存儲(chǔ)大廠華邦電、南亞科目前對(duì)外簽訂的長(zhǎng)期供貨合約（LTA），模式多為“鎖量不鎖價(jià)”，時(shí)間由一年期拉長(zhǎng)至至少兩年起，部分大客戶甚至談到接近2030年的長(zhǎng)期合作框架。過去存儲(chǔ)廠與大客戶簽訂的長(zhǎng)單模式多為“鎖價(jià)又鎖量”，目前“鎖量、不鎖價(jià)”的主流模式核心在于確保產(chǎn)能優(yōu)先順序與出貨穩(wěn)定性，但價(jià)格仍隨市場(chǎng)浮動(dòng)，保留報(bào)價(jià)彈性空間。

從資金凈流入方面來看，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）近5天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得9.88億元凈流入，合計(jì)“吸金”24.40億元，日均凈流入達(dá)4.88億元。半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏（562590）近12天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得3.65億元凈流入，合計(jì)“吸金”19.05億元，日均凈流入達(dá)1.59億元。

招商證券認(rèn)為，全球存儲(chǔ)價(jià)格從2025H1復(fù)蘇上漲以來，2025Q3~Q4現(xiàn)貨/合約價(jià)格加速上漲，近期逐步發(fā)現(xiàn)2026Q1各品類存儲(chǔ)價(jià)格環(huán)比漲幅超預(yù)期，預(yù)計(jì)2026年全年全球存儲(chǔ)供給整體維持偏緊狀態(tài)，AI需求增長(zhǎng)持續(xù)高于產(chǎn)能擴(kuò)張速度，其他消費(fèi)類存儲(chǔ)和利基型存儲(chǔ)受到產(chǎn)能擠壓和下游恐慌備貨等因素，價(jià)格漲幅也遠(yuǎn)超常規(guī)水平，我們認(rèn)為今年國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)都將受益于缺貨漲價(jià)浪潮，核心建議關(guān)注存儲(chǔ)原廠+存儲(chǔ)模組/芯片公司+存儲(chǔ)封測(cè)/代工等環(huán)節(jié)。

相關(guān)ETF：公開信息顯示， 科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）及其聯(lián)接基金（A類：024417；C類：024418）跟蹤上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，囊括科創(chuàng)板中 半導(dǎo)體設(shè)備（60%）和半導(dǎo)體材料（25%）細(xì)分領(lǐng)域的硬科技公司。 半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)是重要的國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域，具備國(guó)產(chǎn)化率較低、國(guó)產(chǎn)替代天花板較高屬性，受益于人工智能革命下的半導(dǎo)體需求，擴(kuò)張、科技重組并購(gòu)浪潮、光刻機(jī)技術(shù)進(jìn)展。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏（562590）及其聯(lián)接基金（A類：020356；C類：020357），指數(shù)中半導(dǎo)體設(shè)備（63%）、半導(dǎo)體材料（24%）占比靠前，充分聚焦半導(dǎo)體上游。