每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

4月，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，成長(zhǎng)風(fēng)格明顯占優(yōu)。受此帶動(dòng)，成長(zhǎng)型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，也為重倉(cāng)的FOF基金創(chuàng)造出良好的收益。

值得注意的是，4月績(jī)優(yōu)FOF的重倉(cāng)基金當(dāng)中，許多都是主動(dòng)權(quán)益類基金，這與此前有所不同。從投資方向來看，擴(kuò)內(nèi)需、強(qiáng)科技方向仍是關(guān)鍵方向。

績(jī)優(yōu)FOF重倉(cāng)成長(zhǎng)主題基金，主動(dòng)型產(chǎn)品居多

4月以來，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，主要指數(shù)普遍收漲但分化明顯。上證指數(shù)4月上漲5.66%，深證成指上漲12.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)15.45%，而代表大盤藍(lán)籌的上證50上漲5.64%，顯示成長(zhǎng)風(fēng)格明顯占優(yōu)。

其中，科技成長(zhǎng)板塊成為市場(chǎng)絕對(duì)主線，通信、綜合、電子板塊漲幅居前，科技板塊內(nèi)部，算力硬件（如半導(dǎo)體、元件、光模塊）表現(xiàn)尤為突出；防御性板塊也獲得資金關(guān)注，但表現(xiàn)相對(duì)溫和，其中煤炭板塊自4月21日以來累計(jì)漲幅達(dá)8.26%，高股息防御屬性吸引資金避險(xiǎn)配置。

從公募FOF的單月表現(xiàn)來看，績(jī)優(yōu)FOF重倉(cāng)成長(zhǎng)主題基金。其中，交銀智選星光A的4月業(yè)績(jī)達(dá)到20.46%，是所有公募FOF當(dāng)月業(yè)績(jī)最好的一只。從該基金一季度的重倉(cāng)基金來看，融通行業(yè)景氣C、融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選C、交銀優(yōu)擇回報(bào)C等近一個(gè)月的表現(xiàn)居前，部分基金業(yè)績(jī)超過31%。

信澳頤遠(yuǎn)養(yǎng)老目標(biāo)2055五年也是績(jī)優(yōu)基金之一，作為養(yǎng)老目標(biāo)FOF在4月表現(xiàn)最好的一只，該基金單月業(yè)績(jī)錄得13.04%。從一季度報(bào)告重倉(cāng)的基金來看，融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選C、財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選C、富國(guó)時(shí)代精選C等近一個(gè)月的表現(xiàn)出眾，許多都是最近一個(gè)月業(yè)績(jī)超過30%的主動(dòng)權(quán)益類基金。

值得注意的是，主動(dòng)型基金在4月的頭部業(yè)績(jī)FOF中出鏡率偏高，這在此前并不多見，特別是在FOF越來越注重指數(shù)化產(chǎn)品配置的當(dāng)下，能夠繼續(xù)重倉(cāng)主動(dòng)權(quán)益類基金，且被多個(gè)績(jī)優(yōu)FOF同時(shí)配置的主動(dòng)管理型產(chǎn)品更為罕見。

部分4月公募FOF頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來源：Wind

關(guān)注科技投資動(dòng)向，F(xiàn)OF已降低對(duì)海外權(quán)益資產(chǎn)配置

對(duì)于FOF基金來說，此前有不少產(chǎn)品對(duì)海外權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行配置，而且就4月份的表現(xiàn)來看，海外權(quán)益市場(chǎng)中不乏亮點(diǎn)。但需要注意的是，部分FOF已經(jīng)開始降低海外權(quán)益資產(chǎn)的配置，且是連續(xù)多次減持，由此帶來的FOF資產(chǎn)配置變化值得關(guān)注。

隨著海外資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的加大，F(xiàn)OF基金管理人對(duì)海外基金產(chǎn)品的關(guān)注度有所下降。此外，F(xiàn)OF基金對(duì)海外基金的配置呈現(xiàn)分化，部分基金信用等級(jí)明顯下沉，久期和到期收益率變化較大。

根據(jù)方正證券的統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，F(xiàn)OF基金對(duì)海外權(quán)益及債券基金的配置規(guī)模整體下降，尤其是對(duì)海外債基的配置規(guī)模自2025年一季度高點(diǎn)以來首次跌破30億元。截至2026年一季度，243只FOF基金季報(bào)前十大持倉(cāng)中出現(xiàn)了海外基金產(chǎn)品，占比43.63%，較2025年四季度的51.18%環(huán)比大幅下降超7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)季度加速下滑。

A股資產(chǎn)以及相關(guān)主題基金依然是值得關(guān)注的方向之一。對(duì)于A股節(jié)后以及5月的投資展望，華金證券研究所策略首席分析師張軍指出，在科技成長(zhǎng)方向，結(jié)合當(dāng)前漲幅與基本面情況，電新賽道中的光伏電力、鋰電為首選方向；此外，前期漲幅較低的商業(yè)航天、電子板塊中與國(guó)產(chǎn)算力相關(guān)的半導(dǎo)體領(lǐng)域也值得重點(diǎn)關(guān)注。

在他看來，5月AI應(yīng)用、機(jī)器人創(chuàng)新方向也存在表現(xiàn)機(jī)會(huì)，當(dāng)前具備布局價(jià)值，當(dāng)前市場(chǎng)景氣度最高的方向仍為AI硬件，若5月上述板塊出現(xiàn)震蕩或小幅調(diào)整，均屬于逢低配置的窗口。周期成長(zhǎng)方向，建議優(yōu)先關(guān)注有色金屬、化工等漲價(jià)品種。

此外，補(bǔ)漲類的藍(lán)籌也值得關(guān)注，主要關(guān)注券商板塊及消費(fèi)板塊，消費(fèi)領(lǐng)域中食品飲料、社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)在5月具備配置價(jià)值。

封面圖片來源：AIGC