每經(jīng)編輯｜畢陸名    

在近期暴漲后，現(xiàn)貨白銀價(jià)格已升至每盎司79.19美元；與此同時(shí)，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格收于每桶56.74美元。

這意味著，一盎司白銀的價(jià)格已超過(guò)一桶美國(guó)原油——上一次出現(xiàn)這一情形還是在2020年4月份，當(dāng)時(shí)新冠疫情爆發(fā)重創(chuàng)能源價(jià)格，但之后油價(jià)很快收復(fù)了跌幅；再早的紀(jì)錄則要追溯到1980年。

有分析認(rèn)為，當(dāng)前投資者和工業(yè)界對(duì)白銀的需求近乎“來(lái)者不拒”。在投資方面，這種貴金屬同時(shí)被以實(shí)物和金融資產(chǎn)兩種形式大量囤積，用于儲(chǔ)存財(cái)富并對(duì)沖美元及其他貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

花旗分析師估計(jì)，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)消耗了近30%來(lái)自采礦和回收的白銀年產(chǎn)量。

資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management首席執(zhí)行官John Ciampaglia表示：“即便美國(guó)在削減對(duì)太陽(yáng)能的支持，其他國(guó)家也未放緩太陽(yáng)能裝機(jī)速度，而這正在大量吞噬白銀需求。”該公司旗下基金持有實(shí)物白銀。

白銀供給端幾乎看不到新增產(chǎn)量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經(jīng)枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開(kāi)采的副產(chǎn)品出現(xiàn)。

Ciampaglia指出，這意味著白銀供應(yīng)的變化往往由其他金屬的需求驅(qū)動(dòng)，而非白銀本身。

但也有人警告，貴金屬價(jià)格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

凱投宏觀分析師在報(bào)告中寫(xiě)道：“貴金屬價(jià)格已經(jīng)上漲到我們認(rèn)為難以用基本面解釋的水平?！彼麄冾A(yù)計(jì)，隨著對(duì)黃金的狂熱情緒消退，白銀價(jià)格到明年年底可能回落至約42美元。

值得一提的是，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克對(duì)白銀價(jià)格上漲表示擔(dān)憂(yōu)。他在社交媒體平臺(tái)發(fā)帖稱(chēng)：“這可不好。白銀在許多工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中都必不可少?！彼朔哉撌菍?duì)一篇描述白銀價(jià)格因“全球供應(yīng)嚴(yán)重短缺而暴漲”的帖子的回應(yīng)。近期，白銀價(jià)格大幅上漲，過(guò)去一周飆升了逾17%。

世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)已連續(xù)五年處于供應(yīng)短缺狀態(tài)，2021年到2025年累計(jì)缺口約為2.55萬(wàn)噸。這種“短期流動(dòng)性推動(dòng)+長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性短缺”的雙重邏輯，再加上金價(jià)持續(xù)上漲，在比價(jià)效應(yīng)下白銀也迎來(lái)了瘋狂行情。

不過(guò)，盡管白銀有綠色能源需求等長(zhǎng)期支撐，但其價(jià)格已處于歷史高位。瘋狂上漲后也可能抑制需求。短期來(lái)看，白銀價(jià)格可能已經(jīng)計(jì)入了大量樂(lè)觀預(yù)期，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在逐步累積，投資者在參與此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，必須清醒認(rèn)識(shí)其高投機(jī)屬性，避免盲目追高。

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