每經記者  張昊

        在2009/10榨季食糖減產，糖價大幅上揚背景下，貴糖股份（000833，收盤價9.99元）亮麗中報已經做了表率，市場對目前概念最為純正的糖業(yè)股也充滿了不少期待，今日南寧糖業(yè)（000911，收盤價18.95元）公布2010年中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.22億元，同比下降14.78%，實現(xiàn)凈利潤7181.65萬元，同比增長90.66%，每股收益0.25元。

受益機制糖價格上漲

        2009/10榨季國內食糖產量較上榨季的1242.89萬噸減少13.6%。在本榨季（2010/11）前期北方冰凍和南方干旱，無論是北方甜菜糖產區(qū)還是南方甘蔗糖產區(qū)，食糖產量較上榨季繼續(xù)出現(xiàn)減產。而在食糖消費方面，剛性消費需求及整個食品行業(yè)快速發(fā)展，2009/10榨季產銷形勢仍然為供求略偏緊的形勢。

        2009/10榨季公司機制糖產量約46萬噸，比上榨季55萬噸減少16%，這主要是廣西干旱天氣的影響。在此影響下，公司制糖業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.48億元，同比下降23.1%，這也是上半年造成主營收入同比下降的主要原因。

        盡管產糖量下降了，但是在減產背景下，食糖價格在今年年初創(chuàng)下5800元新高后，一直維持在5000元左右徘徊，較同期均價在4000元左右，糖價大幅上漲以及各項費用較同期減少，最終導致了公司中期凈利潤同比增長90.66%。

        此外在公司造紙業(yè)務中，上半年營業(yè)收入3.98億元，比去年同期增加7.63%，公司稱主原是紙制品均價較上年同期小幅上漲。

        在南寧糖業(yè)中期增長逾90%同時，二季度不少機構則紛紛選擇加倉。在中報顯示前十大流通股股東中，諾安平衡基金二季度加倉246萬股至818.48萬股，已經上升至第二大流通股股東；光大保德持股數(shù)已上升至214.33萬股，而社保602組合二季度同樣加倉，持股數(shù)112.4萬股已上升至第五大流通股股東。

糖業(yè)下半年仍然看漲

貴糖股份在變更紙制品行業(yè)后，南寧糖業(yè)已成了兩市唯一概念最為純正的糖業(yè)股，而目前整個食糖行業(yè)景氣仍處于上升通道，下半年糖價上漲的預期依然強烈，公司盈利能力有望穩(wěn)步提高。

        中信證券認為，如果下半年白糖產量出現(xiàn)同比去年持平、或減產的情況，則2010年白糖價格走勢可能會大幅超預期，并突破此前預計5500~6000元/噸的運行區(qū)間，有望沖高至6000元/噸上方。白糖價格高位趨漲，或將穩(wěn)定提升相關制糖行業(yè)的盈利能力。

        中信證券預計，南寧糖業(yè)上半年白糖銷售均價有望達4900元/噸，部分下屬糖廠盈利可能接近1000元/噸，糖價每上漲100元/噸，對南糖業(yè)績貢獻大約0.06元左右。

        分析人士表示，由于公司產能。業(yè)績對糖價彈性較大，因此在糖價上漲周期預期下，南寧糖業(yè)也成為了兩市最受益糖價上漲的股票。



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