每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月7日 星期四｜

NO.1 中信證券：算力驅(qū)動(dòng)電力重構(gòu) 美國(guó)自主供電開(kāi)啟萬(wàn)億新賽道

中信證券研報(bào)表示，AI算力爆發(fā)引發(fā)全球電力供需格局顛覆性重構(gòu)，美國(guó)作為全球AIDC建設(shè)核心陣地，正面臨史無(wú)前例的電力缺口危機(jī)。電網(wǎng)建設(shè)周期（3-8年）與AI服務(wù)器部署周期（6-12個(gè)月）的嚴(yán)重錯(cuò)配，疊加美國(guó)電網(wǎng)天然離散、跨區(qū)輸電能力不足的結(jié)構(gòu)性缺陷，推動(dòng) AIDC 自主供電從 "可選方案" 升級(jí)為 "剛性剛需"。2026年3月美國(guó) AI 七巨頭簽署《電費(fèi)繳納者保護(hù)承諾》，明確“新增用電全自給、成本全自擔(dān)”，正式開(kāi)啟AIDC自主供電的產(chǎn)業(yè)化元年。

NO.2 中信證券：頭部券商優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固 關(guān)注頭部券商以及中型券商

中信證券研報(bào)表示，2026年第一季度上市券商扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.9%，輕重資本業(yè)務(wù)占比均為46%、結(jié)構(gòu)趨于均衡。頭部券商優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，利潤(rùn)集中度達(dá)74.7%，關(guān)注頭部券商以及中型券商。

NO.3 中信建投：北美四大CSP上調(diào)2026年資本開(kāi)支預(yù)期 堅(jiān)定看好算力產(chǎn)業(yè)鏈

中信建投指出，北美四家CSP廠商公布一季報(bào)，持續(xù)加碼資本開(kāi)支。北美四大CSP廠商2026年一季度合計(jì)資本開(kāi)支1316億美元，同比增長(zhǎng)70.25%，預(yù)計(jì)2026年總資本開(kāi)支7100億美元，2027年依舊能看到高增。北美四大云巨頭集體上調(diào)2026年資本開(kāi)支預(yù)期，且對(duì)2027年整體展望積極，預(yù)示著算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)高峰遠(yuǎn)未見(jiàn)頂。中信建投堅(jiān)定看好AI全產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是AI算力產(chǎn)業(yè)鏈。

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