南美局勢升溫提升全球秩序的不確定性，黃金的避險屬性在短期或將繼續(xù)凸顯；從中長期來看，流動性寬松和去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。我們看好黃金長期的配置價值，建議投資者關注黃金基金ETF（518800）等產品，可以考慮在階段性回調時布局以攤低成本。

美東時間1月3日，美國對委內瑞拉采取軍事行動，成功抓獲委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人弗洛雷斯，并已將其空運至紐約受審。美國總統特朗普在發(fā)布會上提及推動政權更迭、深度介入委內瑞拉石油產業(yè)等，并稱美國將“管理”委內瑞拉。

分析界普遍認為，特朗普正重拾“門羅主義”，國際秩序或重回“叢林法則”。在接受?？怂沟牟稍L時，特朗普稱“美國在西半球的統治地位再也不會受到質疑了”；在委內瑞拉行動結束后，特朗普本人及其盟友趁勢向包括古巴、哥倫比亞、丹麥（格陵蘭）在內的國家發(fā)出威脅或警告。短期內，委內瑞拉事件及其溢出效應或導致全球投資人轉向避險資產，從而推升黃金的地緣政治風險溢價。

從中長期來看，我們認為流動性寬松及去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。今年5月美聯儲將更換主席，本次特朗普提名的主席料將與行政部門保持更加緊密的政治關系，從而推動進一步的流動性寬松，降低持有黃金的機會成本。

此外，在去美元化的趨勢下，全球央行仍是黃金的堅定買方。即使在連續(xù)3年的顯著增持后，央行持有的黃金數量和歷史上重要的地緣政治轉折點相比仍然偏低。據世界銀行數據，2024年全球央行儲備中黃金儲備占比約為22%，這一比例相較1990年冷戰(zhàn)末期、1980年滯漲末期仍處于較低水平。而根據世界黃金協會2025年對央行的調查數據，76%的受訪者表示未來5年黃金占比將溫和上升，這一比例高于此前3年的調查結果。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。