東方證券指出，生豬養(yǎng)殖方面，春節(jié)后需求淡季疊加悲觀預(yù)期導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)去庫，豬價(jià)持續(xù)探底。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期過于悲觀，主要由于忽略了前期庫存去化的壓力。隨著庫存回補(bǔ)，二季度豬價(jià)拐點(diǎn)將現(xiàn)，有望帶動(dòng)全年豬價(jià)市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)。從產(chǎn)能周期看，供應(yīng)量峰值已過，能繁母豬存欄量已同比下降，新生仔豬量亦逐步下行，豬價(jià)有望開啟逐步上行。現(xiàn)階段豬價(jià)波動(dòng)的核心在庫存不在產(chǎn)能，當(dāng)前庫存周期已接近底部，補(bǔ)庫有望開啟一輪豬價(jià)上行。此外，地緣沖突升級(jí)背景下，大宗商品漲價(jià)情緒已傳導(dǎo)至農(nóng)業(yè)，糧價(jià)上行趨勢(shì)已確立。天然橡膠方面，受停割缺貨、宏觀漲價(jià)情緒及地緣政治影響，短期內(nèi)膠價(jià)有望維持偏強(qiáng)震蕩。

養(yǎng)殖ETF（159865）跟蹤的是中證畜牧指數(shù)（930707），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及畜禽飼料、畜禽養(yǎng)殖、動(dòng)物疫苗及獸藥等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映畜牧業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)側(cè)重于農(nóng)業(yè)生物技術(shù)與食品供應(yīng)鏈安全領(lǐng)域。

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