每經(jīng)AI快訊，愛建證券2月6日發(fā)布研報(bào)稱，給予雙杰電氣（300444.SZ）“買入”評級(jí)。

投資要點(diǎn)：

行業(yè)與公司情況：1）公司主營業(yè)務(wù)包括新能源開發(fā)建設(shè)和智能電氣設(shè)備等，主要包括風(fēng)光儲(chǔ)建設(shè)、環(huán)網(wǎng)柜、變壓器等產(chǎn)品，全球新能源建設(shè)保持景氣，風(fēng)光儲(chǔ)裝機(jī)量持續(xù)增加，全球和中國電網(wǎng)投資規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大趨勢；2）公司新能源建設(shè)開發(fā)業(yè)務(wù)收入占比迅速提升，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，能夠有效控制項(xiàng)目成本且?guī)?dòng)自身裝備銷售，形成差異化競爭優(yōu)勢；3）公司作為配網(wǎng)側(cè)設(shè)備優(yōu)勢供應(yīng)商，直接受益于配電網(wǎng)行業(yè)上行趨勢，近年獲取的電網(wǎng)訂單顯著增長，有望顯著增加公司營收并提升盈利能力；4）公司積極布局海外市場，較早切入歐洲市場，變壓器已取得UL認(rèn)證支撐切入北美市場；5）公司積極推進(jìn)重卡充電等業(yè)務(wù)，有望成為新的利潤增長點(diǎn)。

有別于市場的觀點(diǎn)：市場普遍認(rèn)為電氣設(shè)備和新能源領(lǐng)域競爭激烈，公司利潤增長點(diǎn)不明朗。我們認(rèn)為：1）國家電網(wǎng)“十五五”固定資產(chǎn)投資或達(dá)4萬億元，較“十四五”增長約40%，公司是配網(wǎng)側(cè)設(shè)備優(yōu)勢供應(yīng)商，近年訂單量顯著增長，有望充分受益；2）公司在新能源領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈布局，可控制項(xiàng)目成本并帶動(dòng)自身裝備銷售，公司計(jì)劃投建年產(chǎn)約55萬噸高碳鉻鐵合金項(xiàng)目，有望貢獻(xiàn)較大收入和利潤；3）自2026年起，歐盟禁止投運(yùn)依賴氟化氣體的部分中壓電氣開關(guān)設(shè)備，公司固態(tài)絕緣環(huán)網(wǎng)柜等產(chǎn)品較早切入歐洲市場，有望直接受益；公司取得UL認(rèn)證支撐北美市場的切入，海外市場空間廣闊且毛利率較高，有望增厚公司利潤；4）公司布局重卡充電及氫能等新型儲(chǔ)能技術(shù)，有望成為新的利潤增長點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）全球貿(mào)易壁壘加劇的風(fēng)險(xiǎn)；2）市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；3）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——目標(biāo)是囤700噸黃金！連續(xù)兩年增持黃金最多的央行宣布：再買150噸

（記者 胡玲）

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