【印制電路板（PCB）】2025Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入805.50億元，yoy+26.1%；凈利潤84.29億元，yoy+75.6%。2025Q3銷售毛利率/銷售凈利率分別為23.38%/10.46%，分別yoy+2.80pct/+2.95pct。在建工程方面，2025Q3末余額總計(jì)為256.86億元，yoy+57.4%。

印制電路板高速增長主因Q3海外算力芯片持續(xù)景氣，PCB作為不可或缺的配件，同步與下游成長。此外，消費(fèi)電子等下游景氣，也為元件板塊帶來附加成長動(dòng)能。

【消費(fèi)電子】2025Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5889.46億元，yoy+27.2%；凈利潤280.30億元，yoy+35.3%。2025Q3銷售毛利率/銷售凈利率分別為12.09%/4.76%，分別yoy-0.03pct/+0.28pct。消費(fèi)電子業(yè)績強(qiáng)勁主因國補(bǔ)持續(xù)刺激需求，3C產(chǎn)品等需求增長。此外，iPhone17系列新機(jī)銷量火爆也為產(chǎn)業(yè)鏈帶來強(qiáng)勁動(dòng)能。

消費(fèi)電子機(jī)會(huì)如何布局？一方面，云端AI迅速發(fā)展，訓(xùn)練與推理測發(fā)展衍生出更多算力硬件需求，有望帶來印制電路板、連接器、銅纜等配件需求。另一方面，AI端側(cè)有望持續(xù)演進(jìn)，消費(fèi)電子行業(yè)或迎歷史級機(jī)會(huì)。此外，明年蘋果或有折疊機(jī)型推出，消費(fèi)電子行業(yè)具備多個(gè)引擎。有興趣的投資者可關(guān)注消電ETF（561310）。

【印制電路板（PCB）】

2025Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入805.50億元，yoy+26.1%；

2025Q3凈利潤84.29億元，yoy+75.6%。

2025Q3銷售毛利率/銷售凈利率分別為23.38%/10.46%，分別yoy+2.80pct/+2.95pct。

在建工程方面，2025Q3末余額總計(jì)為256.86億元，yoy+57.4%。

成長動(dòng)因：元件板塊高度景氣主因印制電路板推動(dòng)，Q3海外算力芯片持續(xù)景氣，PCB作為不可或缺的配件，同步與下游成長。此外，消費(fèi)電子等下游景氣，也為元件板塊帶來附加成長動(dòng)能。

資料來源：wind，參考申萬行業(yè)分類

【消費(fèi)電子】

2025Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5889.46億元，yoy+27.2%；

2025Q3凈利潤280.30億元，yoy+35.3%。

2025Q3銷售毛利率/銷售凈利率分別為12.09%/4.76%，分別yoy-0.03pct/+0.28pct。

成長動(dòng)因：主因iPhone17銷售火爆，果鏈廠商業(yè)績強(qiáng)勁。此外，國補(bǔ)等動(dòng)能持續(xù)演進(jìn)，消費(fèi)電子多個(gè)下游共振。

資料來源：wind，參考申萬行業(yè)分類