隨著央行和銀監(jiān)會金融監(jiān)管政策以及證監(jiān)會2016年以來的一些新政，A股整體估值水平已經(jīng)逐漸步入合理的價值區(qū)間，同時6月即將進入中報業(yè)績預告密集期，投資者應該如何布局？

招商證券認為，當前唯一策略就是聚焦業(yè)績。進入六月份之后，是中報的業(yè)績預期階段，只有業(yè)績估值比才是王道。從6月中旬開始，隨著銀監(jiān)會現(xiàn)場檢查告一段落和銀行MPA考核準備臨近結(jié)束，金融監(jiān)管帶來的負面情緒沖擊開始出現(xiàn)邊際削弱，此后流動性迎來邊際改善，風險偏好將會提升。

因此從六月中旬開始，將會進入為期兩個月的業(yè)績公告和流動性邊際改善的蜜月期，風險偏好短期內(nèi)會回升。招商證券建議投資者聚焦半年報可能超預期的細分領域，有兩條思路供參考：

第一，周期品中供給受限的細分領域（水泥、電解鋁、鋅、螺紋鋼）；

第二，消費升級——基于今年以來居民可支配收入的上升帶來消費增速同比明顯提升，具備消費升級屬性的（非地產(chǎn)相關）是另外一個業(yè)績可能超預期的領域，例如：品牌服飾、輕奢、游戲、影院、旅游、醫(yī)療服務和器械、零食等。