受匯兌損失的影響，今年上半年，航企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同比并不是格外靚麗。不過(guò)，作為境內(nèi)低成本航空股，春秋航空（601021，SH）日前公布的中期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則顯示，其截至6月末的中期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了19.47%至7.40億元，逆行業(yè)大勢(shì)而行。

據(jù)了解，在報(bào)告期內(nèi)，春秋航空完成了運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1036百萬(wàn)噸公里，同比增長(zhǎng)6.1%；運(yùn)輸旅客657萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4.2%；客座率則是保持在了92.96%的高水平。此外，在盈利情況相對(duì)較好的國(guó)際航線(xiàn)方面，其網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)力的布局更是在不斷優(yōu)化，截至今年上半年，其已擁有50條國(guó)際航線(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，而這一系列高效率的表現(xiàn)促成了經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)的持續(xù)向好。

截至6月末，春秋航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到63架空客A320飛機(jī)，按照規(guī)劃，其今年底的機(jī)隊(duì)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到66架空客A320飛機(jī)。

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

這是春秋航空上市后發(fā)布的第二份中期業(yè)績(jī)公告，盡管和2015年相比，營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度并不算高，但和不少企業(yè)凈利潤(rùn)下滑相比，其表現(xiàn)仍舊可圈可點(diǎn)。今年上半年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.4億元，同比增長(zhǎng)19.4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.5億元，同比增長(zhǎng)0.01%；此外，其稀釋每股收益為0.93元，同比增長(zhǎng)17.7%。

春秋航空方面指出，中國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)2016年上半年表現(xiàn)良好，雖然境內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但隨著民航進(jìn)入全民消費(fèi)的大眾化時(shí)代以及油價(jià)整體下跌的利好影響，民航主要運(yùn)輸指標(biāo)均保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

筆者注意到，于報(bào)告期內(nèi)，春秋航空的單位油耗仍舊保持較低水平，同時(shí)由于油價(jià)的持續(xù)下降導(dǎo)致航油成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例下降至24.3%，單位航油成本（航油成本/可用座位公里）為0.063元/人公里，較去年同期下降27.1%。

此外，其還進(jìn)一步加強(qiáng)了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本控制，主營(yíng)業(yè)務(wù)單位成本（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/可用座位公里數(shù)）為0.26元，較去年下降4.5%。同時(shí)，管理費(fèi)用下降1.7%，單位管理費(fèi)用為0.0074元，較去年下降9.4%。

創(chuàng)新也為其業(yè)績(jī)發(fā)展帶來(lái)了動(dòng)力。據(jù)了解，目前春秋航空正關(guān)注向互聯(lián)網(wǎng)航空轉(zhuǎn)型的電商戰(zhàn)略。在繼續(xù)大力支持電商發(fā)展的背景下，上半年其電商事業(yè)部員工已超過(guò)130名，公司線(xiàn)上輔助業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過(guò)2億元，較去年上漲約38%。

另一方面，公司也在繼續(xù)加大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)渠道的建設(shè)力度，并不斷豐富產(chǎn)品和服務(wù)以加強(qiáng)移動(dòng)端客戶(hù)體驗(yàn)。2016年上半年，其散客票務(wù)銷(xiāo)售渠道中移動(dòng)終端直銷(xiāo)占比達(dá)到30.9%，僅次于公司官網(wǎng)直銷(xiāo)渠道占比43.5%，移動(dòng)終端應(yīng)用已成為春秋航空用戶(hù)粘性最強(qiáng)、客單價(jià)最好、用戶(hù)留存率、用戶(hù)復(fù)購(gòu)率表現(xiàn)最好的銷(xiāo)售渠道。

此外，春秋還開(kāi)發(fā)了諸多產(chǎn)品以提升輔助收入，包括機(jī)票+酒店、租車(chē)等。2016年上半年，其輔助收入達(dá)到3.31億元，較去年同期增長(zhǎng)10%，對(duì)公司毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)約為39%。

機(jī)構(gòu)人士指出，對(duì)于春秋航空來(lái)說(shuō)，除了成本進(jìn)一步控制成本以及在輔助業(yè)務(wù)上的深挖，下半年機(jī)隊(duì)擴(kuò)張也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力。

國(guó)際市場(chǎng)仍具發(fā)展空間

2016年上半年，受益于國(guó)際原油價(jià)格處于相對(duì)低位，境內(nèi)外商務(wù)以及旅游活動(dòng)增長(zhǎng)，航空市場(chǎng)尤其是出境游市場(chǎng)整體需求仍延續(xù)去年上升勢(shì)頭。在這份最新的中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，春秋航空方面指出，其堅(jiān)持國(guó)際化戰(zhàn)略，提高在泰國(guó)等東南亞市場(chǎng)、日本及韓國(guó)市場(chǎng)的滲透率，帶動(dòng)國(guó)際航線(xiàn)整體業(yè)績(jī)上升。

筆者注意到，截至2016年上半年末，春秋航空在飛航線(xiàn)共122條，其中境內(nèi)航線(xiàn)66條，港澳臺(tái)地區(qū)航線(xiàn)6條，其余50條均為國(guó)際航線(xiàn)。

就在今年上半年，結(jié)合新增飛機(jī)引進(jìn)進(jìn)度調(diào)整以及各區(qū)域航線(xiàn)盈利能力及時(shí)刻獲得的不同情況，春秋航空對(duì)于航線(xiàn)結(jié)構(gòu)作出了進(jìn)一步調(diào)整，將有限的運(yùn)力投放至盈利能力較強(qiáng)的國(guó)際航線(xiàn)，而減少境內(nèi)航線(xiàn)運(yùn)力的投放量。

具體來(lái)看，2016年上半年春秋航空航線(xiàn)平均客公里收益0.371元，境內(nèi)航線(xiàn)為0.292元。從航線(xiàn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然國(guó)際航線(xiàn)票價(jià)下滑嚴(yán)重，但盈利依然高于境內(nèi)航線(xiàn)。

國(guó)際航線(xiàn)中，由于日本航線(xiàn)受到行業(yè)供需變化及日元升值的影響盈利能力有所下降，以及韓國(guó)航線(xiàn)時(shí)刻新增數(shù)量較少等原因，上半年春秋航空重點(diǎn)發(fā)展東南亞尤其是市場(chǎng)需求較大且盈利能力較強(qiáng)的泰國(guó)航線(xiàn)，通過(guò)加密和新開(kāi)航線(xiàn)，泰國(guó)航線(xiàn)可用座位公里今年上半年同比上升64.6%，環(huán)比上升93.8%，客座率達(dá)到92.71%。

在業(yè)界看來(lái)，春秋日本航線(xiàn)和韓國(guó)航線(xiàn)上半年運(yùn)力投放仍然保持一定增速，較好地把握了居民消費(fèi)需求升級(jí)、境內(nèi)二三線(xiàn)城市直飛國(guó)際航線(xiàn)需求激增的機(jī)遇。隨著其繼續(xù)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，報(bào)告期內(nèi)，春秋國(guó)際及地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)約30.3%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到44.4%。

春秋還在加碼其國(guó)際航線(xiàn)拓展。最新消息顯示，9月26日起，春秋航空將在深圳開(kāi)通直飛馬來(lái)西亞沙巴、柬埔寨暹粒等2條國(guó)際航線(xiàn)，開(kāi)航促銷(xiāo)價(jià)最低僅9元。 （文/王小枚）市場(chǎng)資訊