“AI盡頭是電力”，在需求爆發(fā)和行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)下，下半年以來新能源方向行情持續(xù)表現(xiàn)。

隨著AI應(yīng)用加速落地、科技巨頭算力基礎(chǔ)設(shè)施競賽加速推動(dòng)電力需求大幅上升。據(jù)IEA預(yù)計(jì)，2026年AI行業(yè)的電力消耗將至少是2023年的10倍。

另一方面，傳統(tǒng)鋰電景氣復(fù)蘇，固態(tài)電池等新技術(shù)催生設(shè)備新需求，鋰電設(shè)備營收已結(jié)束連續(xù)4個(gè)季度的下滑趨勢。儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入全球需求共振期的階段，儲(chǔ)能需求超預(yù)期帶動(dòng)電芯價(jià)格呈現(xiàn)漲價(jià)態(tài)勢，部分材料在旺季中出現(xiàn)了供需緊張的狀況。

政策端，“十五五”規(guī)劃建議提出要加快建設(shè)新型能源體系。持續(xù)提高新能源供給比重，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，建設(shè)能源強(qiáng)國。疊加“反內(nèi)卷”政策等，新能源方向核心機(jī)遇再起。

能源、信息和生命，是人類社會(huì)三大本質(zhì)需求，也是長期投資機(jī)遇所在。嘉實(shí)基金在新能源產(chǎn)業(yè)方向深耕超17年，始終堅(jiān)信在中國制造由大到強(qiáng)的征途中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈從單點(diǎn)突破邁向“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化協(xié)同，是必須把握的“超級機(jī)遇”。

對產(chǎn)業(yè)和公司的持續(xù)深研積淀，帶來超額業(yè)績的實(shí)力呈現(xiàn)。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，嘉實(shí)基金旗下多只新能源主題基金業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先。嘉實(shí)清潔能源股票（017073）近一年、近兩年業(yè)績均位于同類新能源主題股票型基金榜首（1/15），嘉實(shí)新能源新材料股票（003984）近一年排名同類新能源主題股票型基金第2(2/15)，近兩年排名同類第4（4/15）。嘉實(shí)環(huán)保低碳股票（001616）近一年業(yè)績位于同類低碳環(huán)保行業(yè)股票型基金第2（2/11）。嘉實(shí)碳中和主題混合（016568）近兩年業(yè)績位居同類低碳環(huán)保偏股型基金第2（2/31）。（業(yè)績排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至2025.11.14）

被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品方面，在綠色低碳方向嘉實(shí)基金體系化布局了包括上游資源原材料端的稀土ETF嘉實(shí)（516150）及聯(lián)接、稀有金屬ETF（562800）及聯(lián)接；發(fā)電端的嘉實(shí)中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（014604）、綠色電力ETF（159625）、光伏ETF嘉實(shí)（159123）；儲(chǔ)能及用電端的電池ETF嘉實(shí)（562880）及聯(lián)接、嘉實(shí)中證新能源汽車指數(shù)（012543），以及跟蹤新能源產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)的新能源ETF（159875）等等，全面覆蓋新能源行業(yè)的各領(lǐng)域。

其中，稀土ETF嘉實(shí)最新規(guī)模已超過83億元，包括稀有金屬ETF、綠色電力ETF等均為同標(biāo)的規(guī)模首位。一鍵覆蓋動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電子電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的嘉實(shí)中證電池主題ETF（562880），近一年業(yè)績排名全市場行業(yè)指數(shù)股票ETF基金第5（5/81），近兩年排名行業(yè)指數(shù)股票ETF基金第6（6/72））。（業(yè)績排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至2025.11.14）

嘉實(shí)基金認(rèn)為，能源轉(zhuǎn)型是必答題，背后本質(zhì)是將能源從“資源依賴”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”，進(jìn)而解決人類社會(huì)發(fā)展過程中的能源約束問題。本輪能源變革本質(zhì)趨勢是“能源電力化，電力清潔化”，帶來豐富投資機(jī)遇。

嘉實(shí)新能源新材料基金經(jīng)理姚志鵬、熊昱洲表示，從國內(nèi)看，容量補(bǔ)償電價(jià)逐步出臺(tái)，大儲(chǔ)需求超預(yù)期、供應(yīng)緊張，明年預(yù)計(jì)繼續(xù)保持高速增長；美國大美麗法案后今年搶裝超預(yù)期，疊加數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能爆發(fā)，預(yù)計(jì)明后年有望超預(yù)期；歐洲、中東等新興市場大儲(chǔ)需求爆發(fā)，持續(xù)高增長。預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)明年50%-60%增長，繼續(xù)看好儲(chǔ)能景氣度和鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。

嘉實(shí)碳中和主題基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，在廣義電動(dòng)化背景下，電池未來的需求空間被打開，今年下半年儲(chǔ)能超預(yù)期也帶來明年電池確定性增長，看好電池和儲(chǔ)能長期機(jī)遇。

嘉實(shí)清潔能源基金經(jīng)理李濤和宋陽在基金三季報(bào)中也明確看好鋰電、固態(tài)電池和儲(chǔ)能核心機(jī)遇。他們認(rèn)為，電芯、材料原有的低價(jià)不可持續(xù)，價(jià)格反彈趨勢較為明確；對固態(tài)電池的發(fā)展維持長期的樂觀態(tài)度。儲(chǔ)能行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全球需求共振的階段，短期的搶裝并不能根本性解決海外電網(wǎng)的脆弱性問題，燃?xì)廨啓C(jī)過慢的供應(yīng)速度也不能有效解決海外的電力缺口，儲(chǔ)能是解決算力用電需求和維持電力供應(yīng)穩(wěn)定性的確定性方案。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）