每經記者｜彭斐    每經編輯｜杜宇    

資本市場風云變幻，老牌上市公司*ST雅博（SZ002323）再次站上命運的“十字路口”。

2026年5月24日晚間，*ST雅博發(fā)布公告稱，控股股東山東泉興科技有限公司（以下簡稱“泉興科技”）擬將其持有的公司21.13%股份無償劃轉給棗莊市財金控股集團有限公司（以下簡稱“棗莊財金”）及山東財匯控股集團有限公司（以下簡稱“山東財匯”）。

劃轉行為若落地，意味著*ST雅博實際控制人將發(fā)生變動。然而，控制權生變的背后，是*ST雅博深陷業(yè)績泥潭的困境：*ST雅博的2025年年報顯示，公司營收不足3億元且凈利潤連續(xù)虧損，導致其股票在2026年4月底被實施退市風險警示。

棗莊國資體系內部劃轉，上市公司實控人擬變更

根據(jù)《山東雅博科技股份有限公司關于控股股東籌劃股權劃轉暨控股股東、實際控制人可能發(fā)生變更的提示公告》，*ST雅博于2026年5月23日接到控股股東泉興科技的通知，泉興科技擬將其持有的公司21.13%股份實施無償劃轉。其中，17.11%的股份（共3.63億股）將劃轉至棗莊財金，另外4.01%的股份（8514.18萬股）將劃轉至山東財匯（實控人為棗莊市市中區(qū)財政局）。

本次交易前，泉興科技持有*ST雅博4.48億股股份，占公司總股本比例為21.13%。由于泉興科技為棗莊市國有資產監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“棗莊市國資委”）控制的市屬國有企業(yè)，公司目前的實際控制人為棗莊市國資委。隨著意向性協(xié)議的簽署，該劃轉事項可能導致公司控股股東、實際控制人發(fā)生變動。

本次交易后，泉興科技將不再持有公司任何股份。棗莊財金將躍升為新的控股股東，公司的實際控制人也將變更為棗莊市財政局（棗莊市行政事業(yè)國有資產運營中心）。

*ST雅博方面表示，協(xié)議約定股權劃轉各方共同保障標的企業(yè)管理團隊的穩(wěn)定，不會對公司的正常生產經營造成影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

值得注意的是，兩家劃入方均為具備雄厚資金實力與產業(yè)背景的國有投資企業(yè)。

新控股股東棗莊財金注冊資本高達20億元，業(yè)務涵蓋投資、合同能源管理、光伏設備銷售等。*ST雅博的主營業(yè)務主要包括金屬屋（墻）面圍護系統(tǒng)業(yè)務和新能源光伏業(yè)務。這與*ST雅博的新能源戰(zhàn)略高度契合，有望在未來產生協(xié)同效應。

在意向性協(xié)議主要內容上，*ST雅博披露的信息顯示，本次股份劃轉為無償劃轉，劃入方無需向劃出方支付任何對價；本次股份劃轉不涉及目標公司職工分流安置事項，目標公司原與其職工簽訂的勞動合同繼續(xù)有效；各方確認，股權劃轉各方共同保障標的企業(yè)管理團隊的穩(wěn)定，不會對目標公司的正常生產經營造成影響，不存在損害目標公司及中小股東利益的情形。

對于劃轉原因以及轉讓后的產業(yè)協(xié)同等問題，5月25日上午，《每日經濟新聞》記者致電*ST雅博方面，但其證券部門公開電話未獲接聽。

值得注意的是，本次股權劃轉還存在不確定性。*ST雅博在公告中強調，本次簽署的僅為初步意向協(xié)議，具體事宜尚待進一步協(xié)商、推進和落實，并需各方有權監(jiān)管機構審批通過。該事項實施過程中尚存在不確定性因素，投資者需注意投資風險。

業(yè)績承壓，公司身陷退市警示

公開資料顯示，公司前實控人陸永于2009年與妻子在山東棗莊創(chuàng)立了山東雅百特科技有限公司，并在2015年通過反向借殼中聯(lián)電氣上市，一度成為金屬屋面圍護系統(tǒng)行業(yè)的首家A股上市公司。

2021年4月，雅百特（雅博股份前身）被裁定進入司法重整程序。根據(jù)重整計劃，公司引進了泉興科技作為產業(yè)投資人，從而使棗莊國資正式入主，成為控股股東。重整后，公司堅定踐行“金屬屋面圍護系統(tǒng)+新能源”雙主業(yè)戰(zhàn)略，意圖實現(xiàn)光伏建筑一體化（BIPV）的深度融合。但在復雜的宏觀環(huán)境、激烈的行業(yè)同質化競爭以及大額應收賬款回款延遲等多重風險的擠壓下，公司脫困發(fā)展面臨一定壓力。

外部股權劃轉無法掩飾*ST雅博當前虛弱的盈利能力。公司的業(yè)績不僅下跌，更是直接觸及了監(jiān)管層的退市紅線。

根據(jù)*ST雅博2025年年度報告，過去一年里，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入為2.93億元，同比下滑了14.53%。利潤端，2025年度歸母凈利潤虧損1.78億元。經尤尼泰振青會計師事務所審計，公司2025年度利潤總額、凈利潤、扣非后凈利潤三者均為負值。

剔除掉租賃收入、處置庫存材料等與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入后，公司2025年度營業(yè)收入扣除后金額為2.86億元，未能跨過3億元的“安全紅線”。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定，因利潤為負且扣除后營業(yè)收入低于3億元，公司股票直接面臨退市風險。自2026年4月30日復牌起，深交所正式對公司股票交易實施“退市風險警示”，股票簡稱變更為“*ST雅博”，日漲跌幅限制被壓縮至5%。

進入2026年，*ST雅博的經營頹勢仍未止步。2026年第一季度報告顯示，公司一季度僅錄得營業(yè)收入1723萬元，較去年同期下降了56.93%，主要系金屬屋面業(yè)務量下降所致。同時，一季度歸母凈利潤虧損1113.75萬元。

如今，面對歷史遺留的沉疴和每況愈下的財務數(shù)據(jù)，棗莊國資體系選擇在內部進行股權劃轉“換帥”。此次將21.13%股權劃轉至具有更強資本運作與投資管理背景的棗莊財金與山東財匯，或許是國資在更高層面上調動資金與資源，試圖為*ST雅博注入新一輪的戰(zhàn)略支撐。然而，究竟如何盤活不良資產、有效提升主業(yè)盈利能力、避免退市定局，將是新實控人入主后需要全力應對的考驗。

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