每經記者｜章光日  涂穎浩    每經編輯｜萬清澄    

3月26日，中國平安公布2025年全年業(yè)績。2025年，歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1,437.73億元，同比增長22.5%；營業(yè)收入10,505.06億元，同比增長2.1%；歸屬于母公司股東權益首次突破萬億，達10,004.19億元，較年初增長7.7%。

公司擬派發(fā)2025年末期股息每股現(xiàn)金人民幣1.75元；全年股息每股現(xiàn)金人民幣2.70元，同比增長5.9%；現(xiàn)金分紅總額488.91億元，連續(xù)14年保持上漲?；跉w母營運利潤計算的現(xiàn)金分紅比例為36.4%。

現(xiàn)金分紅連續(xù)14年上漲

中國平安注重股東回報，2025年現(xiàn)金分紅水平再創(chuàng)新高。中國平安2025年末期股息為每股現(xiàn)金人民幣1.75元（含稅），加上已派發(fā)的中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.95元（含稅），全年股息為每股現(xiàn)金人民幣2.70元（含稅），同比增長5.9%。據(jù)以上數(shù)據(jù)計算，2025年中國平安的現(xiàn)金分紅總額高達488.91億元。

據(jù)每經投資研究院測算，中國平安過去五年的現(xiàn)金分紅總額年復合增長率達4.1%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，中國平安的股息率從3.87%提升至4.49%。按照當前A股股價和2025年派息計劃，中國平安A股2025年股息率有望創(chuàng)新高，達到4.7%。

拉長時間來看，中國平安的現(xiàn)金分紅水平已經連續(xù)14年保持上漲，這不僅彰顯了公司強勁的盈利能力和穩(wěn)健的財務狀況，也持續(xù)體現(xiàn)了其積極回報股東、共享發(fā)展成果的一貫承諾。

營運利潤同比增長10.3%

2025年，中國平安業(yè)績同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1,437.73億元，同比增長22.5%；營業(yè)收入10,505.06億元，同比增長2.1%；歸屬于母公司股東權益首次突破萬億，達10,004.19億元，較年初增長7.7%。

作為金融板塊核心業(yè)務，壽險及健康險業(yè)務保持高增長態(tài)勢。2025年，壽險及健康險業(yè)務新業(yè)務價值達成368.97億元，同比大增29.3%；新業(yè)務價值率（按標準保費）28.5%，同比上升5.8個百分點。多渠道高質量發(fā)展，2025年代理人渠道新業(yè)務價值同比增長10.4%，人均新業(yè)務價值同比增長17.2%；銀保渠道新業(yè)務價值同比增長138.0%。

財產險業(yè)務實現(xiàn)規(guī)模、質量“雙優(yōu)”。2025年，平安產險原保險保費收入3,431.68億元，同比增長6.6%；保險服務收入3,389.12億元，同比增長3.3%。整體綜合成本率96.8%，同比優(yōu)化1.5個百分點。車險綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化2.3個百分點。

各項實力支持保險產品兌現(xiàn)

對外經貿大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格表示，買保險，其實不只是買一紙合同，更是選擇一家值得信賴的保險公司。那怎么判斷一家公司靠不靠譜呢？內行人通常會看這幾個方面：公司品牌和口碑好不好、經營穩(wěn)不穩(wěn)定、投資賺錢能力強不強，有沒有足夠的資金賠付，以及服務是否到位、理賠快不快。綜合衡量這些，你才能更放心地把保障托付給他們。平安綜合實力雄厚，品牌與服務體驗領先，尤其“保險+醫(yī)療養(yǎng)老”生態(tài)是其獨特優(yōu)勢。

中國平安是全球資產規(guī)模最大的保險集團，品牌實力毋庸置疑。中國平安于1988年誕生于深圳蛇口，成立38年來，為超2.4億個人客戶、超400萬團體客戶提供優(yōu)質服務，目前集團總資產突破13萬億元，是全球資產規(guī)模最大的保險集團。

公司營運利潤、投資收益率同比上升，彰顯穩(wěn)健的業(yè)績和強大的投資能力。2025年，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%，2024年，這一數(shù)據(jù)為同比增長9.1%。2025年，保險資金投資組合實現(xiàn)綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點。近10年平均凈投資收益率4.8%，近10年平均綜合投資收益率4.9%，超內含價值長期投資回報假設。

集團及旗下壽險、產險板塊綜合償付能力充足率均顯著高于監(jiān)管標準，反映出風險抵御能力堅實可靠。截至2025年末，中國平安綜合償付能力充足率為193.3%，平安壽險綜合償付能力充足率為175.7%，平安產險綜合償付能力充足率為217.1%。

“四到”服務網絡不斷完善，構建“五最”服務體系，是平安服務保障能力的最強注解。到線方面，2025年，平安打通在線藥店“直付”場景，企業(yè)健管客戶完成在線購藥，由企業(yè)健康賬戶進行“直付”。到院方面，實現(xiàn)商保客戶就醫(yī)“直付”，覆蓋公立醫(yī)院（含特需國際部）、私立醫(yī)院及海外醫(yī)院醫(yī)療機構；企業(yè)健管客戶線下購藥一鍵展碼支付覆蓋全國7.7萬家藥店。到家方面，累計超24萬名客戶獲得居家養(yǎng)老服務資格。到企方面，2025年，平安覆蓋企業(yè)客戶超9.5萬家，全年服務企業(yè)員工數(shù)超6,000萬人。整合“四到”服務網絡，構建最合適的醫(yī)院、最合適的醫(yī)生、最合適的治療、最合適的藥品、最合適的時間的“五最”體系。

截至2025年末，平安擁有約5萬名內外部醫(yī)生團隊，其中簽約專家醫(yī)生超3,500位，國內合作理賠服務醫(yī)院數(shù)超3.7萬家，國內百強醫(yī)院和三甲醫(yī)院合作覆蓋率100%。自營康養(yǎng)社區(qū)方面，平安臻頤年高品質康養(yǎng)社區(qū)項目已布局5個城市，共計6個項目，其中，上海頤年城?靜安8號已正式運營，深圳頤年城?福田已投入試運營。合作康養(yǎng)社區(qū)方面，逸享城佛山體驗展示中心啟動試運營，后續(xù)將在新一線城市布局。

平安客戶馬女士在受訪時表示，之前身體出現(xiàn)水腫，平安家醫(yī)第一時間細致查看我的檢驗報告與多年體檢報告，專業(yè)判斷出問題根源，并耐心指導我調整飲食、科學補充營養(yǎng)，還全程提醒我定期復查。最讓我感動的是，醫(yī)生全程主動跟進、主動關懷，兩周后特意回訪我的恢復情況，直到水腫消退、身體好轉。

綜合金融模式帶來增長動能

平安不只是保險公司，更是“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老+科技”的全生態(tài)集團。打造“一個客戶、多個賬戶、多種產品、一站式服務”綜合解決方案，平安的綜合金融模式具備獨特優(yōu)勢。保障、資產、信貸與服務四大類產品滿足客戶全方位需求。

公司數(shù)據(jù)表明，持有3類及以上產品的客戶留存率達99%，客戶忠誠度顯著增強；服務類產品提升客戶黏性，2025年，享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務權益的客戶留存率達93%。線下線上融合渠道實現(xiàn)深度客戶經營。線下渠道超7,000個網點及超130萬的專兼職銷售服務隊伍，覆蓋330個全國主要城市。壽險代理人作為深度經營主力，2025年人均產能同比提升17.2%；平安銀行2025年網點平均產能同比增長126%；平安產險過去三年累計向集團其他公司遷徙450萬客戶。線上AI“快捷服務”入口高效轉化，貫通多個APP與各類服務場景。2025年線上月均活躍用戶約9,000萬。綜合金融模式顯著提升效率、降低成本。截至2025年末，價值客戶較年初增長6%，內部獲客成本相比外部獲客成本平均節(jié)省35%-45%。

醫(yī)療養(yǎng)老差異化賦能金融主業(yè)，加速成為第二增長曲線。醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)有效推動客戶加保率及件均保費提升，2025年使用醫(yī)養(yǎng)服務的客戶加保率提升4個百分點；醫(yī)療健康權益客戶壽險新單件均提升至1.5倍；居家養(yǎng)老權益客戶壽險新單件均提升至5.2倍；高品質養(yǎng)老權益客戶壽險新單件均提升至23.4倍。平安集團醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈自有旗艦北大醫(yī)療集團營業(yè)收入持續(xù)增長，2025年達57.23億元；平安健康打造中國特色的管理式醫(yī)療模式，建立差異化優(yōu)勢，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入54.68億元，凈利潤3.80億元。

平安以“AI in ALL”打造領先科技能力，賦能業(yè)務高質量發(fā)展。截至2025年末，平安的數(shù)據(jù)庫已沉淀33萬億字節(jié)數(shù)據(jù)，覆蓋2.51億個人客戶，累計沉淀超3.2萬億高質量文本語料、50萬小時帶標注語音語料及超85億圖片語料。2025年，平安集團超23萬員工使用內部智能體平臺，開發(fā)超7萬個智能體應用，全年模型調用36.5億次。

估值已具備較強吸引力

從投資角度來看，當前中國平安的估值已具備較強吸引力。以最近十年周期來看，當前中國平安的動態(tài)市盈率和市凈率皆處于底部區(qū)域。據(jù)每經投資研究院統(tǒng)計，2017年中國平安A股動態(tài)市盈率最高一度達到20倍，最近幾年最低跌至7倍附近，而按照2025年最新年報數(shù)據(jù)，當前公司動態(tài)市盈率也僅7倍出頭；2017年中國平安A股市凈率一度超過3倍，最近幾年最低跌至1倍附近，而當前公司市凈率也在1倍左右。隨著中國平安業(yè)績持續(xù)增長，公司的估值也有望跟隨提升。

2025兩只“國家隊”基金加倉了中國平安，并且一股未賣。2025年一季度，工銀瑞信基金-農業(yè)銀行-工銀瑞信中證金融資產管理計劃和嘉實基金-農業(yè)銀行-嘉實中證金融資產管理計劃分別成為中國平安第七大股東和第八大股東，持股比例分別為2.24%和2.17%。而中國平安2025年年報顯示，上述兩只基金的持股比例并未出現(xiàn)變化。

2025年中國平安的董監(jiān)高和員工也在買入公司股份。中國平安公告顯示，公司2025年度長期服務計劃已通過二級市場完成購股，共購得本公司H股股票7461.5萬股，占公司總股本的比例為0.412%，成交金額合計人民幣高達約38.75億元（含費用），而自愿參與2025年度長期服務計劃的核心人才共83024人。

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