每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜張益銘    

北京東方雨虹防水技術(shù)股份有限公司（以下簡稱東方雨虹）又有一起并購。

3月17日晚間，東方雨虹（SZ002271，股價(jià)15.74元，市值375.98億元）公告披露，其全資子公司擬以約1.64億港元收購香港老牌企業(yè)世界五金塑膠廠有限公司（以下簡稱世界五金）100%股權(quán)。這家成立于1961年的標(biāo)的公司是香港本地塑料管材領(lǐng)域的代表性品牌，旗下“錨牌”在粵港澳大灣區(qū)擁有較高知名度。

另外，標(biāo)的轉(zhuǎn)讓方之一是全球最大的塑料管業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。此舉標(biāo)志著東方雨虹切入香港塑料管道及管件市場(chǎng)，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局。

標(biāo)的轉(zhuǎn)讓方是全球最大塑料管業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一

3月17日晚間，東方雨虹發(fā)布《關(guān)于簽署〈SHARE PURCHASE AGREEMENT（股份購買協(xié)議，簡稱SPA）〉的公告》。公告顯示，東方雨虹全資子公司香港東方雨虹投資有限公司與ALIAXIS GROUP SA（阿歷克西斯集團(tuán)，以下簡稱Aliaxis）等多方簽署協(xié)議，擬以自有資金合計(jì)出資約1.64億港元收購The Universal Hardware&Plastic Factory Limited（世界五金塑膠廠有限公司，以下簡稱世界五金或標(biāo)的公司）100%股權(quán)。

本次交易的核心標(biāo)的世界五金成立于1961年2月24日，注冊(cè)地址位于香港九龍。其主營業(yè)務(wù)為“生產(chǎn)和銷售CPVC（氯化聚氯乙烯）、UPVC（硬聚氯乙烯）等材質(zhì)的管道及管件”。由此可見，它也是香港塑料管道行業(yè)的早期開拓者之一。公司創(chuàng)立之初，正值香港工業(yè)從傳統(tǒng)手工業(yè)向現(xiàn)代制造業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。

公開資料顯示，Aliaxis集團(tuán)是全球最大的塑料管業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，在全球塑料管道及閥門系統(tǒng)領(lǐng)域占據(jù)巨頭地位。依托跨國巨頭Aliaxis，世界五金在香港本地深耕六十余年。對(duì)于其在香港市場(chǎng)的行業(yè)地位，東方雨虹在公告中給予肯定：“世界五金始終專注于塑料管道及管件產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，其‘錨牌’品牌憑借優(yōu)異的品質(zhì)和卓越的客戶服務(wù)，在香港和廣東地區(qū)享有廣泛知名度和良好口碑，并已成為香港本地塑料管材領(lǐng)域的代表性品牌，擁有突出的品牌影響力與品牌溢價(jià)能力。”

為了更好地服務(wù)中國內(nèi)地市場(chǎng)并擴(kuò)大產(chǎn)能，1993年3月15日，由Aliaxis集團(tuán)與世界五金共同合資組建的中山環(huán)宇實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱中山環(huán)宇）在廣東省中山市落戶。中山環(huán)宇承接了標(biāo)的公司的核心生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)與技術(shù)能力。

經(jīng)交易各方協(xié)商一致，本次交易對(duì)標(biāo)的公司100%的企業(yè)價(jià)值確定為1.64億港元。2025年標(biāo)的公司EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為2949.3萬港元（約2601.78萬元人民幣），對(duì)應(yīng)EV/EBITDA（企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤）為5.56倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公告對(duì)不同主體的幣種進(jìn)行了詳細(xì)區(qū)分。世界五金的合并財(cái)務(wù)報(bào)表主要以港元計(jì)價(jià)，根據(jù)標(biāo)的公司管理層出具的模擬合并財(cái)務(wù)報(bào)表，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：2024年度（未經(jīng)審計(jì)）營業(yè)收入1.21億港元，營業(yè)利潤3354.7萬港元，凈利潤2916.4萬港元；2025年度（未經(jīng)審計(jì)）營業(yè)收入1.15億港元，營業(yè)利潤2991.3萬港元，凈利潤2533.0萬港元。截至2025年12月31日，標(biāo)的公司合并資產(chǎn)總額為1.30億港元，凈資產(chǎn)為1.09億港元。

而中山環(huán)宇的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則以人民幣計(jì)價(jià)：2024年度（經(jīng)審計(jì)）營業(yè)收入7872.64萬元人民幣，凈利潤1359.94萬元人民幣；2025年度（經(jīng)審計(jì)）營業(yè)收入7524.01萬元人民幣，凈利潤1102.19萬元人民幣。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨考驗(yàn)，公司加速開拓新市場(chǎng)

在下游房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，東方雨虹的主營業(yè)務(wù)承受了不小的經(jīng)營壓力。公開財(cái)報(bào)顯示，2024年東方雨虹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280.56億元，同比下降14.52%；歸母凈利潤1.08億元，同比大幅下降95.24%。進(jìn)入2025年，其前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入206.01億元，歸母凈利潤為8.10億元，傳統(tǒng)主業(yè)依然處于筑底階段。

面對(duì)存量博弈，向新市場(chǎng)尋找增量已成為東方雨虹破局的核心戰(zhàn)略。2024年，東方雨虹在海外實(shí)現(xiàn)收入8.77億元，同比增長24.73%，成為整體業(yè)績中少有的亮眼增長點(diǎn)。

今年初，公司全資子公司完成對(duì)巴西Novakem（諾瓦克姆公司）60%股權(quán)收購，交割工作順利完成，進(jìn)一步推進(jìn)了南美市場(chǎng)布局。

進(jìn)入2026年，東方雨虹的市場(chǎng)擴(kuò)張動(dòng)作更加頻繁且堅(jiān)決。年初，東方雨虹董事長李衛(wèi)國在內(nèi)部直言，2026年公司面臨業(yè)務(wù)破局與海外擴(kuò)張的硬仗。李衛(wèi)國為東方雨虹2026年發(fā)展定下明確目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)防水卷材年發(fā)貨量10億平方米、砂漿粉料年產(chǎn)銷量突破2000萬噸，“沒有回旋余地，只有‘翻身’與‘翻船’的涇渭分明”。

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