每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

以往A股市場市值排名長期被傳統(tǒng)金融、消費(fèi)、能源巨頭霸榜的格局正迎來深刻變化。2026年6月18日收盤，A股市值前10強(qiáng)中，科技股占據(jù)5席，前20強(qiáng)中，科技股占據(jù)8席。

值得關(guān)注的是，截至今日收盤，A股光模塊龍頭中際旭創(chuàng)市值首次超越貴州茅臺。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)稱，這堪稱“A股審美轉(zhuǎn)向的一刻”。 

相比之下，在2024年年初，A股市值前10強(qiáng)中，科技股僅有1席，前20強(qiáng)中，科技股僅有3席。 事實(shí)上，從2024年以來A股市場的權(quán)重股格局變化來看，“含科量”可謂逐年提升。近期多家外資投行發(fā)布觀點(diǎn)稱， 從中長期視角來看，繼續(xù)看好A股的科技主線。 

A股市值前10強(qiáng)“含科量”大增

2024年初，A 股市值排名依舊維持傳統(tǒng)格局，前10強(qiáng)被傳統(tǒng)金融、消費(fèi)、能源巨頭霸榜。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2024年年初，A股市值前10強(qiáng)中，科技股僅有寧德時(shí)代1席，其余9席位中有2只白酒股、5只金融股、2只能源股；前20強(qiáng)中，科技股僅有3席，分別是寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、?？低?；前30強(qiáng)中，科技股有6席，分別是寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、?？低?、工業(yè)富聯(lián)、恒瑞醫(yī)藥、立訊精密。

不過此后，傳統(tǒng)格局正迎來深刻變化。隨著“924”行情啟動，一輪“科技?！闭絾⒛?。進(jìn)入2025年，受AI主題驅(qū)動，A股“科技牛”持續(xù)發(fā)展。截至2025年末，A股市值前10強(qiáng)中，科技股擴(kuò)容至2席，分別是寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)；前20強(qiáng)中，科技股數(shù)量增至5席，分別是寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、海光信息；前30強(qiáng)中，科技股數(shù)量進(jìn)一步增至9席，分別是寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、海光信息、新易盛、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、陽光電源。  

A股權(quán)重股“含科量”持續(xù)提升的步伐延續(xù)到了2026年。截至2026年6月18日收盤，A股市值前10強(qiáng)中，科技股數(shù)量大幅增加至5席，分別是寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、新易盛；前20強(qiáng)中，科技股占據(jù)8席，除了上述5席外還包括海光信息、北方華創(chuàng)、立訊精密；前30強(qiáng)中，科技股數(shù)量進(jìn)一步增至12席。從這12只科技股來看，AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司占比較高。

                        截至2026年6月18日收盤，A股市值前30強(qiáng)

值得一提的是，截至今日收盤，A股光模塊龍頭中際旭創(chuàng)總市值為15225億元，超越貴州茅臺的15188億元，這也是A股光模塊龍頭市值首超白酒龍頭。業(yè)內(nèi)將此情形比喻為“A股審美轉(zhuǎn)向的一刻”。

談及近年來A股權(quán)重股“含科量”持續(xù)提升的背景和驅(qū)動因素，珠海匯寬資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人、基金經(jīng)理王一鶴今日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，“含科量”的上升，既有宏觀背景，也有中觀層面的產(chǎn)業(yè)趨勢背景，“首先，國家在科技領(lǐng)域的投入每年都在持續(xù)且快速地增長。其次，科技板塊的宏觀周期可以不受內(nèi)需因素的影響。內(nèi)需相關(guān)行業(yè)當(dāng)前景氣偏弱，而科技板塊能夠充分受益于海外需求上行紅利”。

“另外，現(xiàn)在正處于新一輪科技革命中。消費(fèi)、金融等行業(yè)并沒有發(fā)生真正的科技革命，而AI帶來的爆發(fā)式需求沖擊了原有供給，形成了巨大的供給缺口?，F(xiàn)在的AI已經(jīng)進(jìn)入了Agent時(shí)代，與去年的AI軟件是完全不同的物種，商業(yè)模式和工作流程也截然不同。在我看來，Agent浪潮從今年4月份才剛剛開始兩個月。在這樣的科技浪潮引領(lǐng)下，現(xiàn)在談?wù)摗Y(jié)束’還為時(shí)過早”，王一鶴進(jìn)一步指出。

機(jī)構(gòu)：科技將是A股中長期主線

今年以來，從AI大模型，到創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人，中國硬核科技與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢正改變西方對華認(rèn)知。 

中國的科技資產(chǎn)也越來越受到外資的關(guān)注。近日，摩根大通中國股票策略師張曉寧接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，外資回流中國市場的趨勢已經(jīng)較為明顯，不過外資對中國資產(chǎn)的具體選擇也開始從以往青睞的消費(fèi)轉(zhuǎn)向科技領(lǐng)域。

最近，多家外資券商相繼發(fā)布觀點(diǎn)表達(dá)了對中國科技產(chǎn)業(yè)的樂觀態(tài)度。野村東方國際證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布下半年市場展望指出，“考慮到當(dāng)前基本面特征，我們認(rèn)為基準(zhǔn)情形下近期市場的‘高低切換’僅為短暫現(xiàn)象，中長期A股投資回報(bào)仍將主要由科技主線貢獻(xiàn)，我們建議在科技主線中重點(diǎn)關(guān)注算力硬件，尤其是受益于AI需求擴(kuò)張但仍受制于產(chǎn)能的存儲、光通信及AI電源/液冷及燃?xì)廨啓C(jī)等算力基建配套，以及受益政策和高景氣度的國產(chǎn)算力”。 

摩根士丹利在近日發(fā)布的研報(bào)《中國經(jīng)濟(jì)年中展望：中國經(jīng)濟(jì)受益于AI與能源超級周期》中指出，“全球AI與能源資本開支超級周期，支撐中國強(qiáng)勁出口，出口已成為增長的主要驅(qū)動力。我們將今明兩年實(shí)際GDP增速預(yù)測各上調(diào)了0.1個百分點(diǎn)至4.8%和4.7%。出口為主要驅(qū)動力——中國的供應(yīng)鏈韌性有助于在邊際上提升其全球出口份額”。

展望A股市場“含科量”變動的未來趨勢，王一鶴認(rèn)為，可以從這幾個維度來看，“首先，科技是目前中美競爭最核心的領(lǐng)域。雙方競爭的重點(diǎn)已經(jīng)不再是衣服或食品等傳統(tǒng)制造業(yè)，而是半導(dǎo)體、AI算力以及模型等高精尖領(lǐng)域。對我們來說，當(dāng)下的核心任務(wù)肯定是縮小在這些領(lǐng)域的差距。此外，就供給與政策面而言，從底層邏輯來看，我們生產(chǎn)的token還是具有性價(jià)比優(yōu)勢的，這是核心競爭力所在。在政策層面上，國家對于科技發(fā)展的支持將不會動搖”。

在采訪中，王一鶴還給出了觀察后市的相關(guān)指標(biāo)，“后面主要看Anthropic 和OpenAI這兩家公司，它們是整個行業(yè)的‘變現(xiàn)閉環(huán)’。雖然云廠商也值得關(guān)注，但云廠商的客戶終究還是這些模型公司，所以直接觀察這兩家的收入增速（尤其是ARR月度收入增速）會更準(zhǔn)確：(a) 如果ARR持續(xù)上升且在加速，說明行業(yè)紅利遠(yuǎn)未見頂。(b) 如果有一天ARR出現(xiàn)明顯見頂跡象，且找不到合理的解釋，那市場可能就需要‘休息’調(diào)整一下了。展望未來，我對 Agent（智能體）滲透率的提升非常有信心。從理論上講，ARR的月度收入增速不太可能出現(xiàn)明顯下降”。

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