債市近期震蕩承壓，期限品種出現(xiàn)不同幅度的回調(diào)。現(xiàn)券市場上，10年國債活躍券收益率達(dá)到1.76%左右。短期來看，市場的止盈訴求與外部擾動形成了共振。

盤面上來看，單日行情的劇烈波動，似乎更多應(yīng)歸因于風(fēng)險偏好的擺動。A股今日較為強(qiáng)勢，債市不可避免地受到資金騰挪的擠壓。但是，國內(nèi)股債的蹺蹺板效應(yīng)并不具備長期穩(wěn)定性。當(dāng)前長端利率絕對位置偏低，導(dǎo)致配置盤缺失，盤面主要由交易盤主導(dǎo)，這就放大了股市情緒對債市的短期牽引力。

決定利率中樞的是微觀主體的融資意愿及宏觀基本面溫度。目前來看，社融與中長期貸款未見明顯改善，因此債市底部仍存；而基本面未見進(jìn)一步惡化時，上漲空間也相當(dāng)受限。

這種低賠率環(huán)境導(dǎo)致市場存在一定的“利多鈍化”與“利空放大”特征：當(dāng)出現(xiàn)利好時，機(jī)構(gòu)畏高不敢追；而出現(xiàn)風(fēng)吹草動，止盈盤壓力也會較大。這種微觀結(jié)構(gòu)導(dǎo)致行情的連貫性較弱。投資者或可關(guān)注久期風(fēng)險可控的底倉型工具，例如國債ETF（511010）與十年國債ETF（511260）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。