騰訊、阿里巴巴先后上演績(jī)后殺跌，也連帶拖累恒生科技ETF（513180）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）走勢(shì)。3月20日，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）跳空下跌，盤中一度調(diào)整超-2%。

業(yè)內(nèi)分析稱，當(dāng)前港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭彌漫的殺跌情緒，除了地緣風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)美元帶來的流動(dòng)性收縮影響，還受到美股科技懲罰“資本開支過度擴(kuò)張”的映射。但實(shí)際上，恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的估值，相對(duì)納斯達(dá)克已經(jīng)大幅折價(jià)（20倍 VS 32倍），不存在類似美股的高估值兌現(xiàn)壓力；港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭的AI資本開支規(guī)模相比美股巨頭，尚處于擴(kuò)張?jiān)缙冢F(xiàn)金流也較為充沛，短期不存在融資壓力。此外，部分港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股價(jià)已經(jīng)位于近兩年新低，如京東、美團(tuán)等，即便按照純消費(fèi)股定價(jià)，當(dāng)前位置也過于悲觀。

與資本市場(chǎng)悲觀定價(jià)的情緒截然相反，華爾街投行卻普遍看好中國(guó)科技巨頭的AI轉(zhuǎn)型。摩根大通認(rèn)為：“預(yù)計(jì)將度過短期盈利壓力，并在‘云+生成式AI’變現(xiàn)拐點(diǎn)進(jìn)一步明晰時(shí)迎來估值上調(diào)”。高盛還看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭“獨(dú)特的AI全棧能力”，如財(cái)報(bào)提到的：“平頭哥芯片總出貨量超過47萬顆，最新年化收入達(dá)到100億元人民幣規(guī)模，且60%的芯片由外部客戶使用。”

投資工具方面，關(guān)注恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大ETF低估值機(jī)遇：恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0。其中，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330.SH）覆蓋互聯(lián)網(wǎng)傳媒軟件服務(wù)龍頭股（騰訊控股/阿里巴巴/百度/小米集團(tuán)/網(wǎng)易/京東/美團(tuán)等），BAT合計(jì)占比近四成，權(quán)重較為集中。沒有證券戶的投資者，也可以通過場(chǎng)外聯(lián)接基金參與：華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF聯(lián)接（A：013171，C：013172）。