每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，被譽為“中國功能五金第一股”的悍高集團(tuán)12億元可轉(zhuǎn)債申請獲深圳證券交易所受理。不過，在上市未滿一周年之際，股價悄然創(chuàng)下歷史新低?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，由于悍高集團(tuán)業(yè)績持續(xù)高增長，公司賬上現(xiàn)金不斷增長，今年更是計劃使用25億元閑置自有資金購買理財產(chǎn)品。悍高集團(tuán)在回復(fù)每經(jīng)記者采訪時表示，公司綜合各項剛性資金安排，可長期用于大額資本性支出的閑置自有資金規(guī)模有限。

業(yè)績逆勢增長 賬上現(xiàn)金充沛

悍高集團(tuán)于2025年7月30日登陸深交所，募資凈額約為5.11億元，被譽為“中國功能五金第一股”。公司主要從事家居五金及戶外家具等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品應(yīng)用場景豐富，覆蓋廚房、浴室、臥室、餐廳及庭院等居家及戶外空間。

過去兩年，悍高集團(tuán)業(yè)績逆勢增長。同花順顯示，2023年至2025年，公司的營業(yè)收入從22.22億元增長至35.95億元，凈利潤從3.33億元增長至7.04億元。同期，另一家A股上市公司堅朗五金業(yè)績則持續(xù)承壓，營業(yè)收入從78.02億元下降至55.44億元，凈利潤更是從3.24億元變成虧損近1億元。

悍高集團(tuán)凈利潤的現(xiàn)金含量非常高。同花順顯示，2022年至2025年，公司經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5.99億元、6.73億元和10.40億元，遠(yuǎn)高于每年的凈利潤水平。

由于持續(xù)賺取真金白銀，悍高集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)健，賬上現(xiàn)金非常充沛。同花順顯示，截至2026年3月31日，公司賬上貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別約為16.14億元和3.78億元，而短期借款僅有1.80億元，且沒有任何長期借款。

今年4月26日，悍高集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬使用不超過人民幣25億元閑置自有資金購買理財產(chǎn)品。5月19日，這項議案已獲得公司股東會審議通過。

IPO募投項目實現(xiàn)預(yù)期效益 股價卻創(chuàng)上市以來新低

今年2月，悍高集團(tuán)發(fā)布了向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案。6月8日午間，悍高集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的申請已獲得深圳證券交易所受理。不過，6月8日午盤開盤后，悍高集團(tuán)股價持續(xù)走低，盤中創(chuàng)下上市以來的新低，最終收盤跌幅為5.37%。而在兩周前，悍高集團(tuán)在互動平臺回答投資者提問時表示，公司管理層高度重視市值管理工作。

悍高集團(tuán)此次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，擬募集資金總額不超過12億元（含本數(shù)），募集資金投資項目具體情況如下：（1）悍高獨角獸五金智造基地；（2）研發(fā)及品質(zhì)中心升級；（3）營銷及品牌推廣。

（圖片來源：截圖自悍高集團(tuán)公告）

值得注意的是，悍高集團(tuán)IPO募投項目同樣涉及制造基地項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。公司前次募集資金使用情況報告顯示，截至2025年12月31日，IPO募投項目“悍高智慧家居五金自動化制造基地”累計產(chǎn)能利用率高達(dá)102.56%，累計實現(xiàn)效益超4億元，達(dá)到預(yù)期效益。今年5月份，悍高集團(tuán)在回復(fù)投資者提問時表示，公司主要生產(chǎn)基地產(chǎn)能已接近飽和。

（圖片來源：截圖自悍高集團(tuán)公告）

悍高集團(tuán)表示，此次募投項目與IPO募投項目均圍繞公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，是公司進(jìn)一步鞏固競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的重要布局。此外，募集資金到位后，募投項目產(chǎn)生的經(jīng)營效益需要一定時間才能體現(xiàn)，因此短期內(nèi)可能會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率、每股收益等財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)下降的風(fēng)險。

在賬上現(xiàn)金充沛且持續(xù)賺取真金白銀的情況下，公司為何不使用自有資金實施募投項目？悍高集團(tuán)在接受每經(jīng)記者采訪時表示：“在資金運用方面，公司近年來經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，家居五金主業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢，賬面貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)首先需滿足日常經(jīng)營的最低現(xiàn)金保有量，包括用于購買商品、接受勞務(wù)和支付職工相關(guān)支出等經(jīng)營性用途；同時需預(yù)留足額資金以保障未來期間的償還負(fù)債，主要包括短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債；此外，公司預(yù)計未來的現(xiàn)金分紅，以及現(xiàn)有的智能制造基地及相關(guān)配套設(shè)施的建設(shè)等事項均需統(tǒng)籌考慮。綜合以上各項剛性資金安排，可長期用于大額資本性支出的閑置自有資金規(guī)模有限?！?/p>

封面圖片來源：AI