滯脹預期催化黃金配置價值，4月8日，黃金ETF國泰（518800）大漲近3%，連續(xù)5日凈流入超8億元。

國海證券指出，目前美國通脹難以回到目標水平，美聯(lián)儲降息節(jié)奏緩慢，中東局勢動蕩后進一步轉(zhuǎn)向謹慎觀望，而另一方面美國經(jīng)濟尤其是勞動力市場下行壓力不斷積累。相較于2022年，當下美國面臨的經(jīng)濟下行壓力明顯增加，就業(yè)市場大幅降溫，AI帶動的資本開支也依賴于寬松的利率環(huán)境。若通脹水平在能源供給沖擊下再度回升，貨幣政策將陷入兩難境地，滯脹風險將顯著加大。對于滯脹現(xiàn)實的交易將導致權(quán)益資產(chǎn)進一步承壓，黃金仍然是對沖風險的較好工具。

展望后市，但中長期看，財政赤字、地緣緊張及貨幣擔憂等中長期因素仍然支撐黃金需求。美聯(lián)儲緊縮政策的空間或低于市場預期，美債的可持續(xù)性紅線、經(jīng)濟內(nèi)生動能疲軟，限制了其加息空間。此外，若能源價格繼續(xù)在高位維持，經(jīng)濟衰退困境或?qū)哼^對通脹預期的擔憂，美聯(lián)儲或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)鴿，對金價帶來支撐，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

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