每經(jīng)編輯｜何小桃    

6月11日，現(xiàn)貨黃金一度繼續(xù)下探至4023美元/盎司，創(chuàng)2025年11月以來(lái)新低。隨后盤(pán)中一度急拉，最高觸及4112美元/盎司，日內(nèi)振幅近90美元/盎司。截至北京時(shí)間21:40，現(xiàn)貨黃金報(bào)4057美元/盎司附近，仍在4100美元關(guān)口下方徘徊。

2026年，現(xiàn)貨黃金價(jià)格從最高觸及5598美元/盎司的歷史高位一路震蕩下行，年內(nèi)已較高位回落超過(guò)26%，抹平年內(nèi)全部漲幅并轉(zhuǎn)跌，年初至今累計(jì)跌幅超過(guò)5%。社交媒體有投資者感嘆道，2026年買(mǎi)黃金的都虧了！

值得注意的是，6月11日，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）發(fā)布通知，宣布調(diào)整黃金、白銀期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。

經(jīng)研究決定，下述合約自上市時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下：

1.黃金AU2609合約：漲跌停板幅度為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例為19%；

2.白銀AG2706合約：漲跌停板幅度為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例為19%。

通知同時(shí)指出，如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

投資金條跌破900元

有人取出存款入場(chǎng)

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，6月11日下午，記者來(lái)到素有北京黃金消費(fèi)風(fēng)向標(biāo)之稱(chēng)的菜百首飾總店探訪(fǎng)。當(dāng)日，菜百投資金條已跌破900元/克的關(guān)鍵價(jià)位。

記者觀(guān)察到，在投資金條購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)區(qū)，熱鬧程度雖不及年初大排長(zhǎng)龍的盛況，但仍遠(yuǎn)超預(yù)期。

“今天5克、10克的小規(guī)格投資金條已經(jīng)售罄。”銷(xiāo)售人員告訴記者，他還提到金價(jià)下探之后，這兩天購(gòu)入投資金的人明顯增多。

北京菜百總店投資金條專(zhuān)區(qū)  5g、10g的小克重售罄。圖片來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

現(xiàn)場(chǎng)一位顧客就談及，前一天剛存入銀行的錢(qián)，今天覺(jué)得黃金合適，就趕緊取出來(lái)買(mǎi)黃金了。

一位從2017年開(kāi)始投資黃金的大爺告訴記者，他的策略是：“橫盤(pán)不買(mǎi)，一跌就買(mǎi)。”他告訴記者，自己每年都會(huì)定向購(gòu)金，跌了就額外補(bǔ)點(diǎn)兒，但從不追漲。

當(dāng)天，他入手了兩個(gè)30克的投資金條，因?yàn)?0克產(chǎn)品的工費(fèi)比20克便宜3元。銷(xiāo)售人員也證實(shí)，20克及30克規(guī)格投資金條的銷(xiāo)售情況更好。

家住西城的一位阿姨同樣購(gòu)入了30克投資金條：“我剛買(mǎi)的，價(jià)格是892元/克。我再等會(huì)兒，如果價(jià)格再下來(lái)，我就再買(mǎi)30克。這個(gè)價(jià)格比昨天還合適。”

談及本次入手的原因，她說(shuō)是為了拉平持倉(cāng)單價(jià)：“我手里有600多元買(mǎi)的，也有1000多元、1100多元買(mǎi)的，所以趁低補(bǔ)一點(diǎn)，把均價(jià)往下拉一拉。”她還分享了年內(nèi)一次成功的高拋：“年初我在1100元也賣(mài)過(guò)一次，掙了9000塊。”

杭州女子從賺30萬(wàn)元到虧近20萬(wàn)元

據(jù)都市快報(bào)報(bào)道，去年，眼看金價(jià)一路飆升，杭州的吳先生加入了黃金投資的隊(duì)伍。今年1月底，他先后從建設(shè)銀行購(gòu)入了80克易存金，總花費(fèi)95530元。

“那天金價(jià)下跌，想趁著調(diào)整補(bǔ)倉(cāng)，沒(méi)想到補(bǔ)在了山頂。”吳先生說(shuō)，，他分三次購(gòu)入，第一次花12218元買(mǎi)入了10克；第二次花59650元又補(bǔ)了50克，結(jié)果金價(jià)還一路下跌，下午又花23662元補(bǔ)了20克。

三次補(bǔ)倉(cāng)，最后這批易存金的平均克價(jià)定格在了1194.125元。

如果按今天建設(shè)銀行易存金909元/克計(jì)算，吳先生最高的一筆單價(jià)是1221.8元/克，前后暴跌312元/克。

和吳先生相比，杭州的錢(qián)女士虧得更慘。

三年前她開(kāi)始入手金條和黃金首飾，一點(diǎn)點(diǎn)攢下來(lái)，手里將近兩斤。賬面上最高的時(shí)候浮盈超過(guò)30萬(wàn)，現(xiàn)在不但全吐了回去，還倒虧了近20萬(wàn)。“終于成了名副其實(shí)的當(dāng)代中國(guó)大媽。”她在黃金微信群里自嘲說(shuō)。

有人恐慌性?huà)伿?，也有人在大?ldquo;抄底”，拉低持有成本。

昨天，大盤(pán)金價(jià)跌破900元/克，杭州的劉先生補(bǔ)了5克銀行積存金。今天大盤(pán)再次暴跌，金價(jià)逼近880元/克，他又補(bǔ)了10克。劉先生說(shuō)，之前賬戶(hù)上的平均成本在950元，兩次低價(jià)補(bǔ)倉(cāng)后，平均克價(jià)被拉低了13元。“長(zhǎng)期還是看好黃金，如果繼續(xù)下跌，我會(huì)持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)。”

黃金后市怎么看？

黃金面臨的壓力，短期或?qū)⒊掷m(xù)。

據(jù)中國(guó)新聞周刊報(bào)道，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞分析，從資金面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，全球最大SPDR黃金ETF單周大幅減持9.22噸，反映出實(shí)物現(xiàn)貨市場(chǎng)的買(mǎi)盤(pán)意愿相對(duì)疲軟；但另一方面，CFTC數(shù)據(jù)顯示資管機(jī)構(gòu)仍在增持多頭并減持空頭，表明期貨端的配置資金依然偏向做多。

“展望中期，若美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵并推動(dòng)實(shí)際利率進(jìn)一步抬升，黃金價(jià)格仍將面臨較大的下行壓力。”瞿瑞判斷。

中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英持相似看法。他認(rèn)為，短期來(lái)看，通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度仍是定價(jià)主線(xiàn)，當(dāng)下利率偏緊環(huán)境沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改觀(guān)，金價(jià)仍處于震蕩筑底調(diào)整階段。

花旗集團(tuán)本周發(fā)布研報(bào)預(yù)警，將黃金三個(gè)月目標(biāo)價(jià)從每盎司4300美元下調(diào)至4000美元，理由是霍爾木茲海峽局勢(shì)僵持及能源價(jià)格高企推升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期。同時(shí)預(yù)警若霍爾木茲海峽封鎖延續(xù)至夏季末，金價(jià)或跌至每盎司3500美元。這已經(jīng)是短短一個(gè)月內(nèi)，花旗二次更改對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)測(cè)。

不過(guò)，短期預(yù)期的下修并不等同于長(zhǎng)期牛市邏輯的終結(jié)。

在多位受訪(fǎng)專(zhuān)家看來(lái)，拉長(zhǎng)周期看，支撐金價(jià)的結(jié)構(gòu)性底層邏輯并未動(dòng)搖：全球去美元化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)巨額債務(wù)削弱美元信用；全球央行維持連續(xù)多年凈購(gòu)金節(jié)奏，形成剛性托底力量。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|何小桃 易啟江

校對(duì)|金冥羽

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