9月11日午后，AH兩市半導(dǎo)體板塊持續(xù)走強(qiáng)，A股方面，海光信息觸及20CM漲停，寒武紀(jì)漲近9%；港股方面，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體一度雙雙漲超5%，漲幅領(lǐng)跑恒生科技指數(shù)ETF（513180）一眾持倉(cāng)股，其余持倉(cāng)股中，聯(lián)想集團(tuán)、阿里巴巴、騰訊音樂等漲幅居前，美團(tuán)、理想汽車、嗶哩嗶哩、百度集團(tuán)等領(lǐng)跌。

消息面上，算力板塊再度迎來(lái)催化。近期，甲骨文公布2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)持續(xù)大幅上漲。根據(jù)公司披露，甲骨文剩余履約義務(wù)飆升至4550億美元，同比增長(zhǎng)359%，主要源于公司與OpenAI、xAI、Meta等一系列頂尖AI公司簽訂了大規(guī)模云合同。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)井噴的需求，甲骨文上調(diào)本財(cái)年資本支出指引至約350億美元。

光大證券表示，AI需求的快速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣延續(xù)，半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，光刻膠、濕電子化學(xué)品、電子特氣等細(xì)分行業(yè)均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025H1上市公司整體營(yíng)收與利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，Q2單季度利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為半導(dǎo)體材料板塊正處于基本面改善與長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯共振階段。

以恒生科技指數(shù)ETF（513180）為代表的港股科技板塊，當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間。在南向資金持續(xù)不斷流入、美國(guó)新一輪降息周期有望啟動(dòng)的背景下，港股9月或迎內(nèi)外資共振，而外部流動(dòng)性敏感、此前受壓制較多的恒生科技則有望迎來(lái)“補(bǔ)漲”行情。此外，反內(nèi)卷政策不斷推進(jìn)，疊加阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期、AI大模型快速迭代，恒生科技有望從“外賣內(nèi)卷”回歸AI敘事，估值重構(gòu)可期。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。