能源大變革時代把握煤炭“壓艙石”價值，3月23日，煤炭ETF國泰（515220）盤中漲超3%。

華福證券指出，我們正處在能源大變革時代，在先立后破的政策導向和能源安全訴求下，煤炭或仍處于黃金時代。煤炭供給彈性有限：一是雙碳背景下產(chǎn)能控制嚴格，而安監(jiān)與環(huán)保政策的趨嚴擠出超產(chǎn)部分；二是供給呈現(xiàn)區(qū)域分化，隨著東部地區(qū)資源減少以及山西進入“穩(wěn)產(chǎn)”時代，開采難度或逐步加大，國內(nèi)產(chǎn)能進一步向西部集中，加大供應成本；三是開采深入及安全標準提高后，焦煤開采難度加大，欠產(chǎn)或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，資源稀缺性將體現(xiàn)更為明顯。煤炭作為主要能源的地位短期難以改變，宏觀經(jīng)濟偏弱雖階段性影響了煤炭需求，但供給偏剛性及成本上升有效支撐煤價底部。看向全球，地緣政治事件頻發(fā)強化了各國對能源和資源的管控意愿，同時也增強了補庫以應對不確定的意愿，包括煤在內(nèi)的資源漲價或已是趨勢。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及煤炭開采、加工相關領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)具有高股息和強周期性特征，主要覆蓋煤炭開采行業(yè)，其中動力煤和焦煤是重要的細分領域。

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