資決策的依據(jù)，不構(gòu)成對(duì)投資者投資收益的承諾或保證。本文數(shù)據(jù)來(lái)自WIND、中證指數(shù)公司與公開(kāi)資料整理，本公司并不保證本文所載文字及數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性及完整性，不對(duì)任何人因使用此類(lèi)報(bào)告的全部或部分內(nèi)容而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。投資人購(gòu)買(mǎi)基金前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。投資人應(yīng)根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資經(jīng)驗(yàn)，審慎參與基金/股市投資。

華富人工智能ETF為股票型ETF基金，采用指數(shù)化投資策略，緊密跟蹤中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)，投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%；華富人工智能ETF聯(lián)接基金為股票型ETF聯(lián)接基金，主要投資于目標(biāo)ETF、標(biāo)的指數(shù)成分股和備選成份股票，其中投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。指數(shù)的歷史收益情況不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。ETF上市后將在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，盡管套利機(jī)制的存在將使得ETF交易價(jià)格與IOPV(基金份額參考凈值)的差異控制在一定范圍內(nèi)，但ETF交易價(jià)格受諸多因素影響可能存在顯著不同于IOPV的情形，投資者買(mǎi)入ETF可能存在一定的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。ETF可能發(fā)生基金投資組合業(yè)績(jī)與標(biāo)的指數(shù)業(yè)績(jī)存在偏離、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌或違約等風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)接基金可能發(fā)生基金投資組合業(yè)績(jī)與目標(biāo)ETF基金業(yè)績(jī)存在偏離、不完全一致等風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人對(duì)以上基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均為R4級(jí)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)為C4級(jí)及以上投資者認(rèn)購(gòu)?；鹜顿Y收益將受到證券市場(chǎng)調(diào)整而發(fā)生波動(dòng)，可能會(huì)發(fā)生本金虧損?；鹪谕顿Y運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，具體風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)《招募說(shuō)明書(shū)》。請(qǐng)投資者注意，不同基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)對(duì)以上基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)可能不一致，請(qǐng)根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)作出的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及匹配結(jié)果進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，并詳細(xì)閱讀以上基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解以上基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征等具體情況，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況自行做出投資選擇?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。以上基金由華富基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣颂崾就顿Y者的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在作出投資決策后，與基金投資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)。