每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜張益銘    

1月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安誠(chéng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)”）兩筆合計(jì)1.815億股股權(quán)再次被擺上拍賣平臺(tái)，將于2月9日進(jìn)行司法拍賣，起拍價(jià)合計(jì)超1.91億元。公開資料顯示，這兩筆股權(quán)屬于重慶市公路工程（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱重慶市公路工程），而重慶市公路工程已破產(chǎn)。

這已經(jīng)是安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)該部分股權(quán)的第五次拍賣，起拍價(jià)也從最初的2.9億元，一路下調(diào)到1.91億元，相當(dāng)于打了六五折左右。即便如此，這兩筆股權(quán)能否順利成交，目前仍是未知數(shù)。

圖片來源：拍賣平臺(tái)截圖

第五次上拍賣架，起拍價(jià)下調(diào)至六五折

安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的這部分股權(quán)最早于2025年11月被擺上拍賣臺(tái)。彼時(shí)，重慶市公路工程的一個(gè)合同糾紛案涉及安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)2.35億股股權(quán)，而隨著重慶市公路工程的破產(chǎn)，其所擁有的安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)被擺上拍賣臺(tái)。

2025年11月20日，重慶市公路工程所持有的1.815億股安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)正式被拍賣，這筆股權(quán)被拆成兩筆，起拍價(jià)分別為2.16億元和0.74億元，對(duì)應(yīng)的股權(quán)分別為1.35億股和0.46億股，但這次拍賣因無人出價(jià)而流拍。

隨后，上述兩筆股權(quán)被二次拍賣、三次拍賣，起拍價(jià)也一降再降，但均因無人出價(jià)而流拍。2月9日，重慶市公路工程所持有的安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)1.815億股股權(quán)將進(jìn)行第五次拍賣，起拍價(jià)也從最初的合計(jì)2.9億元，下調(diào)到1.91億元，相較于首次拍賣，這兩筆股權(quán)的起拍價(jià)已下調(diào)了35%左右。具體來看，重慶市公路工程所持的安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)1.35億股股權(quán)起拍價(jià)為1.42億元，重慶市公路工程所持的安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)0.46億股股權(quán)起拍價(jià)為0.49億元，折合均約為1.05元/股。

而降價(jià)之后，是否能順利找到接盤方，目前尚不可知。需要指出的是，近兩年來由于一些股東的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的股權(quán)頻頻被擺上拍賣臺(tái)，但真正成交的卻不多。有業(yè)內(nèi)人士在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，保險(xiǎn)公司股權(quán)交易還是以協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主，而之所以到了被拍賣的階段，多是因?yàn)檫@部分股權(quán)已被質(zhì)押，股東方違約才被拿出來拍賣。

除股權(quán)本身存在質(zhì)押?jiǎn)栴}外，標(biāo)的方的盈利能力也是資本考量的重點(diǎn)之一?！敖鼛啄瓯ｋU(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)收縮、資本回報(bào)周期變長(zhǎng)。即便收購(gòu)股權(quán)，也可能面臨持續(xù)投入與結(jié)構(gòu)調(diào)整的沉沒成本?！北本┐髮W(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、教授朱俊生此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，司法拍賣中標(biāo)的多為中小險(xiǎn)企，信息披露有限，投資者難以準(zhǔn)確判斷資產(chǎn)質(zhì)量、負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)能力。

“除投資回報(bào)率外，我們觀察到，退出渠道收窄、財(cái)務(wù)回報(bào)不及預(yù)期等也是PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)險(xiǎn)企股權(quán)投資熱情顯著降溫的原因?！碧炻殗?guó)際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾表示，同時(shí)，一些有意愿的機(jī)構(gòu)自身也面臨核心主業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，出資能力受限，因此對(duì)保險(xiǎn)股權(quán)等金融資產(chǎn)的新增投資意愿自然減弱。

2024年安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元

作為標(biāo)的方，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)雖然近幾年一直處于微利狀態(tài)，但股權(quán)和治理層面一直問題不斷。

公開資料顯示，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)成立于2006年12月31日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)以及短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)，在全國(guó)有19家分公司，是唯一總部在重慶的中資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。截至2024年12月末，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的總資產(chǎn)為89.54億元，凈資產(chǎn)為43.99億元。

盡管該公司自2020年以來連續(xù)盈利，但凈利潤(rùn)規(guī)模始終在低位徘徊。年報(bào)顯示，2020年至2024年，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入38.17億元、41.46億元、45.26億元、47.29億元、48.38億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為0.09億元、0.41億元、0.27億元、0.31億元、0.24億元。五年合計(jì)盈利僅1.32億元，遠(yuǎn)未達(dá)到公司2017年提出的“五年凈利潤(rùn)5億元”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

進(jìn)入2025年，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)依舊保持了微利的狀態(tài)。2025年四季度償付能力報(bào)告顯示，2025年安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入51.83億元，凈利潤(rùn)0.3億元。

業(yè)務(wù)層面，作為財(cái)險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)主力業(yè)務(wù)，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)板塊近年來持續(xù)承壓。2020年至2024年，其車險(xiǎn)承保虧損分別為2.93億元、2.89億元、0.86億元、0.69億元和1.04億元，五年累計(jì)虧損達(dá)到8.41億元。這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，既反映了車險(xiǎn)綜改后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，也提示著該公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的迫切性。

股權(quán)層面，從該公司最新披露的償付能力報(bào)告來看，截至2025年三季度末，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)共有19名股東，其中7家存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)情況。此外，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的管理層也在經(jīng)歷著新老交替。2025年1月，因原董事長(zhǎng)周平到齡，公司董事會(huì)決定免去其職務(wù)；2025年3月，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)原總經(jīng)理周炯因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被調(diào)查。為此，已退休的周平不得不臨時(shí)挑起總經(jīng)理的重?fù)?dān)。2025年9月28日，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)終于迎來了新的黨委書記和董事長(zhǎng)提名人選袁衛(wèi)。

在就任表態(tài)中，袁衛(wèi)強(qiáng)調(diào)將把風(fēng)險(xiǎn)防控和合規(guī)經(jīng)營(yíng)置于首位，同時(shí)把業(yè)績(jī)提升和穩(wěn)健發(fā)展作為首要任務(wù)。未來，該公司將如何加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，奮力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展的新局面，還需持續(xù)關(guān)注。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝