每經(jīng)記者｜冷輝    每經(jīng)編輯｜盧九安    

圖片來(lái)源：東方IC

根據(jù)中債登、上清所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，結(jié)合wind數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，外國(guó)投資者在今年5月份凈買入中國(guó)債券超千億，單月增持規(guī)模達(dá)到1092.8億元，創(chuàng)下歷史新高，這表明外資在大幅增持中國(guó)債券。

從不同的券種來(lái)看，境外機(jī)構(gòu)5月份增持國(guó)債250億元，增持政策性金融債507億元，增持同業(yè)存單256億元，這三類債券增持最多，增持其他種類的信用債相對(duì)較少。

中金公司認(rèn)為，全球利率重回低位，中國(guó)債券性價(jià)比提升。境外機(jī)構(gòu)5月全線增持各類債券，是本月債券的第三大增持主體；品種方面，境外機(jī)構(gòu)大幅增持政策性金融債（507億），也成為本月政策性金融債的第二大增持主體。

國(guó)債仍是境外機(jī)構(gòu)最大持有券種

根據(jù)中債登公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，今年5月境外機(jī)構(gòu)增持政策性金融債規(guī)模約507億元人民幣。具體而言，境外機(jī)構(gòu)在5月份增持國(guó)家開發(fā)銀行債高達(dá)398.80億元，增持中國(guó)進(jìn)出口銀行債47.67億元，增持中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行債61億元。

今年5月，境外機(jī)構(gòu)還增持了250億元的中國(guó)國(guó)債。截至5月末，境外機(jī)構(gòu)總計(jì)持有中債登托管的債券約1.61萬(wàn)億元，相比上月末凈增加766.5億元，環(huán)比增加5%，同比則大增28.73%，相較上年末變化為增加6.88%。

根據(jù)上清所公布的數(shù)據(jù)，上海清算所主要固定收益產(chǎn)品投資者持有結(jié)構(gòu)中，境外機(jī)構(gòu)5月末合計(jì)持有債券規(guī)模為2689.6億元，相比上月末持有規(guī)模凈增加326.28億元。

據(jù)此匯總，在2019年5月，境外機(jī)構(gòu)增持了高達(dá)1092.8億元中國(guó)債券，當(dāng)月末合計(jì)持有的中國(guó)債券規(guī)模為18795.8億元。

雖然5月份境外機(jī)構(gòu)增持的政策性金融債規(guī)模最大，超出同月增持中國(guó)國(guó)債規(guī)模的一倍多，但國(guó)債仍然是境外機(jī)構(gòu)持有的中國(guó)債券結(jié)構(gòu)中占比最大的。

從券種來(lái)看，境外機(jī)構(gòu)5月末持有的中國(guó)國(guó)債規(guī)模為11364.41億元，持有的三大政策性銀行的金融債合計(jì)為4198.30億元，在總持有量中的占比分別為60.5%和22.34%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比于大舉增持中國(guó)國(guó)債、政策性金融債和同業(yè)存單，境外機(jī)構(gòu)增持地方政府債、其他信用債并不多，僅在部分品種上有小幅增持。

其他方面來(lái)看，中金公司提到，從債券通交易量來(lái)看，5月交易量大幅提升至1586億的歷史高位，環(huán)比大幅上升35.7%；機(jī)構(gòu)通過(guò)債券通的凈買入量也創(chuàng)新高，達(dá)到522億元。而中債登債券托管量5月凈增5243億至60.27萬(wàn)億元，上清所債券托管量?jī)粼?427億至20.95萬(wàn)億元。

中國(guó)債券吸引力增強(qiáng)

今年4月1日，人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券開始被正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個(gè)月內(nèi)分步完成。完成納入后，人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計(jì)價(jià)貨幣債券。

彭博巴克萊全球綜合指數(shù)是國(guó)際三大主流債券指數(shù)之一，其將中國(guó)債券納入其中，充分反映了國(guó)際主流指數(shù)供應(yīng)商對(duì)于中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展成果的認(rèn)可。

4月至今，受益于中國(guó)的貨幣政策和國(guó)際市場(chǎng)間投資收益利差的變化，中國(guó)債券對(duì)境外投資者的吸引力明顯提高。

中金公司表示，從相對(duì)性價(jià)比的角度，5月美債收益率大幅下行近40bp，而中國(guó)國(guó)債收益率變動(dòng)不大，使得中美利差進(jìn)一步走擴(kuò)至110bp，人民幣債券的吸引力凸顯。

中金公司認(rèn)為，隨著這一輪全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)下行，目前全球債券收益率都已經(jīng)處于年內(nèi)的最低位，甚至回到了接近歷史的最低水平，而中國(guó)債券收益率仍處于年內(nèi)中上水平，與海外市場(chǎng)利差重新拉大，人民幣債券的性價(jià)比明顯提升。加之人民幣債券正式被納入彭博-巴克萊綜合指數(shù)，也吸引境外被動(dòng)資金加速流入。

展望中國(guó)債市后續(xù)表現(xiàn)，海通證券姜超認(rèn)為，由于貿(mào)易摩擦導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)上升，美國(guó)或帶領(lǐng)全球進(jìn)入新一輪降息周期。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位筑底、通脹或?qū)⒁婍敾芈?，貨幣政策仍有寬松空間。綜合來(lái)看隨著全球國(guó)債利率的大幅下降，國(guó)內(nèi)債市未來(lái)有望繼續(xù)向好。