每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

《每日經濟新聞》記者獲悉，備受關注的德邦基金旗下網紅產品——德邦穩(wěn)盈增長靈活配置混合今日公布了一季報，多項數據引發(fā)行業(yè)熱議。

首先，該基金C份額一季度虧損20.56億元，A份額同樣虧損超過1億元，累計虧損達到21.6億元。

而作為年初公募行業(yè)最出圈的產品之一，德邦穩(wěn)盈的申贖數據也隨之曝光。一季度總申購225億份，同時總贖回近183億份，買入和賣出的量都十分驚人，上演了資金的“大進大出”。

今年年初，德邦穩(wěn)盈增長因“一日吸金120億元”的傳聞成為市場焦點。根據監(jiān)管調查，德邦基金因與不具備基金銷售業(yè)務資格和基金從業(yè)資格的互聯(lián)網“大V”開展營銷合作，受到嚴厲處罰，前董事長左暢也迅速離任。

單季虧超21億元，資金上演“大進大出”

作為今年的熱門基金產品，德邦穩(wěn)盈的各項數據都是行業(yè)關注的焦點。不過從一季報表現來看，其不僅業(yè)績跑輸比較基準、基金利潤出現大幅虧損，還上演了資金的“大進大出”。

首先來看凈值表現。根據基金一季報和Wind數據，截至3月31日，德邦穩(wěn)盈A類份額凈值為0.9727元，一季度下跌2.38%；C份額凈值0.9592元，同樣下跌了2.50%，兩類份額均跑輸同期業(yè)績比較基準（-1.50%）。

以德邦穩(wěn)盈A為例，去年12月以來該基金凈值持續(xù)上漲，到1月14日達到階段高點1.2982元。但在此之后，德邦穩(wěn)盈A的業(yè)績開啟震蕩下跌模式，到3月23日已經跌至0.9632元，區(qū)間跌幅高達25.8%。

拉長周期來看，該基金過去一年、三年、五年業(yè)績也落后于基準，其中A類份額過去三年凈值增長率-23.49%，跑輸基準收益率36.52個百分點。

而從基金財務指標來看，虧損程度也令人咋舌。根據一季報，德邦穩(wěn)盈A份額虧損1.02億元，C份額虧損更是達到20.56億元，兩類份額合計虧損21.57億元，接近21.6億元。

申贖數據更是揭示了這只“網紅基金”的資金狂潮。一季度A類份額總申購7.09億份，總贖回4.81億份；C類份額總申購218.09億份，總贖回178.12億份。兩類份額合計總申購約225億份，總贖回近183億份，資金進出規(guī)模均處于行業(yè)罕見水平。

值得一提的是，從持有人戶數及結構來看，截至去年年底，德邦穩(wěn)盈的持有人主力均為個人，而今年年初更是有大量基民涌入。這些個人投資者在一季度大幅申購了超過200億份，但同時贖回規(guī)模也達到180億份之多，背后原因值得行業(yè)關注與反思。

從資產配置來看，德邦穩(wěn)盈的行業(yè)分布高度集中于AI賽道，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)持倉占基金資產凈值比例達84.66%。前十大重倉股均為中控技術、合合信息、昆侖萬維等AI應用相關標的，單一賽道集中度非常高，也成為其凈值波動較大的直接原因。

每經記者注意到，該基金由雷濤、陸陽共同管理，他們在基金財報中也寫道：年初AI應用在密集催化下成為市場焦點，而后伴隨市場疲軟持續(xù)震蕩下行。今年以來，大模型能力的進步依然有目共睹，更有像OpenClaw這樣的Agent產品持續(xù)出圈，“我們認為智能體初具雛形，AI應用的時代正在緩緩拉開序幕”，并且依然非?？春肁I應用全年的投資機會。

雷濤和陸陽還表示，持續(xù)看好人工智能帶來的創(chuàng)新機遇，德邦穩(wěn)盈基金也將持續(xù)深耕人工智能應用細分賽道?！拔覀儠臃e極尋找更多有機會跑通ROI的AI原生應用場景和公司，長期投資布局商業(yè)化潛力大、執(zhí)行能力強和有活力的企業(yè)。”

違規(guī)風波后高管變動，股權“折價”轉讓

今年1月，德邦基金傳出旗下基金“單日吸金120億元”的傳聞，隨即被監(jiān)管部門查實涉嫌銷售違規(guī)。

根據彼時監(jiān)管發(fā)布的機構監(jiān)管情況通報，D基金公司與不具備基金銷售業(yè)務資格和基金從業(yè)資格的互聯(lián)網“大V”開展營銷合作，向其支付大額廣告費，以互聯(lián)網“大V”在平臺上預告某日（將）大額購入D基金公司的A產品為噱頭，利用互聯(lián)網“大V”的流量和影響力鼓動投資者跟進購買A產品，誘導風險承受能力不匹配的投資者購買中高風險產品。

根據相關法律法規(guī)的規(guī)定，監(jiān)管對D基金公司采取責令改正并暫停受理公募基金產品注冊的監(jiān)管措施，同步追究公司總經理、督察長、互聯(lián)網業(yè)務部門負責人等責任人員責任。

風波之后的2月，德邦基金公告，前董事長左暢因“工作調整”離任，由德邦證券總經理武曉春代行董事長職責。

不僅如此，近期德邦基金還被曝出股權“折價”出讓。

近日，浙江產權交易所官網披露，浙江省土產畜產進出口集團有限公司（以下簡稱浙江土畜集團）擬掛牌轉讓其持有的德邦基金20%股權，轉讓底價為1.28億元。

與2025年6月首次掛牌的1.42億元相比，此次掛牌價折價約10%。但即便降價仍未征集到合格意向方，信息披露截止日期已從此前的4月15日延長至4月22日。

事實上，此次德邦穩(wěn)盈的業(yè)績與申贖數據，也為公募行業(yè)一些追求“流量至上”的操作敲響警鐘。站在投資者的角度，網紅基金的流量光環(huán)背后，合規(guī)問題、業(yè)績波動風險更需警惕；而對公募行業(yè)來說，回歸投研本源、堅守合規(guī)底線，才是長期穩(wěn)健發(fā)展的核心。

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