“十五五”規(guī)劃和2026年政府工作報(bào)告對資本市場進(jìn)一步深化改革服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了重要戰(zhàn)略部署。在3月6日召開的十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清圍繞統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，從“五個方面新提升”系統(tǒng)闡釋了“十五五”時期資本市場高質(zhì)量發(fā)展的路線圖。 作為資本市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會的重要樞紐，上交所如何切實(shí)扛起使命擔(dān)當(dāng)，抓好政策落地見效？圍繞各方關(guān)心的問題，上交所回答了記者提問。上交所表示，將堅(jiān)定不移貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，不折不扣落實(shí)證監(jiān)會工作要求，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革攻堅(jiān)，切實(shí)走好中國特色金融發(fā)展之路，為服務(wù)中國式現(xiàn)代化、建設(shè)金融強(qiáng)國貢獻(xiàn)力量。 每日經(jīng)濟(jì)新聞：政府工作報(bào)告提出，要加緊培育壯大新動能，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。近年來，上交所在支持科技創(chuàng)新方面和助力打造現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系方面有何成果，下一步工作有哪些考慮？ 上交所：近年來，上交所在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展趨勢加快改革，以更好發(fā)揮資本市場功能為核心，推動各類要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。 一是推動提高滬市公司含“科”量。過去五年，滬市科技創(chuàng)新公司數(shù)量占比提升至四成，新上市公司中近七成為科技創(chuàng)新企業(yè)，是培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的重要力量?？苿?chuàng)板開板六年來累計(jì)支持604家“硬科技”企業(yè)上市，募資總額超1.1萬億元，總市值突破11萬億元。研發(fā)投入快速攀升，滬市公司全年研發(fā)投入已破萬億元，占全國企業(yè)的近四成，約300家次公司獲得國家科學(xué)技術(shù)獎勵?？苿?chuàng)板公司累計(jì)形成專利13萬項(xiàng)，研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)領(lǐng)跑。 二是支持并購重組激“活”產(chǎn)業(yè)新動能。以助力培育世界一流企業(yè)為導(dǎo)向，“并購六條”發(fā)布以來，滬市新增資產(chǎn)交易約1300家次，其中重大資產(chǎn)重組超130家次，近七成標(biāo)的屬于新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域；2025年以來，滬市公司重大資產(chǎn)重組交易同比增長38%，科創(chuàng)板新增重大資產(chǎn)重組交易數(shù)量超過前6年的總和，有力促進(jìn)資源高效配置。千億元級吸收合并、創(chuàng)新型跨境并購等一批標(biāo)志性交易高效完成。 三是增強(qiáng)科創(chuàng)債融資功能向“新”力。截至2025年末，上交所累計(jì)發(fā)行科技創(chuàng)新債券約1.76萬億元，服務(wù)超500家產(chǎn)業(yè)企業(yè)；首批科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，首批科創(chuàng)債ETF已發(fā)行上市。 四是提升指數(shù)和ETF產(chǎn)品“豐”富度。積極引導(dǎo)中長期資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。目前，科創(chuàng)板指數(shù)達(dá)33條、科創(chuàng)板相關(guān)ETF產(chǎn)品超過100只，指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模約3000億元。其中，科創(chuàng)綜指ETF等指數(shù)產(chǎn)品已成為投資者配置中國“硬科技”資產(chǎn)的重要標(biāo)的。 下一步，上交所將在證監(jiān)會的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，緊緊圍繞加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需要，鞏固拓展“大盤藍(lán)籌集聚、硬科技領(lǐng)先、多品種支撐、精準(zhǔn)化服務(wù)”優(yōu)勢，扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)改革舉措落實(shí)落地，有力推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。同時，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，努力實(shí)現(xiàn)深化改革、提升功能與穩(wěn)定市場的良性互動，以實(shí)際行動服務(wù)國家高水平科技自立自強(qiáng)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。 每日經(jīng)濟(jì)新聞：“十五五”規(guī)劃對提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性提出明確要求。吳清主席在答記者問中也明確，將協(xié)同發(fā)揮好存量政策和增量改革的集成效應(yīng)。在制度包容性、適應(yīng)性方面，上交所推出了哪些舉措，又將如何進(jìn)一步支持培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)？ 上交所：近年來，上交所按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，聚焦服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)重大國家戰(zhàn)略，以統(tǒng)籌推動“科創(chuàng)板八條”、科創(chuàng)板“1+6”改革落地見效為抓手，推出一批創(chuàng)新性制度和代表性案例，改革效應(yīng)持續(xù)放大，市場的科技敘事邏輯更加清晰和具象化。 IPO方面，發(fā)布預(yù)先審閱、資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、第五套上市標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)擴(kuò)圍等多項(xiàng)創(chuàng)新制度，著力解決科技型企業(yè)發(fā)行上市痛點(diǎn)難點(diǎn)問題，多項(xiàng)創(chuàng)新制度已逐步落地。發(fā)行承銷方面，推出未盈利企業(yè)新股發(fā)行配售與鎖定等規(guī)則，優(yōu)化未盈利企業(yè)新股發(fā)行網(wǎng)下配售與鎖定安排。并購重組方面，推動完善重組新規(guī)，建立重組股份對價(jià)分期支付機(jī)制、新設(shè)重組簡易審核程序、明確對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實(shí)施“反向掛鉤”等安排。 再融資方面，推出優(yōu)化一攬子舉措，突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向，研究推出主板公司“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)并公開征求意見，優(yōu)化再融資申報(bào)材料要求，并強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管等。 今年政府工作報(bào)告明確提出，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購重組“綠色通道”機(jī)制。 上交所將堅(jiān)決貫徹落實(shí)相關(guān)工作要求，加大對在關(guān)鍵核心技術(shù)上有突破的科技型企業(yè)的制度包容性供給，拓展多元股權(quán)融資渠道；進(jìn)一步發(fā)揮好資本市場資源配置功能，支持科技創(chuàng)新類、轉(zhuǎn)型升級類企業(yè)常態(tài)化融資和并購。 一方面，堅(jiān)持穩(wěn)中有進(jìn)，一體推進(jìn)存量改革落地和增量政策謀劃。按照證監(jiān)會的相關(guān)工作部署，進(jìn)一步深入推進(jìn)“科創(chuàng)板八條”和科創(chuàng)板“1+6”改革走深走實(shí)。同時，持續(xù)動態(tài)評估完善相關(guān)制度規(guī)則，研究儲備一批支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策措施，穩(wěn)妥推進(jìn)第五套上市標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)擴(kuò)圍。做好重點(diǎn)后備企業(yè)培育工作，不斷提高市場服務(wù)前瞻性和精準(zhǔn)性。持續(xù)舉辦未來產(chǎn)業(yè)沙龍，凝聚合力探索提升資本市場對未來產(chǎn)業(yè)的支持能力。 另一方面，堅(jiān)持質(zhì)量導(dǎo)向，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。從國家科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略整體布局考慮，深化對“硬科技”的認(rèn)識與理解，積極發(fā)揮科創(chuàng)板服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展功能；用好與國家相關(guān)主管部門的常態(tài)化協(xié)作機(jī)制，精準(zhǔn)識別“硬科技”企業(yè)。更好統(tǒng)籌投資與融資協(xié)調(diào)發(fā)展，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，堅(jiān)決防止科技創(chuàng)新能力不突出、市場前景不明朗的劣質(zhì)企業(yè)闖關(guān)上市，努力引導(dǎo)有限的上市資源真正用于支持科技創(chuàng)新。這也是切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益的必然要求。 每日經(jīng)濟(jì)新聞：吳清主席在答記者問中明確，將圍繞深化投融資綜合改革，進(jìn)一步完善資本市場基礎(chǔ)制度。在投融資綜合改革方面，上交所有哪些進(jìn)展，將如何進(jìn)一步發(fā)力？ 上交所：在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，上交所緊緊圍繞防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅(jiān)持投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，加快提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。 一是積極發(fā)揮直接融資功能。2025年，滬市IPO、再融資規(guī)模同比分別增長1.5倍和5倍，合計(jì)超1.04萬億元；債券發(fā)行7.9萬億元，產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模超過城投債，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模連續(xù)兩年保持65%以上增長。資產(chǎn)支持證券2025年累計(jì)發(fā)行1.13萬億元，同比增長16%；推動公募REITs“首發(fā)+擴(kuò)募”雙輪驅(qū)動，上市公募REITs已達(dá)52單，募集資金（含擴(kuò)募）近1500億元，市場占比近七成。 二是大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，連續(xù)推出三期推動提高滬市公司質(zhì)量三年行動計(jì)劃，滬市公司業(yè)績穩(wěn)健增長，治理水平有效提升，發(fā)展活力不斷釋放。持續(xù)推進(jìn)“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動，滬市公司參與率超七成，上證50、科創(chuàng)50、上證180實(shí)現(xiàn)全覆蓋。分紅回報(bào)力度增強(qiáng)，“十四五”期間滬市公司累計(jì)宣告分紅金額超7萬億元，2025年實(shí)施現(xiàn)金分紅2.06萬億元，再創(chuàng)歷史新高。 三是加快構(gòu)建“長錢長投”良好生態(tài)。持續(xù)豐富指數(shù)高質(zhì)量供給，上證指數(shù)“一體兩翼”品牌效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)。2025年滬市ETF市場規(guī)模先后突破3萬億元、4萬億元，成交額和市值規(guī)模分別位居亞洲第一、第二，中長期資金持有滬市ETF規(guī)模年內(nèi)實(shí)現(xiàn)較大增長。 下一步，上交所將嚴(yán)格落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，在證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制。 一是更好發(fā)揮股債融資功能。持續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)改革舉措落實(shí)落地，推動提高直接融資、股權(quán)融資比重。進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)債規(guī)模，發(fā)展服務(wù)國家戰(zhàn)略的創(chuàng)新產(chǎn)品。 二是促進(jìn)上市公司價(jià)值成長和治理提升。繼續(xù)落實(shí)好“五大監(jiān)管”，深化“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動，完善激勵約束機(jī)制，促進(jìn)上市公司提升治理水平，引導(dǎo)公司加強(qiáng)分紅回購，支持上市公司通過并購重組提升核心競爭力。三是進(jìn)一步深化投資端建設(shè)。積極倡導(dǎo)“三投資”理念，強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制建設(shè)。豐富適配長期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)及產(chǎn)品體系，加大適配長期投資的指數(shù)及產(chǎn)品供給。 每日經(jīng)濟(jì)新聞：吳清主席在答記者問中明確將推動對外開放邁向更深層次、更高水平。在深化資本市場雙向開放方面，上交所工作有哪些新的舉措？ 上交所：近年來，上交所在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，著力構(gòu)建開放共贏的市場生態(tài)格局，積極推進(jìn)資本市場高水平制度型開放取得新進(jìn)展。 一是優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制和業(yè)務(wù)擴(kuò)展，持續(xù)推動市場雙向開放。持續(xù)配合證監(jiān)會優(yōu)化完善合格境外投資者制度，推動股票ETF納入滬港通標(biāo)的范圍，“十四五”期間，滬港通累計(jì)成交108.8萬億元，較“十三五”增長311%；推進(jìn)互聯(lián)互通存托憑證項(xiàng)目在英國、瑞士等市場落地，10家滬市公司完成全球存托憑證（GDR）發(fā)行，累計(jì)融資33.5億美元。拓展ETF互通項(xiàng)目至中國香港、新加坡及巴西等市場，尤其是2025年與巴西證券期貨交易所實(shí)現(xiàn)ETF雙向互通，將ETF互通機(jī)制首次擴(kuò)展至南美市場。與中東地區(qū)實(shí)現(xiàn)從無到有的資本市場合作。 二是豐富跨境指數(shù)產(chǎn)品，不斷推動產(chǎn)品雙向開放。進(jìn)一步提升中證指數(shù)、上證指數(shù)的競爭力，加快完善“中國品牌”指數(shù)體系，探索更多形式的指數(shù)合作。目前，滬市跨境ETF規(guī)模近6000億元，國際影響力不斷提升。 三是系統(tǒng)規(guī)劃國際投資者服務(wù)工作，大力提升服務(wù)雙向開放。連續(xù)七年舉辦國際投資者大會，積極組織跨境推介、政策解讀、調(diào)研走訪、合作培訓(xùn)等活動，持續(xù)提升國際投資者服務(wù)質(zhì)量，吸引更多國際投資者布局中國資本市場。 四是加強(qiáng)與國際組織溝通交流，積極參與國際金融治理。連續(xù)多年擔(dān)任世界交易所聯(lián)合會（WFE）董事，與全球資本市場主要國際組織溝通交流，在國際金融治理中持續(xù)發(fā)聲，促進(jìn)提升中國資本市場國際形象。 下一步，上交所將按照證監(jiān)會工作要求，以提升跨境投融資便利度為方向，進(jìn)一步營造更加透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。持續(xù)優(yōu)化并穩(wěn)慎拓展跨境互聯(lián)互通合作機(jī)制，豐富跨境指數(shù)產(chǎn)品供給，有效提高國際投資者服務(wù)精準(zhǔn)度，加強(qiáng)共建“一帶一路”國家和地區(qū)的交易所交流合作，積極講好中國資本市場故事。