華源證券指出，經(jīng)過2015-2025年的十年創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基本完成了新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，創(chuàng)新替代仿制，出海能力提升。具體來看：1）中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)已具規(guī)模，傳統(tǒng)Pharma已完成創(chuàng)新的華麗轉(zhuǎn)身，創(chuàng)新藥公司正在快速崛起；2）出海能力加速提升，中國(guó)藥企已成為MNC非常重視的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換來源，醫(yī)療設(shè)備、供應(yīng)鏈等已在全球范圍內(nèi)占據(jù)較高地位。需求端和支付端也在持續(xù)推動(dòng)新增量：3）老齡化持續(xù)加速，慢性疾病需求持續(xù)提升；4）醫(yī)保收支仍在穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)醫(yī)保局積極推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展，構(gòu)建多層次支付體系。另外，新技術(shù)也在加速行業(yè)變革；5）AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口、腫瘤早篩、AI醫(yī)療等快速發(fā)展。展望2026年，繼續(xù)看好以創(chuàng)新為主的醫(yī)藥科技主線。

疫苗ETF（159643）跟蹤的是疫苗生科指數(shù)（980015），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及相關(guān)服務(wù)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映生物科學(xué)領(lǐng)域內(nèi)專注于疫苗產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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