每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日，韓國(guó)Kospi指數(shù)大漲2.78%，創(chuàng)下歷史新高，其中存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士股價(jià)漲10.91%，三星電子股價(jià)漲3.35%。

受此影響，午后A股存儲(chǔ)芯片概念持續(xù)走強(qiáng)，截至收盤(pán)，太極實(shí)業(yè)漲停，香農(nóng)芯創(chuàng)漲超8%續(xù)創(chuàng)歷史新高，普冉股份漲超14%，江波龍、兆易創(chuàng)新、北京君正等跟漲。

10月以來(lái)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格漲勢(shì)持續(xù)，多只存儲(chǔ)概念股股價(jià)已翻倍。據(jù)第一財(cái)經(jīng)，深圳華強(qiáng)北電子交易市場(chǎng)多位電腦裝配商家表示，最近兩周他們終端銷售的DDR系列內(nèi)存條，價(jià)格翻了一倍，有時(shí)早上報(bào)價(jià)后下午價(jià)格又漲，部分店鋪電腦裝機(jī)量因此下滑了1/3。從經(jīng)銷商處得知，內(nèi)存條上游的存儲(chǔ)芯片近期暴漲趨勢(shì)緩解，但這兩周仍有5%的漲幅。專家認(rèn)為，此輪存儲(chǔ)價(jià)格上漲，主要是由于全球范圍內(nèi)AI相關(guān)算力中心的建設(shè)，推高了高端內(nèi)存的市場(chǎng)需求，從而擠壓了大廠的低端存儲(chǔ)產(chǎn)能所導(dǎo)致的價(jià)格上漲。

三大存儲(chǔ)原廠暫停DDR5報(bào)價(jià)

消息面上，三星電子已率先暫停10月DDR5 DRAM合約報(bào)價(jià)，引發(fā)SK海力士和美光等其他存儲(chǔ)原廠跟進(jìn)，將導(dǎo)致供應(yīng)鏈“斷糧”，恢復(fù)報(bào)價(jià)時(shí)間預(yù)計(jì)將延后至11月中旬。第四季度上游原廠僅對(duì)科技龍頭或一線云廠商提供報(bào)價(jià)，DDR5幾乎完全沒(méi)有釋放產(chǎn)能給其他一般客戶，存儲(chǔ)“已完全進(jìn)入賣(mài)方市場(chǎng)”。

TrendForce日前報(bào)告表示，第四季度Server DRAM合約價(jià)受惠于全球云端供應(yīng)商擴(kuò)充數(shù)據(jù)中心規(guī)模，漲勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，并帶動(dòng)整體DRAM價(jià)格上揚(yáng)。盡管第四季DRAM合約價(jià)尚未完整開(kāi)出，供應(yīng)商先前收到云廠商加單需求后，漲價(jià)意愿明顯提高。該機(jī)構(gòu)表示，將第四季度Conventional DRAM（一般型DRAM）價(jià)格預(yù)估漲幅從先前的8%~13%上調(diào)至18%~23%，并且“很有可能再度上調(diào)”。

據(jù)財(cái)聯(lián)社援引臺(tái)媒報(bào)道，據(jù)推測(cè)，自今年第四季度至明年上半年，DDR5價(jià)格將“連續(xù)三級(jí)跳”暴漲，逐季朝向30%~50%的漲幅推進(jìn)。以此推算，2026年上半年DDR5 16Gb報(bào)價(jià)或高達(dá)30美元。

實(shí)際上，近一個(gè)月以來(lái)，DRAM現(xiàn)貨價(jià)漲幅已頗為“瘋狂”。其中DDR5 16Gb是所以產(chǎn)品線中漲幅最為驚人的產(chǎn)品：9月底價(jià)格7.68美元，日前價(jià)格跳增至15.5美元，單月漲幅102%。

DDR全稱為Double Data Rate（雙倍數(shù)據(jù)速率），是內(nèi)存條（即動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，DRAM）的核心技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，也是衡量?jī)?nèi)存性能的關(guān)鍵指標(biāo)之一。

存儲(chǔ)芯片具體可分為兩類：一是數(shù)據(jù)持久化存儲(chǔ)（如NAND閃存，斷電后數(shù)據(jù)不丟失），二是實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)暫存（如DRAM，需持續(xù)供電，讀寫(xiě)速度快）；其中，基于DRAM技術(shù)的高端品類HBM（高帶寬內(nèi)存），可滿足AI計(jì)算、服務(wù)器等場(chǎng)景中“海量數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)流轉(zhuǎn)”的需求。

在供應(yīng)鏈端，當(dāng)前全球存儲(chǔ)芯片行業(yè)正面臨著復(fù)雜局面。隨著AI產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，AI模型訓(xùn)練和大數(shù)據(jù)處理需要海量高帶寬、低延遲的內(nèi)存支撐，單臺(tái)AI服務(wù)器對(duì)DRAM的需求是普通服務(wù)器的8倍。像OpenAI等企業(yè)提出的每月90萬(wàn)片晶圓訂單，相當(dāng)于消耗了當(dāng)前全球DRAM月產(chǎn)能的53%，極大地拉動(dòng)了服務(wù)器內(nèi)存需求。

為應(yīng)對(duì)漲價(jià)，早在年初就有不少經(jīng)銷商開(kāi)始大量囤貨鎖價(jià)。在華強(qiáng)北等電子集散地，自二季度開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)銷商大規(guī)模掃貨現(xiàn)象，導(dǎo)致民用市場(chǎng)的現(xiàn)貨流通量減少，進(jìn)一步加劇了價(jià)格上漲。

全球第二大存儲(chǔ)模組廠威剛董事長(zhǎng)陳立白稍早表示，當(dāng)前DRAM、NAND閃存、SSD和機(jī)械硬盤(pán)四大存儲(chǔ)類別全面缺貨漲價(jià)的局面，在其三十余年的行業(yè)生涯中前所未見(jiàn)。

他認(rèn)為第四季度才是存儲(chǔ)大多頭的真正起點(diǎn)和嚴(yán)重缺貨的開(kāi)始，也是存儲(chǔ)嚴(yán)重缺貨的開(kāi)始，并預(yù)言明年產(chǎn)業(yè)榮景可期。

存儲(chǔ)原廠業(yè)績(jī)“炸裂”

據(jù)最新披露的財(cái)報(bào)，存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為11.4萬(wàn)億韓元(約合80億美元)，創(chuàng)歷史新高，略高于分析師預(yù)期的平均值；銷售額達(dá)24.5萬(wàn)億韓元。該公司透露，明年全系列存儲(chǔ)芯片訂單已售罄，公司已鎖定2026年全部DRAM和NAND客戶需求，HBM4將于2025年底出貨。

摩根士丹利分析師Shawn Kim和Duan Liu在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，SK海力士的“售罄”信號(hào)，顯示供應(yīng)將更加緊張，價(jià)格上漲環(huán)境將持續(xù)貫穿2026年。分析師將2026年DRAM價(jià)格預(yù)期從此前的同比增長(zhǎng)26%上調(diào)至30%，使SK海力士的前景更加接近2017—2018年的超級(jí)周期基準(zhǔn)。

值得一提的是，SK海力士股價(jià)9月以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)130.48%。截至發(fā)稿，股價(jià)報(bào)620000韓元，市值達(dá)451萬(wàn)億韓元（約合人民幣2.25萬(wàn)億元）。

三星電子第三季度營(yíng)收達(dá)86.1萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)8.85%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)12.2萬(wàn)億韓元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)160%，同比增長(zhǎng)32.9%，為三年多來(lái)的最高水平，高于預(yù)期的11.25萬(wàn)億韓元；第三季度凈利潤(rùn)為12.01萬(wàn)億韓元，亦高于預(yù)估的9.29萬(wàn)億韓元。

芯片業(yè)務(wù)在第三季度實(shí)現(xiàn)銷售額較上一季度增長(zhǎng)19%，其中存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)季度銷售額創(chuàng)下歷史新高。芯片業(yè)務(wù)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)80%，遠(yuǎn)高于第二季度的4000億韓元。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint稱，在AI相關(guān)投資推動(dòng)下，通用型DRAM和NAND產(chǎn)品的價(jià)格和銷量雙雙上升，三星電子在第三季度重新奪回了以營(yíng)收計(jì)算的全球存儲(chǔ)芯片制造商第一的位置。

三星電子股價(jià)9月以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)59.19%。截至發(fā)稿，股價(jià)報(bào)111100韓元，市值達(dá)685萬(wàn)億韓元（約合人民幣3.41萬(wàn)億元）。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||金冥羽 杜恒峰

校對(duì)|程鵬

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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