2月3日（周二），貴州茅臺(tái)早盤(pán)一度沖高漲超3%，站上1476元，隨后震蕩盤(pán)整。

消息面上，2月2日晚間，貴州茅臺(tái)市場(chǎng)化改革滿月首秀：自營(yíng)電商平臺(tái)“i茅臺(tái)”1月月活用戶超1531萬(wàn)，超過(guò)145萬(wàn)位用戶購(gòu)買(mǎi)，成交訂單超212萬(wàn)筆，其中飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒的成交訂單超143萬(wàn)筆。

此前，“i茅臺(tái)”上線定價(jià)1499元的飛天茅臺(tái)，數(shù)次秒空后告罄。飛天茅臺(tái)（26年原裝，53度/500ml）線下銷(xiāo)售渠道也火爆，批價(jià)也漲至1600元上方，甚至一度躍升至1710元。

華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)、歐陽(yáng)予團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)：“i茅臺(tái)”1月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，消費(fèi)客群邊界被明顯拓展。并測(cè)算：2026年春節(jié)前，i茅臺(tái)銷(xiāo)售約貢獻(xiàn)收入約100億元。結(jié)合渠道反饋，節(jié)前經(jīng)銷(xiāo)商飛天發(fā)貨進(jìn)度接近33%，快于去年同期30%，考慮i茅臺(tái)分散部分自營(yíng)飛天銷(xiāo)量，預(yù)計(jì)春節(jié)飛天銷(xiāo)量同增或達(dá)30%左右。董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)：春節(jié)期間茅臺(tái)酒動(dòng)銷(xiāo)有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，考慮當(dāng)前需求仍然強(qiáng)勁，節(jié)后補(bǔ)貨需求支撐下，發(fā)貨端亦有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

除了市場(chǎng)化改革初顯成效，董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)還高度評(píng)價(jià)茅臺(tái)的品牌價(jià)值：供給端茅臺(tái)酒仍為稀缺，需求端ToC轉(zhuǎn)型下，消費(fèi)群體不斷擴(kuò)展，追求高質(zhì)生活的需求從未變化。此外，在投資價(jià)值方面，董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)表示：貴州茅臺(tái)仍是全球范圍內(nèi)“頂級(jí)商業(yè)模式+高確定性分紅”的稀缺性資產(chǎn)，考慮分紅規(guī)劃+回購(gòu)，測(cè)算當(dāng)前股息率為4.1%，配置價(jià)值較高，有望持續(xù)吸引險(xiǎn)資、社保等潛在資金。

此前知名茅臺(tái)投資人段永平也高度評(píng)價(jià)“i茅臺(tái)”市場(chǎng)化改革措施，認(rèn)為“i茅臺(tái)解決了在哪里能買(mǎi)到真茅臺(tái)的問(wèn)題，也打開(kāi)了普通老百姓消費(fèi)的口子”。對(duì)于增量空間，他表示：“這么多家庭，每年逢年過(guò)節(jié)來(lái)上一瓶的概率大，螞蟻雄兵的力量是非常大的。”

投資工具方面，頭部白酒企業(yè)股價(jià)單價(jià)較高，一手動(dòng)輒萬(wàn)元，可借道食品飲料ETF（515170.SH）低門(mén)檻布局，一手僅百元左右。食品飲料ETF（515170.SH）被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品主題指數(shù)，持倉(cāng)透明、風(fēng)格不漂移，相比純酒類(lèi)ETF，剔除尾部出清風(fēng)險(xiǎn)的酒企，更加聚焦一二線白酒龍頭如貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等，其中持倉(cāng)貴州茅臺(tái)接近18%倉(cāng)位。