每經(jīng)記者｜甄素靜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

3月16日晚間，康哲藥業(yè)發(fā)布2025年度業(yè)績公告，并于次日上午召開線上業(yè)績交流會，康哲藥業(yè)高管團隊出席了會議。

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年，康哲藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)額82.12億元，同比增長9.9%；剔除一次性非經(jīng)營事項后的正?；瘍衾麧櫈?7.8億元，同比增長3.6%。公司擬派末期股息每股人民幣0.14元，全年每股股息同比增長9.0%。

康哲藥業(yè)在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，自2022年起，康哲藥業(yè)以新加坡為亞太新興市場業(yè)務樞紐，逐步構筑起涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化等藥品全生態(tài)鏈。2025年是產(chǎn)業(yè)國際化戰(zhàn)略從系統(tǒng)構建邁向縱深推進的關鍵年度，同時也是國際化業(yè)務的商業(yè)化元年，部分品種于報告期內開啟銷售推廣工作。

營收及正?；瘍衾麧欀鼗卦鲩L，一次性補交稅款導致賬面利潤下滑

在經(jīng)歷了數(shù)年集采陣痛與戰(zhàn)略轉型后，康哲藥業(yè)在2025年營收端重回增長，創(chuàng)新藥及獨家藥收入增速達44.1%，成為主要增長來源。

具體來看，2025年康哲藥業(yè)實現(xiàn)藥品銷售收入93.86億元，同比增長8.9%，其中主要獨家/品牌產(chǎn)品及創(chuàng)新產(chǎn)品貢獻收入56.1億元，同比增長23.3%，占總收入比重提升至59.8%，獨家藥和創(chuàng)新藥收入同比增長44.1%。

公司管理層表示，2025年公司開啟長周期增長新起點，集采影響已基本出清，增長來自于創(chuàng)新藥和獨家藥的驅動。據(jù)管理層介紹，目前康哲藥業(yè)已儲備約50款差異化創(chuàng)新管線，其中7款已在中國獲批上市，6款擁有全球權益的自研產(chǎn)品進入臨床，公司不斷強化?？凭劢?，在心腎代謝、消化、眼科、皮膚健康等?？祁I域已實現(xiàn)規(guī)模效應，形成多極增長格局。

然而，從財報數(shù)據(jù)看，康哲藥業(yè)年度溢利下降了10.5%至14.43億元。對此，康哲藥業(yè)回應稱，賬面利潤下滑的主要原因是一次性補交2022年至2024年已享受地方優(yōu)惠的所得稅及滯納金合計人民幣2.79億元。剔除這一因素后，公司正?；甓纫缋_17.8億元，同比增長3.6%。

財務數(shù)據(jù)顯示，2025年康哲藥業(yè)毛利率為71.5%，較去年同期下降1.1個百分點；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為7.58億元，同比減少40.2%。截至2025年末，銀行借款6.52億元，資產(chǎn)負債率3.4%。

康哲藥業(yè)表示，公司將加強股東回報，末期擬派息每股0.1366元，年度總股息每股達0.2921元，同比增長9%，派息比率為47.5%。

東南亞業(yè)務體系已跑通，新增約20款產(chǎn)品獨家許可權

業(yè)績會上，作為康哲藥業(yè)旗下聚焦皮膚健康領域的核心平臺德鎂醫(yī)藥，其經(jīng)營情況和分拆上市等事項備受投資者關注。其管理層介紹，2025年德鎂醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入10.7億元，同比大幅增長73%。

在生產(chǎn)布局方面，據(jù)管理層介紹，德鎂醫(yī)藥自2025年起已在海南啟動自有生產(chǎn)廠的建設工作，預計明年該生產(chǎn)基地將完成建設。后續(xù)該生產(chǎn)廠將承載包括磷酸蘆可替尼乳膏等公司部分核心產(chǎn)品生產(chǎn)任務。

對于德鎂醫(yī)藥上市，公司擬以實物分派、介紹上市方式在香港聯(lián)交所主板獨立上市，本次分拆不進行新股融資，康哲藥業(yè)現(xiàn)有股東將按比例直接持有德鎂醫(yī)藥股份，并可在二級市場流通，從而分享其獨立估值與成長收益。

國際化是康哲藥業(yè)三大戰(zhàn)略之一，長期以來市場對其進展關注度頗高。在康哲藥業(yè)管理層看來，2025年這一板塊有了實質性突破?！?025年是東南亞業(yè)務的銷售元年。”

管理層表示，以東南亞為例，公司經(jīng)過約三年團隊與體系建設，2025年實現(xiàn)了從無到有的突破。公司已走通從品種引進、注冊、供應鏈建設到銷售網(wǎng)絡建設的全過程，這對公司是一個里程碑，出海很難，能把整個體系跑通就是增長的開始。

康哲藥業(yè)介紹稱，控股子公司Rxilient已在亞太及中東地區(qū)累計提交近20款藥品與醫(yī)療器械上市申請，新增約20款產(chǎn)品在東南亞、中東、北非等新興市場的獨家許可權，授權區(qū)域首次擴展至拉美及澳新地區(qū)。

管理層強調，當下公司已構建起“創(chuàng)新藥放量+商業(yè)化賦能+國際化破局”的多維增長引擎，正穩(wěn)步向創(chuàng)新驅動型國際化藥企邁進。隨著戰(zhàn)略的縱深推進，公司核心競爭力將持續(xù)增強，為長期價值錨定確定性，筑就穿越周期的護城河。

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