每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜黃博文    

6月18日，被稱(chēng)為“健康智能硬件第一股”的倍輕松（SH688793，股價(jià)16.86元，市值14.49億元）發(fā)布公告稱(chēng)，公司近日收到實(shí)際控制人馬學(xué)軍轉(zhuǎn)交的中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》。

經(jīng)查明，2023年9月21日至2024年10月24日，馬學(xué)軍、俞宏壽、胡鋒、陳天明、宋利豐、黃榮香、胡雯操縱“倍輕松”股票。中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬對(duì)上述人員作出行政處罰，沒(méi)收違法所得1011.83萬(wàn)元，并處以罰款3035.48萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得及罰款合計(jì)4047.31萬(wàn)元。其中，馬學(xué)軍被罰款1184.19萬(wàn)元，并且由于其違法行為情節(jié)嚴(yán)重，還被實(shí)施5年證券市場(chǎng)禁入措施。

對(duì)此，倍輕松表示，本次處罰系實(shí)際控制人個(gè)人問(wèn)題，與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金無(wú)關(guān)。截至公告披露日，公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和業(yè)務(wù)均正常開(kāi)展。

值得注意的是，這并非馬學(xué)軍首次觸碰監(jiān)管紅線。

2025年12月，倍輕松及馬學(xué)軍因涉嫌信披違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局下發(fā)《行政處罰事先告知書(shū)》。據(jù)悉，2024年，馬學(xué)軍通過(guò)安排孫公司深圳市倍輕松健康科技開(kāi)發(fā)有限公司轉(zhuǎn)出資金、組織部分員工申請(qǐng)備付金借款、向供應(yīng)商提前支付采購(gòu)款等方式，非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。截至2024年12月31日，資金占用發(fā)生額達(dá)8593.29萬(wàn)元，占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的21.22%。

除此之外，倍輕松及馬學(xué)軍還存在未及時(shí)披露重大擔(dān)保事項(xiàng)等問(wèn)題。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局決定對(duì)倍輕松給予警告，并處以250萬(wàn)元罰款；對(duì)馬學(xué)軍給予警告，并處以630萬(wàn)元罰款。

信披違規(guī)之外，倍輕松的業(yè)績(jī)同樣令人擔(dān)憂。

2021年7月登陸科創(chuàng)板時(shí)，倍輕松可謂風(fēng)光無(wú)限——上市首日股價(jià)大漲逾500%，市值一度達(dá)到105億元。然而，上市次年（2022年），公司便陷入業(yè)績(jī)虧損。

2022年至2025年，倍輕松扣非凈利潤(rùn)分別為虧損1.31億元、虧損5599萬(wàn)元、虧損328萬(wàn)元和虧損8864萬(wàn)元，四年累計(jì)虧損約2.79億元。2026年一季度，公司營(yíng)收約1.95億元，同比微降0.79%，歸母凈利潤(rùn)虧損1164萬(wàn)元，業(yè)績(jī)尚未出現(xiàn)改善跡象。

業(yè)績(jī)之外，倍輕松長(zhǎng)期奉行的“重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)”策略也備受外界質(zhì)疑。財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為4.13億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例約53%，但研發(fā)投入僅為5726.51萬(wàn)元。

對(duì)此，公司曾在年報(bào)中解釋稱(chēng)，公司直銷(xiāo)比例較大，在直銷(xiāo)渠道下，公司線上平臺(tái)的推廣費(fèi)和線下門(mén)店的租賃費(fèi)、銷(xiāo)售人員的薪酬支出較大，銷(xiāo)售費(fèi)用率隨之較高。

封面圖片來(lái)源：劉國(guó)梅