每經(jīng)AI快訊，中金公司發(fā)文稱，特朗普于4月2日宣布“對(duì)等關(guān)稅”，幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)等關(guān)稅采用了“地毯式”關(guān)稅與“一國(guó)一稅率”相結(jié)合的方式，涵蓋超過60個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體。我們的計(jì)算顯示，如果這些關(guān)稅完全落地，美國(guó)的有效關(guān)稅率或從2024年的2.4%大幅上升22.7個(gè)百分點(diǎn)，至25.1%，這將超過1930年《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》實(shí)施后的關(guān)稅水平。我們認(rèn)為，對(duì)等關(guān)稅或?qū)⒓哟蟛淮_定性和市場(chǎng)擔(dān)憂，并加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。我們的測(cè)算顯示，關(guān)稅或推高美國(guó)PCE通脹1.9個(gè)百分點(diǎn)，降低實(shí)際GDP增速1.3個(gè)百分點(diǎn)，盡管也可能帶來超過7000億美元的財(cái)政收入。面對(duì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)只能選擇等待觀望，短期內(nèi)或難以降息。這將進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，增加市場(chǎng)向下調(diào)整壓力。