每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜許紹航    

4月22日，中國衛(wèi)星（600118.SH）大幅低開，競價階段跌停，開盤后一度跌逾8%。前一天晚間，中國衛(wèi)星披露2026年一季報，公司在一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元，同比增長37.89%；但盈利能力并未得到改善，歸母凈利潤虧損4269.02萬元，虧損額同比擴(kuò)大77.07%。

對于一季度“增收不增利”，中國衛(wèi)星在財報中解釋稱，雖然本報告期內(nèi)滿足收入結(jié)算條件的項目有所增加，帶來了營業(yè)收入的增長，但與此同時，營業(yè)成本、期間費用以及計提的資產(chǎn)減值損失也較上年同期有所增加。此外，本期確認(rèn)的增值稅加計抵減額較上年同期減少，這些因素共同導(dǎo)致了公司利潤為負(fù)，且虧損額同比增加。

具體來看，公司一季度的營業(yè)總成本達(dá)到6.44億元，而去年同期為4.80億元。其中，營業(yè)成本從3.71億元攀升至5.24億元，管理費用從8329.64萬元增至9350.25萬元，信用減值損失由703.35萬元擴(kuò)大至1952.70萬元，這些成本與費用的攀升侵蝕了營收增長帶來的利潤空間。

回溯近兩年的業(yè)績，中國衛(wèi)星盈利水平始終在低位徘徊。2024年，公司歸母凈利潤為2791.40萬元，同比大幅下滑82.28%。到了2025年，雖然營收同比增長18.35%至61.03億元，但歸母凈利潤僅為3555.67萬元，相較以往數(shù)億元的水平仍有巨大差距。

對于業(yè)績的持續(xù)低迷，中國衛(wèi)星在年報及投資者回復(fù)中多次提及相似的原因。

公司指出，由于行業(yè)特點，公司客戶比較集中，主要用戶采購定價政策和具體采購策略的調(diào)整對公司經(jīng)營業(yè)績影響較大。此外，隨著商業(yè)航天領(lǐng)域的快速發(fā)展，市場參與主體日益多元化，競爭性采購成為常態(tài)，激烈的市場競爭與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整也推高了盈利壓力。

在股東結(jié)構(gòu)方面，截至一季度末，中國衛(wèi)星的普通股股東總數(shù)為301014戶。值得注意的是，與2025年末相比，公司的前十大股東名單中出現(xiàn)了多家衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)相關(guān)的交易型開放式指數(shù)基金的身影，顯示出機(jī)構(gòu)投資者對該領(lǐng)域的關(guān)注。

封面圖片來源：AIGC