每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

深化創(chuàng)業(yè)板改革落地后，創(chuàng)業(yè)板指迎來連續(xù)拉升。

4月15日早間，創(chuàng)業(yè)板指突破前期震蕩區(qū)間，盤中最高觸及3599.98點，成功刷新2015年6月以來的歷史新高，成為引領(lǐng)A股市場活力的核心風(fēng)向標(biāo)。本月以來，截至4月15日午間收盤，創(chuàng)業(yè)板指漲幅已超10%。

創(chuàng)業(yè)板一季度活躍度高于滬深主板及科創(chuàng)板

此前，證監(jiān)會主席吳清在2026年兩會經(jīng)濟主題記者會上首次宣布將發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革政策。創(chuàng)業(yè)板改革一直備受各方關(guān)注。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從交易活躍度來看，2026年一季度創(chuàng)業(yè)板日均換手率達5.35%，高于滬深主板及科創(chuàng)板。創(chuàng)業(yè)板融資余額也持續(xù)攀升，截至一季度末已達5574.83億元，東方財富、寧德時代等核心個股融資余額穩(wěn)居高位，彰顯了投資者對創(chuàng)業(yè)板改革紅利的期待。

4月10日盤后，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，推出優(yōu)化上市機制、引入做市商制度、完善ETF交易機制等一系列重磅舉措，進一步從制度層面為市場注入信心，徹底點燃了投資者的參與熱情。4月10日改革政策落地當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板指單日漲幅達3.78%。而在4月13日、14日，連續(xù)兩個交易日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)上漲，中際旭創(chuàng)、新易盛等龍頭均在本周創(chuàng)出歷史新高。

多只創(chuàng)業(yè)板個股獲2000只以上基金密集持有

值得關(guān)注的是，ETF是本次創(chuàng)業(yè)板投資端改革的重要組成部分，改革內(nèi)容包括允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF，并同步推進盤后固定價格交易機制、基金通平臺轉(zhuǎn)讓等配套安排。

同時，ETF也在本輪創(chuàng)業(yè)板上漲行情中充當(dāng)了重要角色，憑借持倉透明、流動性充裕、交易便捷、成本可控等核心優(yōu)勢，成為各類資金布局創(chuàng)業(yè)板的核心工具，市場規(guī)模與交易活躍度實現(xiàn)雙重提升。截至4月14日收盤，投資創(chuàng)業(yè)板的各類ETF（包括創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板人工智能、創(chuàng)成長、創(chuàng)新能源、創(chuàng)業(yè)軟件、創(chuàng)業(yè)板綜、創(chuàng)業(yè)200、創(chuàng)業(yè)大盤、創(chuàng)價值、創(chuàng)業(yè)成長、創(chuàng)科技、創(chuàng)業(yè)300、創(chuàng)新100、創(chuàng)醫(yī)藥、創(chuàng)精選88）規(guī)模合計達到1388.62億元。其中直接掛鉤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的17只ETF規(guī)模合計達到833.54億元，近一周規(guī)模增長55.99億元。易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF、天弘創(chuàng)業(yè)板ETF分列規(guī)模前三名，規(guī)模分別達到536.67億元、106.45億元、68.2億元。

機構(gòu)資金成為主導(dǎo)本輪創(chuàng)業(yè)板上漲的重要力量。東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，近年來，機構(gòu)一直在加大對創(chuàng)業(yè)板投資的布局。

截至2025年12月31日，A股市場基金第一、第二、第四重倉股均為創(chuàng)業(yè)板個股。有2937只基金持有寧德時代，持股市值為1904.45億元；有2585只基金持有中際旭創(chuàng)，持股市值為1683.6億元；有2320只基金持有新易盛，持股市值為1319.03億元。此外，基金持股市值較高的創(chuàng)業(yè)板個股還有陽光電源、勝宏科技、天孚通信等，持股市值均在300億元以上。聯(lián)合動力、山大電力、艾芬達、漢?？萍肌V東建科、天溯計量等創(chuàng)業(yè)板公司持股基金數(shù)量也均超過2000只。

券商也在加大對創(chuàng)業(yè)板的布局。截至2025年12月31日，有18家券商持有中際旭創(chuàng)，14家券商持有寧德時代，10家券商持有新易盛。鷗瑪軟件、雄塑科技、中科電氣、東方財富、昆侖萬維、上海瀚訊等也獲得5家以上券商關(guān)注。

分析師：這輪改革有望提升創(chuàng)業(yè)板對優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)的吸引力

從各方觀點來看，市場普遍認(rèn)為，改革重塑了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展邏輯，本輪上漲并非短期情緒驅(qū)動，而是具備堅實的基本面與制度支撐。

中信建投非銀及金融科技團隊指出，在融資并購與投資端，兩項改革協(xié)同發(fā)力，有助于提升市場流動性并引導(dǎo)中長期資金入市。其中，意見推出儲架發(fā)行制度，允許一次注冊、分批發(fā)行，優(yōu)化簡易程序再融資，并支持創(chuàng)業(yè)板公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年公司。此外，創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，同時推出ETF盤后固定價格交易與大宗交易實時成交確認(rèn)機制，還允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF，并適時推出股指期貨，進一步豐富風(fēng)險管理工具。

中泰證券首席策略分析師徐馳表示，本輪改革一方面回應(yīng)了當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)“有技術(shù)、有成長、但盈利滯后”的現(xiàn)實融資難題，另一方面通過再融資、并購、交易機制和監(jiān)管約束的同步完善，努力在支持創(chuàng)新與控制風(fēng)險之間尋找新的平衡點。對于中國資本市場而言，這既是創(chuàng)業(yè)板功能的一次再校準(zhǔn)，也是直接融資體系進一步高質(zhì)量發(fā)展的重要信號。整體看，監(jiān)管思路已經(jīng)從“讓企業(yè)上得來”，拓展到“讓企業(yè)融得順、并得動、投得穩(wěn)”，提升創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新企業(yè)全生命周期的承載能力。從市場影響看，徐馳認(rèn)為，這輪改革有望提升創(chuàng)業(yè)板對優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)的吸引力，也有助于改善市場對創(chuàng)新型企業(yè)融資環(huán)境的預(yù)期。

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