今日A股三大指數(shù)集體上漲，滬指漲0.83%，深成指漲1.80%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.28%，北證50指數(shù)漲2.03%，全市場(chǎng)成交額達(dá)2.35萬(wàn)億元。

其中，光伏50ETF（159864）漲幅達(dá)4.03%，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）漲幅達(dá)3.74%。

上漲驅(qū)動(dòng)因素分析

鋰電：

1. 供給端，近年來(lái)電池供給端持續(xù)收縮，底部特征顯著，當(dāng)前新增資本開(kāi)支主要集中在自身現(xiàn)金流優(yōu)異、在手訂單飽滿(mǎn)、產(chǎn)能利用率較高的頭部企業(yè)。
2. 需求端，根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，2025H1全球鋰電池產(chǎn)量為986.5GWh，同比+48.3%，其中動(dòng)力/儲(chǔ)能電池產(chǎn)量分別為684/258GWh，同比+49%/+106%，需求“淡季不淡”主要系國(guó)內(nèi)汽車(chē)以舊換新政策拉動(dòng)以及美國(guó)關(guān)稅政策變化刺激儲(chǔ)能電池備貨需求。同時(shí)，近期陸續(xù)有電池廠(chǎng)指引2026年產(chǎn)銷(xiāo)，進(jìn)一步證實(shí)明年需求景氣向好。

光伏：

1. 國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）的通知，多晶硅擬修訂單位產(chǎn)品綜合能耗1級(jí)、2級(jí)、3級(jí)分別為≤5、5.5和6.4(單位:kgce/kg)。政策持續(xù)發(fā)力加速推進(jìn)反內(nèi)卷，目前最新征求意見(jiàn)稿標(biāo)準(zhǔn)明顯低于2024年行業(yè)平均水平，有望加速對(duì)于存量高能耗產(chǎn)能的出清和改造，優(yōu)化多晶硅環(huán)節(jié)供給。

后市展望

鋰電需求有望持續(xù)向好：

1. 商用車(chē)：在以舊換新政策、電池成本下降、充換電基礎(chǔ)設(shè)施完善等多重因素刺激下，以新能源重卡為代表的商用車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。且商用車(chē)市場(chǎng)電池競(jìng)爭(zhēng)格局顯著優(yōu)于乘用車(chē)，其需求爆發(fā)有望為電池企業(yè)帶來(lái)增量彈性。
2. AIDC儲(chǔ)能：AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)對(duì)可再生能源搭配儲(chǔ)能電池需求將大幅增長(zhǎng)，根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2030年全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池出貨量有望達(dá)到300GWh，2024-2030年CAGR超80%。
3. 出海：此前中國(guó)企業(yè)海外產(chǎn)能布局迎來(lái)密集投產(chǎn)，同時(shí)歐洲市場(chǎng)25年政策托底，26年將開(kāi)啟新一輪車(chē)型周期，銷(xiāo)量有望明顯回升。

感興趣的投資者可以關(guān)注新能源車(chē)ETF（159806）和20cm彈性的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387），儲(chǔ)能+固態(tài)合計(jì)含量均超60%。

光伏有望進(jìn)入政策催化期：

1. 光伏行業(yè)是“反內(nèi)卷”的排頭兵，目前行業(yè)已形成“提價(jià)”和“限產(chǎn)”兩大基本路線(xiàn)。光伏行業(yè)的參與者大多為民營(yíng)企業(yè)，需要依賴(lài)漸進(jìn)式的政策組合拳來(lái)推進(jìn)。展望四季度，反內(nèi)卷或?qū)⑹?ldquo;十五五”規(guī)劃的重要內(nèi)容之一，板塊有望迎來(lái)政策催化。

感興趣的投資者可布局光伏50ETF（159864），光伏【主材+輔材+設(shè)備】全產(chǎn)業(yè)鏈一鍵全覆蓋。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀(guān)、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀(guān)點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀(guān)點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。