每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜許紹航    

2024年被普萊柯（SH603566，股價10.47元，市值36.23億元）視為其寵物板塊全面推向市場的元年，然而僅僅兩年后，一項(xiàng)曾被寄予厚望的寵物疫苗產(chǎn)能擴(kuò)張計劃卻被按下了“終止鍵”。

6月14日晚間，普萊柯一紙公告，宣告了“生物制品車間及配套設(shè)施改擴(kuò)建項(xiàng)目”的終結(jié)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，該項(xiàng)目啟動于2022年，原計劃投入募集資金2.15億元，劍指市場前景廣闊的寵物疫苗領(lǐng)域。然而，截至今年5月底，項(xiàng)目大部分資金尚未投入，將暫時閑置。

回溯至2024年，普萊柯才剛剛開啟其“寵物元年”，寵物板塊在2025年也實(shí)現(xiàn)了超過6200萬元的營收，同比增長34%。從躊躇滿志到戛然而止，這背后，寵物疫苗市場的競爭并不容易，據(jù)多份行業(yè)研報分析，國內(nèi)寵物藥品市場尚處早期，高毛利的疫苗和驅(qū)蟲藥市場主要份額仍被進(jìn)口藥占據(jù)。 

普萊柯按下寵物疫苗擴(kuò)產(chǎn)“終止鍵”

根據(jù)普萊柯6月14日晚間發(fā)布的公告，公司董事會已審議通過議案，擬終止“生物制品車間及配套設(shè)施改擴(kuò)建項(xiàng)目”，該項(xiàng)目是普萊柯2022年非公開發(fā)行股票的募投項(xiàng)目之一，項(xiàng)目總投資2.6億元，其中擬使用募集資金2.15億元，主要用于對原有車間進(jìn)行新版獸藥GMP改造，并新建包括寵物疫苗在內(nèi)的多條生產(chǎn)線，以期“實(shí)現(xiàn)寵物疫苗的規(guī)模化生產(chǎn)，搶抓寵物藥品快速發(fā)展的機(jī)遇期”。

然而，項(xiàng)目推進(jìn)過程并不及預(yù)期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，截至今年5月31日，該項(xiàng)目原計劃投入2.15億元募集資金，實(shí)際已投入2712.55萬元，剩余2.04億元（含利息及理財收益），投資進(jìn)度緩慢。

至于終止后剩余募投資金的使用方向，普萊柯表示，這筆資金將繼續(xù)存放在募集資金專戶中，公司將積極為這筆閑置資金籌劃新的投資項(xiàng)目。

對于終止擴(kuò)產(chǎn)的原因，普萊柯在公告中給出了兩點(diǎn)解釋。首先是外部經(jīng)營環(huán)境的變化。普萊柯表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，寵物消費(fèi)市場的實(shí)際增速遠(yuǎn)低于早期研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測。根據(jù)2022年至2025年各年度《中國寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)，犬貓醫(yī)療類消費(fèi)的滲透率及其占整體寵物消費(fèi)的比例均呈逐年下降趨勢，導(dǎo)致公司寵物疫苗市場增速不及預(yù)期，行業(yè)競爭日趨激烈。

其次，從公司自身情況來看，新建生產(chǎn)線的必要性已顯著降低。普萊柯表示，公司前期已對原有車間實(shí)施了新版獸藥GMP改造和設(shè)備升級，改造后的畜禽用疫苗生產(chǎn)線也具備生產(chǎn)寵物相關(guān)疫苗的能力，現(xiàn)有產(chǎn)能已足以覆蓋當(dāng)前及未來一段時期的寵物疫苗生產(chǎn)需求。

兩年前曾提出“寵物業(yè)務(wù)元年”

時間撥回到兩年前，當(dāng)時，普萊柯對寵物市場的未來滿懷憧憬。公司在2024年年報中還提到，2024年是“公司寵物板塊全面推向市場的第一年”，將“寵物用疫苗、藥品和保健品火力全開，線上、線下渠道協(xié)同發(fā)力”，致力于“打造高端國產(chǎn)寵物健康管理產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者”。

記者注意到，2024年，普萊柯的寵物類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了超過4600萬元的銷售收入，其貓三聯(lián)滅活疫苗和狂犬病滅活疫苗也重磅上市，市場占有率穩(wěn)步提升。此外，進(jìn)入2025年，普萊柯的寵物業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長勢頭，當(dāng)年寵物板塊累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過6200萬元，同比增長34%。

需要說明的是，從2025年寵物業(yè)務(wù)收入來看，雖然當(dāng)年實(shí)現(xiàn)大幅增長，但增長主力是寵物用化學(xué)藥品業(yè)務(wù)，該細(xì)分業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2128.62萬元，同比增長高達(dá)62%；相比之下，寵物用疫苗業(yè)務(wù)雖然也保持增長，但11.56%的同比增速則有明顯差距。

記者研究發(fā)現(xiàn)，盡管普萊柯在寵物市場取得了一定進(jìn)展，但其面臨的競爭環(huán)境異常激烈。

據(jù)國信證券的研報分析，國內(nèi)寵物藥品市場尚處早期，高毛利的疫苗和驅(qū)蟲藥市場主要份額仍被進(jìn)口藥占據(jù)。以市場最大的單品貓三聯(lián)疫苗為例，其約占國內(nèi)醫(yī)院端疫苗總接種量的70%，但截至2024年，國內(nèi)高達(dá)90%以上的市場份額被“妙三多”等進(jìn)口產(chǎn)品占有。

華鑫證券的研報也提到，國產(chǎn)貓三聯(lián)疫苗的出現(xiàn)雖然打破了外資壟斷，但也迅速引發(fā)了激烈的價格戰(zhàn)。挑戰(zhàn)在于，供給激增與產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重壓縮了行業(yè)利潤，同時，消費(fèi)者對國產(chǎn)品牌的信任度及整體市場的接種滲透率仍有待提升。

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