中銀國(guó)際指出，化工行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)深化，2024年以來滌綸長(zhǎng)絲、農(nóng)藥、聚酯瓶片等子行業(yè)通過自律減產(chǎn)推動(dòng)價(jià)格及利潤(rùn)修復(fù)。政策層面，《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》等文件通過提高能耗標(biāo)準(zhǔn)、限制新增產(chǎn)能等方式優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。需求端，地產(chǎn)承壓但汽車、化纖需求向好，“十五五”期間新能源、AI等下游產(chǎn)業(yè)將帶動(dòng)化工品需求增長(zhǎng)，出口方面化學(xué)原料出口數(shù)量指數(shù)達(dá)122.40（2025年9月），海外營(yíng)收占比提升至23.23%（基礎(chǔ)化工）。全球格局上，中國(guó)化學(xué)品銷售額占全球43.1%（2023年），出口額位居第二，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。當(dāng)前行業(yè)處于周期底部，PPI連續(xù)37個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，60.5%化工品價(jià)格分位數(shù)低于30%，但擴(kuò)產(chǎn)接近尾聲（2025Q3在建工程同比下降15.11%），供需格局改善或加速景氣度回升。

化工龍頭ETF（516220）跟蹤的是細(xì)分化工指數(shù)（000813），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)涉及精細(xì)化工、新材料、農(nóng)藥、化肥及涂料等子行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)的整體表現(xiàn)與市場(chǎng)趨勢(shì)。

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資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。