｜2025年9月2日 星期二｜

NO.1 上半年券商薪酬曝光：超八成機(jī)構(gòu)薪酬總額上漲

隨著42家上市券商2025年半年報(bào)全部披露完畢，券商2025年上半年薪酬也隨之浮出水面。Choice數(shù)據(jù)顯示，在剔除因合并重組導(dǎo)致數(shù)據(jù)波動(dòng)較大的國(guó)泰海通證券、國(guó)聯(lián)民生證券及浙商證券后，其余39家具有可比數(shù)據(jù)的上市券商，今年上半年薪酬總額合計(jì)達(dá)777.15億元，較2024年同期的657.55億元，同比增長(zhǎng)18.19%。具體來(lái)看，券商“一哥”中信證券依然位居榜首，2025年上半年薪酬總額達(dá)111.23億元，較2024年上半年的97.93億元，同比增長(zhǎng)13.58%。從變動(dòng)幅度來(lái)看，39家券商中共有33家薪酬總額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中8家增速超過(guò)30%。國(guó)信證券、華西證券、華安證券同比增幅均超40%。不過(guò)，也有少數(shù)券商上半年薪酬總額出現(xiàn)了下滑。中信建投證券和中原證券兩家上半年薪酬總額同比降幅均超過(guò)14%，財(cái)通證券、信達(dá)證券和東北證券也出現(xiàn)不同程度的下滑。

點(diǎn)評(píng)：券商上半年薪酬總額普增反映行業(yè)景氣度提升，39家可比券商中33家薪酬增長(zhǎng)，總額達(dá)777.15億元，同比增18.19%。中信證券仍居首位，國(guó)信、華西等增幅超40%。薪酬增長(zhǎng)與券商業(yè)績(jī)改善直接相關(guān)，顯示行業(yè)盈利能力增強(qiáng)。對(duì)券商板塊而言，薪酬增長(zhǎng)或引發(fā)投資者對(duì)成本管控的關(guān)注，但整體反映行業(yè)向好趨勢(shì)。市場(chǎng)或解讀為證券業(yè)復(fù)蘇信號(hào)，有利于提振投資者對(duì)金融板塊信心。

NO.2 8月份公募機(jī)構(gòu)累計(jì)調(diào)研8338次，涉及771家公司

8月份以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)進(jìn)入中報(bào)密集披露期，公募基金調(diào)研活躍度顯著提升。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月份共有163家公募機(jī)構(gòu)參與了上市公司調(diào)研，覆蓋醫(yī)藥生物、電子等30個(gè)行業(yè)中的771家公司；累計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)8338次，環(huán)比增長(zhǎng)144.73%。從行業(yè)分布看，醫(yī)藥生物板塊以1373次調(diào)研總次數(shù)、覆蓋100只個(gè)股的規(guī)模，成為8月份公募機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的賽道；電子行業(yè)以1312次調(diào)研總次數(shù)、108只個(gè)股的覆蓋量緊隨其后；機(jī)械設(shè)備行業(yè)（769次）、電力設(shè)備行業(yè)（735次）、計(jì)算機(jī)行業(yè)（639次）分列第三位至第五位。

點(diǎn)評(píng)：8月公募調(diào)研活躍度大幅攀升，累計(jì)調(diào)研8338次，環(huán)比增長(zhǎng)144.73%，覆蓋771家公司。醫(yī)藥生物和電子行業(yè)最受青睞，分別獲1373次和1312次調(diào)研，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)性行業(yè)的關(guān)注。中報(bào)披露期機(jī)構(gòu)調(diào)研動(dòng)向反映市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)確定性及行業(yè)前景的積極評(píng)估，或引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中，對(duì)相關(guān)板塊估值形成支撐，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情或延續(xù)。

NO.3 海外中國(guó)股票ETF規(guī)模大增

8月以來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)持續(xù)獲得全球資金“掃貨”。多只海外上市的中國(guó)ETF規(guī)模激增，中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF-KraneShares的規(guī)模更是突破85億美元。另?yè)?jù)高盛統(tǒng)計(jì)，近一周中國(guó)內(nèi)地股票基金吸金超40億美元，在新興市場(chǎng)中遙遙領(lǐng)先。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，多家外資機(jī)構(gòu)表示，在估值優(yōu)勢(shì)疊加技術(shù)實(shí)力的推動(dòng)下，中國(guó)科技資產(chǎn)正成為全球投資組合中不可或缺的戰(zhàn)略板塊，從而吸引資金持續(xù)涌入。 

點(diǎn)評(píng)：海外中國(guó)股票ETF規(guī)模激增反映全球資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)配置熱情升溫，特別是科技板塊獲外資青睞。中國(guó)科技企業(yè)估值優(yōu)勢(shì)與技術(shù)實(shí)力形成雙輪驅(qū)動(dòng)，使其在全球投資組合中戰(zhàn)略地位提升。此趨勢(shì)將強(qiáng)化中國(guó)科技股估值修復(fù)預(yù)期，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值重估，同時(shí)為A股市場(chǎng)引入增量資金，提升整體市場(chǎng)活躍度與國(guó)際關(guān)注度。

NO.4 東北證券：副總裁郭來(lái)生因到齡退休辭職

東北證券公告，董事會(huì)于9月1日收到副總裁郭來(lái)生的書(shū)面辭職報(bào)告，因達(dá)到法定退休年齡，郭來(lái)生申請(qǐng)辭去公司副總裁職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司及控股子公司任何職務(wù)。郭來(lái)生原定任期到期日為公司第十一屆董事會(huì)屆滿(mǎn)之日，其辭職申請(qǐng)自送達(dá)公司董事會(huì)之日起生效。截至本公告披露日，郭來(lái)生不持有公司股份。公開(kāi)資料顯示，郭來(lái)生，1965年7月出生，曾任東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)；東北證券上海分公司總經(jīng)理、證券投資管理總部總經(jīng)理、總裁助理；東北證券副總裁等職。

點(diǎn)評(píng)：東北證券副總裁郭來(lái)生因到齡退休辭職，屬于正常人事變動(dòng)。作為公司高管，其離職不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，市場(chǎng)反應(yīng)或相對(duì)平淡。券商板塊近期受政策面影響較大，單個(gè)人事變動(dòng)難以改變行業(yè)整體運(yùn)行邏輯。A股市場(chǎng)對(duì)券商高管變動(dòng)敏感度有限，投資者更關(guān)注行業(yè)政策走向及業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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