每經(jīng)記者｜宋欽章    每經(jīng)編輯｜陳旭    

2025年迎來(lái)尾聲，2026年的腳步也越來(lái)越近。

在近日由中誠(chéng)信國(guó)際主辦的2026年信用風(fēng)險(xiǎn)展望與投資人服務(wù)大會(huì)上，中誠(chéng)信國(guó)際研究院院長(zhǎng)袁海霞博士發(fā)表了題為《于變局中開(kāi)新局：“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與2026年展望》的主旨演講。演講內(nèi)容中有兩點(diǎn)吸引了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的注意，其一是2025年的“經(jīng)濟(jì)溫差”；其二是服務(wù)消費(fèi)的高質(zhì)量供給。

袁海霞認(rèn)為，在促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)有效釋放方面，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，尤其是要建立更便捷、高效的消費(fèi)糾紛解決機(jī)制，推動(dòng)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的專業(yè)化和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，通過(guò)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和指南，幫助消費(fèi)者更好地識(shí)別產(chǎn)品質(zhì)量，降低感知風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)消費(fèi)信心。

袁海霞發(fā)表主旨演講 每經(jīng)記者 宋欽章 攝

宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀感受的“溫差”從何而來(lái)？

回望2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)，袁海霞提到的第一個(gè)特征是“溫差”——宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀感受存在一定的落差。這也是近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在的特征之一。

截至2025年9月，GDP平減指數(shù)累計(jì)同比已連續(xù)10個(gè)季度為負(fù)，且降幅有進(jìn)一步走擴(kuò)的趨勢(shì)，這使得雖然今年前三季度以實(shí)際GDP衡量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)累計(jì)均在5%以上，但名義GDP的累計(jì)增速僅為4.1%，尤其是三季度名義GDP增速降至3.7%?！斑@種名義增長(zhǎng)和實(shí)際增長(zhǎng)的背離，使我們宏觀與微觀感受之間的溫差得以持續(xù)，并沒(méi)有明顯的改善?！彼硎尽?/p>

據(jù)悉，現(xiàn)價(jià)GDP是按照當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的GDP。現(xiàn)價(jià)又稱當(dāng)時(shí)價(jià)格，是指報(bào)告期當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平，用以反映當(dāng)年的總量規(guī)模。不變價(jià)GDP是按照基期價(jià)格核算的當(dāng)期GDP。不變價(jià)又稱固定基期價(jià)格，是指固定不變的價(jià)格，用以反映不同年份之間物量變化，使不同時(shí)期的價(jià)值可以比較，多用于計(jì)算與某指定年份相比的增長(zhǎng)速度。

目前，統(tǒng)計(jì)部門(mén)發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)中，GDP總量一般使用現(xiàn)價(jià)數(shù)據(jù)，GDP增速則使用扣除了價(jià)格因素影響后的增速，即不變價(jià)增速。我國(guó)采用固定基期方法核算不變價(jià)GDP，目前每5年更換一次基期，2021年以來(lái)，不變價(jià)GDP參考的是2020年度的價(jià)格。因此，根據(jù)發(fā)布的GDP現(xiàn)價(jià)總量計(jì)算得到的增長(zhǎng)速度是GDP現(xiàn)價(jià)（名義）增長(zhǎng)速度，與按不變價(jià)計(jì)算的GDP增速（實(shí)際增長(zhǎng)速度）并不相同。

“老百姓的體感，是看自己的工資；而企業(yè)的體感，是看自己的盈利。這些看的都是現(xiàn)價(jià)?！痹Ｏ荚诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從居民收入看，2025年前三季度居民人均可支配收入中位數(shù)的同比增速僅為4.5%，低于GDP增速，同時(shí)也處于近年來(lái)除2020年疫情沖擊時(shí)期的低位；從企業(yè)盈利看，今年1~10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速為1.9%，雖較上半年轉(zhuǎn)正但也在低位徘徊，工業(yè)企業(yè)微觀主體感受偏冷態(tài)勢(shì)仍未明顯改善。

演講中展示的PPT 每經(jīng)記者 宋欽章 攝

記者注意到，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀感受的差異，諸多業(yè)內(nèi)專家也給出了解釋。

例如，紅塔證券分析師楊欣、平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生等人此前表示，影響市場(chǎng)“體感”的原因在于實(shí)際GDP增速與名義GDP增速的缺口，名義GDP增長(zhǎng)率會(huì)通過(guò)價(jià)格和利潤(rùn)率影響企業(yè)的盈利，進(jìn)一步影響居民的收入和政府的稅收。GDP平減指數(shù)為負(fù)，意味著物價(jià)下跌，低物價(jià)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)增收不增利，企業(yè)盈利能力下降，進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力降低。

值得一提的是，今年10月，《人民日?qǐng)?bào)》刊發(fā)鐘才文的評(píng)論《科學(xué)客觀看待我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)》，其中提到，看經(jīng)濟(jì)要堅(jiān)持兩點(diǎn)論，用好辯證法?？偟目矗覈?guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有分化、勢(shì)在向好、未來(lái)可期?！爱a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不是一個(gè)齊頭并進(jìn)的過(guò)程，不是‘齊步走’，而是有快有慢、有先有后，不同區(qū)域、行業(yè)、群體會(huì)出現(xiàn)分化，宏觀數(shù)據(jù)同部分微觀主體感受會(huì)有‘溫差’?！?/p>

文章強(qiáng)調(diào)，有數(shù)據(jù)顯示，人工智能相關(guān)行業(yè)薪酬增速是其他行業(yè)的2倍，相比之下，房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)吸納就業(yè)減少、薪酬縮水?！拔覀円婵创?，不能因?yàn)椴糠纸?jīng)營(yíng)主體感受不好就否定整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不能‘只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林’。同時(shí)，我們要通過(guò)改革發(fā)力、政策給力，著力縮小‘溫差’’，努力讓廣大人民群眾享受發(fā)展紅利?！?/p>

服務(wù)業(yè)領(lǐng)域高質(zhì)量供給有待提升

說(shuō)起2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)，除了“經(jīng)濟(jì)溫差”，袁海霞還談到了供需結(jié)構(gòu)：生產(chǎn)韌性與需求疲軟形成背離，內(nèi)生需求動(dòng)力不足，是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)特征。

她強(qiáng)調(diào)，今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)去年“生產(chǎn)好于需求”的特點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)處于6%以上的高位。而在需求方面，雖然在‘兩重兩新’和財(cái)政發(fā)力的支撐下邊際改善，但內(nèi)生需求仍然偏弱。今年6月起，社零增速連續(xù)5個(gè)月回落，“以舊換新”的政策空間和效果都在下降。此外，當(dāng)前我國(guó)固定資產(chǎn)投資已連續(xù)兩個(gè)月同比下滑，相較歷年3%以上（除2020年特殊時(shí)期）的投資增速，投資動(dòng)力顯著回落。

提到國(guó)內(nèi)需求，近期中共中央發(fā)布的《關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》將“大力提振消費(fèi)”作為“十五五”規(guī)劃建議之一，并特別提到“擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)”。

袁海霞對(duì)記者表示，我國(guó)的服務(wù)消費(fèi)供給方面仍存在兩大問(wèn)題：一是服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域缺乏契約精神；二是缺少高質(zhì)量的供給。

她舉出了兩個(gè)例子，其一是電影，像《哪吒》這樣高品質(zhì)、高票房電影比較少；其二，她提到部分居民在醫(yī)美、養(yǎng)老、旅游等領(lǐng)域的需求釋放在了國(guó)外。

“我記得今年去江蘇出差時(shí)，當(dāng)?shù)匾恍┡笥颜f(shuō)，他們會(huì)在周末前往韓國(guó)濟(jì)州島消費(fèi)。實(shí)際上，若能通過(guò)本地的高質(zhì)量供給來(lái)釋放這部分消費(fèi)需求，也是一個(gè)頗具挖掘潛力的方向?！彼龔?qiáng)調(diào)，這跟我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)的準(zhǔn)入密切相關(guān)。首先需要放開(kāi)準(zhǔn)入，配套的資本市場(chǎng)才能跟進(jìn)，為行業(yè)注入活力。

記者注意到，今年9月，商務(wù)部等9部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，提出5方面19條具體任務(wù)措施，其中就包括豐富高品質(zhì)服務(wù)供給，提升文化娛樂(lè)、體育、家政、養(yǎng)老、托育等服務(wù)供給水平，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)高水平對(duì)外開(kāi)放。

展望2026年，袁海霞建議，要以提振消費(fèi)為核心，全方位擴(kuò)大內(nèi)需。“做大蛋糕”是第一要?jiǎng)?wù)，居民收入本質(zhì)上來(lái)源于參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所獲得的報(bào)酬，只有經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，才能創(chuàng)造更多社會(huì)財(cái)富和更高報(bào)酬的就業(yè)崗位。

一方面，建議多措并舉促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)需求的有效釋放。除拓展服務(wù)消費(fèi)補(bǔ)貼范圍、培育優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給外，要考慮推動(dòng)職工法定休假應(yīng)休盡休，搭配推行中小學(xué)春假制度，發(fā)揮假日經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用，進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，尤其是要建立更便捷、高效的消費(fèi)糾紛解決機(jī)制，推動(dòng)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的專業(yè)化和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，通過(guò)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和指南，幫助消費(fèi)者更好地識(shí)別產(chǎn)品質(zhì)量，降低感知風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)消費(fèi)信心。

另一方面，要完善以人為本的城鎮(zhèn)化改革，釋放新市民的住房、教育等需求。建議進(jìn)一步深化戶籍制度改革，加強(qiáng)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等領(lǐng)域投入，推動(dòng)未落戶常住人口均等享有基本公共服務(wù)。

此外，可深入推進(jìn)收入分配制度改革，調(diào)整完善個(gè)稅體系，包括下調(diào)中低檔個(gè)稅稅率、研究建立個(gè)人與家庭申報(bào)相結(jié)合的所得稅稅制等，以促進(jìn)中等收入群體的消費(fèi)能力與意愿；加強(qiáng)供需適配性，以科技創(chuàng)新為核心，在滿足多樣化需求的同時(shí)發(fā)揮供給創(chuàng)造需求的作用。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者宋欽章攝